Estratégias de fosso econômico acompanham a recuperação de abril, liderada pelo setor de tecnologia

Principais destaques:

• O Moat Index avançou 3,87%, ficando atrás devido à menor exposição ao setor de tecnologia em um rali concentrado.
• As participações em semicondutores lideraram o desempenho, com NXP, Broadcom e NVIDIA impulsionando os ganhos.
• O SMID Moat Index subiu 6,18%, mas ficou abaixo dos benchmarks de small e mid caps, apesar da força do setor de tecnologia.
• Entre os destaques do SMID Moat estiveram Marvell, NXP e ON Semiconductor, impulsionadas pela demanda por IA.

O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não é possível investir diretamente em um índice. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

As estimativas de valor justo e as metas de preço aqui mencionadas são de responsabilidade da equipe de pesquisa de ações da Morningstar, estão sujeitas a alterações sem aviso prévio e não constituem recomendações ou consultoria de investimento.

Os mercados acionários dos EUA registraram forte recuperação em abril, revertendo grande parte das perdas do mês anterior provocadas por tensões geopolíticas. O S&P 500 subiu 10,49%, impulsionado pela continuidade do cessar-fogo no conflito entre os EUA e o Irã, pela queda dos preços do petróleo e pelos resultados resilientes do primeiro trimestre, que melhoraram o sentimento do mercado. A liderança do mercado permaneceu bastante concentrada, com o S&P 500 ponderado por capitalização superando o S&P 500 Equal Weight Index em mais de quatro pontos percentuais e o Nasdaq Composite ganhando mais de 15%. O setor de tecnologia liderou com destaque, impulsionado pelo entusiasmo contínuo dos investidores com investimentos em infraestrutura de inteligência artificial (IA), enquanto saúde e energia foram os únicos setores com desempenho inferior. O setor de energia reverteu fortemente sua tendência após ter liderado em março, quando temores de interrupção de oferta elevaram os preços. O Federal Reserve manteve as taxas inalteradas pela terceira reunião consecutiva em meio a incertezas geopolíticas ainda elevadas.

O Índice Morningstar Wide Moat Focus (o “Moat Index”) teve alta de 3,87% em abril, ficando atrás do S&P 500 em uma recuperação estreita liderada por tecnologia. O índice chegou a avançar cerca de 6% no meio do mês, mas recuou na última semana à medida que a liderança do mercado se estreitou ainda mais. Tanto a alocação setorial quanto a seleção de ações impactaram o desempenho relativo, com a seleção sendo o principal fator negativo. A subexposição à tecnologia da informação — setor líder do mês — e a sobreexposição à saúde, um dos poucos setores com pior desempenho, pressionaram a alocação. A composição igualmente ponderada do índice também prejudicou o desempenho em um mês no qual empresas de tecnologia e semicondutores de grande capitalização impulsionaram grande parte dos ganhos do mercado. O Índice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (o “SMID Moat Index) subiu 6,18% em abril, ficando abaixo do S&P MidCap 400, que avançou 7,86%, e do S&P SmallCap 600, que subiu 10,41%. As ações de small cap superaram amplamente as de large caps ao longo do mês, revertendo o padrão de liderança concentrada observado nos benchmarks mais amplos. Os efeitos de alocação e seleção tiveram impacto levemente negativo no desempenho relativo, com a sobreponderação em saúde e materiais — ambos com desempenho inferior aos benchmarks — e a subponderação no setor industrial afetando os resultados. As fortes contribuições de posições em semicondutores forneceram suporte relevante, ajudando a compensar fraquezas em outras áreas da carteira.

Recuperação liderada pela tecnologia eleva as ações em abril

Fonte: Morningstar. Dados de 30/4/2026. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não representa o desempenho do fundo. Não é possível investir diretamente em um índice. Consulte as definições dos índices e outras divulgações importantes ao final deste conteúdo. Para saber o desempenho do fundo atual até o final do mês mais recente, acesse vaneck.com ou ligue para 800-826-2333.

Destaques do Moat Index: Força dos semicondutores em meio a uma recuperação estreita

Abril foi um mês desafiador para o Moat Index em relação ao S&P 500, com a alocação setorial e a seleção de ações contribuindo para o desempenho inferior. A subexposição à tecnologia da informação — setor de melhor desempenho do mês — e a sobreexposição à saúde, um dos poucos setores com pior desempenho, impactaram negativamente o resultado relativo. Ainda assim, o Índice foi sustentado por fortes contribuições concentradas em empresas de semicondutores beneficiadas pelos investimentos contínuos em infraestrutura de IA.

