Hormuz rende l’energia prigioniera della geografia

Nei mesi successivi allo scoppio della guerra in Medio Oriente, il 28 febbraio 2026, sono emersi con chiarezza i vincoli geografici che condizionano l’approvvigionamento di petrolio e gas. Prima del conflitto, attraverso lo Stretto di Hormuz transitavano circa 20 milioni di barili al giorno di greggio e prodotti petroliferi, pari a circa un quarto del commercio marittimo di petrolio¹. Ma da quando l’Iran ha preso coscienza del proprio potere sullo Stretto, è emersa la vulnerabilità di questi scambi commerciali cruciali.

Tra marzo e maggio i flussi sono scesi a una media di 2,7 milioni di barili al giorno, con un calo di oltre l’85% che l’Agenzia internazionale dell’energia (AIE) ha definito la maggiore interruzione delle forniture della storia². Da allora, sotto la protezione militare degli Stati Uniti, il traffico marittimo si è parzialmente ripreso, ma resta irregolare.

In assenza di una soluzione all’orizzonte, il sistema energetico globale è prigioniero della geografia: in questo caso, del collo di bottiglia costituito dallo Stretto di Hormuz. I Paesi importatori di combustibili stanno reagendo accelerando l’elettrificazione di molti usi finali per i quali oggi si bruciano direttamente combustibili fossili, come il trasporto su strada, la produzione di calore per l’industria e il riscaldamento degli ambienti e dell’acqua. Oltre a perseguire la decarbonizzazione, puntano a ridurre l’esposizione a petrolio e gas importati.

Hormuz ha messo in luce la vulnerabilità delle principali economie mondiali. I governi hanno prelevato centinaia di milioni di barili dalle riserve per evitare uno shock petrolifero, lasciando le scorte ai minimi termini. In particolare, a metà settembre la Riserva petrolifera strategica degli Stati Uniti conteneva 285,0 milioni di barili, il livello più basso da novembre 1982, mentre le raffinerie statunitensi operavano a quasi il 98% della capacità³.

In questo modo, il colpo è stato attutito. Ciononostante, il prezzo del greggio Brent è salito da circa 60 dollari al barile all’inizio del 2026 a circa 100 dollari all’inizio di ottobre. Il prezzo medio al dettaglio del gasolio negli Stati Uniti è quasi raddoppiato, raggiungendo il record di 6,285 dollari al gallone⁴, mentre anche i prezzi medi del gasolio nell’UE hanno toccato nuovi massimi⁵.

Petrolio e prodotti raffinati: prezzi in rialzo

Prezzi al dettaglio dei carburanti USA e prezzi del greggio Brent a confronto (2026, da inizio anno)

I dati relativi alle performance passate si riferiscono al passato e tali performance non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Fonte: Bloomberg L.P., dati giornalieri 1/1/2026–23/09/2026 (al 23 settembre 2026). Gasolio = prezzo medio al dettaglio del gasolio negli Stati Uniti rilevato dall’AAA (3AGSDIES Index); Benzina = prezzo medio della benzina di tipo regular negli Stati Uniti rilevato dall’AAA (3AGSREG Index); Brent = futures sul greggio Brent quotati all’ICE con scadenza più vicina (CO1 Comdty), ultimo prezzo.

Passaggio all'elettricità

Prevedendo che le turbolenze si protrarranno, le principali economie stanno intervenendo. Il 17 luglio 2026 la Commissione europea ha pubblicato un piano d’azione per l’elettrificazione, con l’obiettivo di raddoppiare entro il 2040 la quota dell’elettricità nei consumi finali di energia, portandola dal 23% al 46%. Come afferma la Commissione, “un’Unione indipendente in termini di energia rifornita in modo efficiente da fonti pulite, abbondanti e a prezzi accessibili è una questione di sovranità”.⁶

Si prevede un'impennata degli investimenti europei. I finanziamenti annunciati comprendono una banca per la decarbonizzazione industriale da 100 miliardi di euro e oltre 75 miliardi di euro di prestiti della Banca europea per gli investimenti nell’arco di tre anni, con priorità alle reti elettriche. A questo si affianca l’obiettivo di decuplicare la potenza dei sistemi di accumulo a batteria, passando da circa 55 gigawatt (GW) nel 2026 a 500 GW entro il 2040⁷.