NXP Semiconductors NV (NXPI), Broadcom Inc. (AVGO) e NVIDIA Corp. (NVDA) foram as principais contribuidoras para o desempenho do Moat Index no mês, refletindo o renovado entusiasmo por IA e investimentos em data centers. As ações da NXP Semiconductors subiram aproximadamente 49% após resultados do primeiro trimestre acima das expectativas, com perspectiva sólida impulsionada pela expansão da exposição a data centers e pela recuperação cíclica da demanda por chips automotivos e industriais. A Morningstar elevou sua estimativa de valor justo para a NXP Semiconductors para US$ 310 por ação e continua a considerá-la subvalorizada, com ampla vantagem competitiva sustentada por ativos intangíveis em design de chips analógicos e de sinal misto e por altos custos de troca em aplicações automotivas e industriais críticas.

As ações da Broadcom subiram cerca de 35% devido à contínua valorização da infraestrutura de IA, permanecendo como uma das principais escolhas da Morningstar no setor de semicondutores e sendo negociadas abaixo de sua estimativa de valor justo de US$ 500. A ampla vantagem competitiva da empresa é sustentado por ativos intangíveis em design de chips e custos de mudança em seu portfólio de software empresarial.

A NVIDIA, adicionada ao Moat Index na revisão trimestral de março com avaliação atrativa, ampliou seus ganhos à medida que o negócio de data centers e a expansão da infraestrutura de IA seguem impulsionando o crescimento. A Morningstar continua a considerar a liderança da NVIDIA em GPUs de IA e sua plataforma proprietária CUDA como fundamentais para sua ampla vantagem competitiva, sustentada por ativos intangíveis e altos custos de troca para clientes.

A Masco (MAS), fabricante de acessórios hidráulicos e revestimentos arquitetônicos, foi a segunda maior contribuinte para o desempenho do Moat Index, com suas ações subindo aproximadamente 19%. A empresa divulgou resultados trimestrais robustos no final de abril, superando as expectativas, com crescimento de 20% no lucro ajustado por ação e manutenção das projeções para o ano inteiro pela administração. Os investidores reagiram positivamente aos sinais de melhora gradual no mercado de reparos e reformas nos EUA, bem como ao plano considerado consistente da administração para mitigar impactos de custos tarifários. A Morningstar continua avaliando que a ampla vantagem competitiva da Masco é sustentada por ativos intangíveis em suas marcas de encanamento, como Delta e Hansgrohe, além de um relacionamento exclusivo de distribuição com a Home Depot para a marca de tintas Behr, o que gera uma vantagem de custo relevante. As ações continuam a ser negociadas modestamente abaixo da estimativa de valor justo de US$ 88 da Morningstar.

As empresas que mais impactaram negativamente o desempenho do Moat Index refletiram a rotação para fora de ações defensivas e cíclicas de qualidade, característica do apetite ao risco observado no mês. A Nike Inc. (NKE) foi a empresa que mais contribuiu negativamente para o desempenho do índice. A GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC), uma empresa de tecnologia médica; a Northrop Grumman Corp. (NOC), do setor de defesa; a Zimmer Biomet Holdings Inc. (ZBH), fabricante de dispositivos médicos especializada em implantes ortopédicos; e a The Hershey Co. (HSY), empresa de confeitaria e salgadinhos, também contribuíram negativamente para os resultados. Os setores de saúde e bens de consumo essenciais estiveram entre os poucos que apresentaram retornos negativos ou moderados no mês, ampliando o impacto relativo da sobreponderação defensiva do índice.

Principais contribuidores e detratores do Moat Index — abril de 2026

Principais Contribuições Positivas

Detratores

Fonte: Morningstar. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não constitui recomendação de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários mencionados neste material.

Destaques do SMID Moat Index: Semicondutores lideram a recuperação liderada pela tecnologia

O SMID Moat Index também se beneficiou de contribuições relevantes de semicondutores ao longo do mês, embora efeitos de seleção e alocação de ações tenham reduzido levemente o desempenho relativo. A sobreponderação em saúde e materiais — ambos com desempenho inferior aos benchmarks mais amplos — e a subponderação em bens industriais impactaram negativamente os resultados. Mesmo assim, a amplitude dos fortes ganhos das participações em tecnologia do Índice proporcionou um suporte relevante ao desempenho, alinhado com a recuperação do mercado mais amplo, liderada pela tecnologia.

Marvell Technology Inc. (MRVL), NXP Semiconductors NV (NXPI) e ON Semiconductor Corp. (ON) foram as principais contribuintes para o desempenho do SMID Moat Index, refletindo a força mais ampla do setor de semicondutores observada no Moat Index. A Marvell liderou as contribuições, com as ações avançando cerca de 67%. As ações se beneficiaram de notícias de que a Marvell Technology está desenvolvendo dois chips de IA personalizados para o Google, o que o mercado interpretou como validação adicional de seu pipeline de silício customizado, além de avanços com Amazon Web Services e Microsoft. A Morningstar considera que a vantagem competitiva da Marvell Technology é sustentada por ativos intangíveis em design de chips de rede e por custos de troca associados à forte integração com clientes. As ações da ON Semiconductor subiram aproximadamente 63%, impulsionadas por sinais de que a recuperação cíclica na demanda por chips automotivos e industriais está ganhando força, além de investimentos contínuos em aplicações de energia para data centers. A Morningstar atribui à ON Semiconductor uma vantagem competitiva estreita, baseada em vantagem de custo em semicondutores de potência e ativos intangíveis em sua carteira de sensores de imagem, no qual a empresa detém liderança no mercado automotivo. A NXP Semiconductors também contribuiu de maneira significativa, com o mesmo catalisador de resultados que impulsionou suas ações dentro do Moat Index.

A Etsy Inc. (ETSY) foi outro contribuinte notável, com as ações avançando aproximadamente 29%. A empresa divulgou resultados trimestrais no final de abril, mostrando sinais de estabilização em seu principal mercado de produtos artesanais, incluindo o primeiro trimestre de crescimento sequencial nas vendas brutas de mercadorias em mais de 2 anos e expansão relevante nas margens operacionais. Os investidores reagiram positivamente às evidências de que a reestruturação estratégica da administração — incluindo o redirecionamento ao mercado principal após as vendas da Reverb e da Depop e investimentos contínuos em busca orientada por IA e aprimoramento da experiência móvel — está gerando resultados. A Morningstar considera que a estreita vantagem competitiva da Etsy é sustentada por um forte efeito de rede bilateral no mercado de produtos artesanais e vintage exclusivos.

As empresas que mais prejudicaram o desempenho do SMID Moat Index estiveram concentradas no setor de saúde, com três das cinco maiores contribuições negativas vindas do setor. A GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC), a Zimmer Biomet Holdings Inc. (ZBH) e a Insulet Corp. (PODD) registraram quedas, à medida que a rotação mais ampla em direção à tecnologia e a ativos de maior risco impactou o setor de saúde. A Akamai Technologies Inc. (AKAM) foi a única empresa de tecnologia entre as maiores detratoras de desempenho, apesar da força geral do setor, enquanto a Nike Inc. (NKE) completou a lista das cinco piores contribuições. A concentração entre os detratores do setor de saúde se alinhou com o desempenho amplamente fraco do setor durante o mês.

Principais contribuintes e detratores do SMID Moat Index — abril de 2026

Principais Contribuições Positivas

Detratores

Fonte: Morningstar. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não é uma recomendação de compra ou venda de nenhum dos fundos imobiliários mencionados aqui.

Escolha sua estratégia Moat

O conjunto de estratégias de investimento Moat da VanEck é impulsionado pela equipe de pesquisa de ações da Morningstar, que procura identificar empresas de qualidade com avaliações atrativas. Os ETFs abaixo oferecem exposição a empresas norte-americanas com vantagem competitiva sustentável:

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas com uma classificação de fosso amplo, o que significa que a Morningstar acredita que a empresa provavelmente manterá sua vantagem competitiva pelo menos nos próximos 20 anos.

VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT): empresas de fosso de pequeno e médio porte.

VanEck Morningstar Wide Moat Value ETF (MVAL): empresas de fosso amplo na categoria de estilo de valor da Morningstar.

Estimativa de valor justo: a estimativa do analista da Morningstar sobre o valor de uma ação. Preço/valor justo: relação entre o preço de negociação de uma ação e sua estimativa de valor justo.