Anche negli Stati Uniti, nonostante l’attenzione riservata ai combustibili fossili, il programma GRIP da 10,5 miliardi di dollari del Dipartimento dell’energia⁸ comprende ora un round di finanziamenti SPARK da 1,9 miliardi di dollari per tecnologie avanzate di trasmissione dell’energia elettrica⁹. Secondo le previsioni, le società elettriche a capitale privato investiranno 1.400 miliardi di dollari tra il 2026 e il 2030¹⁰; inoltre, un provvedimento adottato ad aprile ai sensi del Defense Production Act ha dato priorità a trasformatori, conduttori e sottostazioni per la difesa nazionale.

Per quanto riguarda la Cina, sono previsti investimenti per 4.000 miliardi di renminbi (574 miliardi di dollari) nella rete elettrica statale nell’arco di quattro anni, fino al 2030¹¹. Il Regno Unito, l'India, il Canada e l'Australia hanno tutti annunciato programmi pluriennali per le reti elettriche¹².

Impegni di finanziamento pubblico per le infrastrutture delle reti elettriche nel 2026 (controvalore in miliardi di USD)

Fonte: Agenzia Internazionale dell'Energia. (2025a, 10 aprile). Aumento della domanda di elettricità per settore, scenario di base, 2024–2030. Si precisa che i dati riportati sono stime e previsioni basate sulle ipotesi attuali e sulle informazioni disponibili. Le previsioni non costituiscono un indicatore affidabile degli andamenti futuri. I risultati effettivi possono differire in misura significativa e non vi è alcuna garanzia che queste proiezioni si concretizzino.

I colli di bottiglia del sistema elettrico

Come a Hormuz, tuttavia, anche l’ampliamento della capacità di generazione e trasmissione dell’elettricità rappresenta un collo di bottiglia, seppure con conseguenze meno gravi. C’è domanda di cavi, trasformatori, sottostazioni, elettronica di potenza, sistemi di accumulo energetico, sistemi di raffreddamento e software per le reti elettriche. Tutti fanno ricorso alla stessa catena di approvvigionamento; aumentare la capacità produttiva richiede anni e la manodopera qualificata spesso scarseggia. Di conseguenza, ampliare la capacità di generazione e trasmissione di elettricità potrebbe richiedere più tempo del previsto.

Nel 2025, molto prima del conflitto che coinvolge l’Iran, l’AIE stimava che la domanda mondiale di elettricità sarebbe aumentata in media del 3,6% all’anno fino al 2030¹³. Si prevedeva che i consumi dei data center che supportano l’intelligenza artificiale sarebbero più che raddoppiati, passando da 415 terawattora (TWh) nel 2024 a circa 945 TWh entro il 2030¹⁴. Veicoli elettrici, pompe di calore e rientro delle attività industriali nei Paesi d’origine contribuivano tutti ad aumentare la domanda di elettricità.

Secondo l’AIE, a dimostrazione della portata del problema, a livello mondiale sono in attesa di connessione alla rete progetti per oltre 2.500 GW relativi a fonti rinnovabili, grandi utenze elettriche e sistemi di accumulo. L’Agenzia stima che, entro il 2030, gli investimenti annui nelle reti debbano passare da circa 400 a circa 600 miliardi di dollari¹⁵.

Aumento della domanda di elettricità per settore, scenario di base, 2024-2030

I tassi di cambio sono forniti a titolo indicativo. Il grafico comprende soltanto gli investimenti pubblici annunciati nel 2026 e utilizza tassi di cambio approssimativi di metà 2026 al solo scopo di agevolare il confronto tra mercati. Fonte: Documenti ufficiali della Commissione europea, della SASAC, del Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti, della CEA, di Ofgem, della CEFC e di Natural Resources Canada. Si precisa che i dati riportati sono stime e previsioni basate sulle ipotesi attuali e sulle informazioni disponibili. I risultati effettivi possono differire in misura significativa e non vi è alcuna garanzia che queste proiezioni si concretizzino.

Le prospettive

Le interruzioni dei flussi nello Stretto di Hormuz hanno rivelato fino a che punto i mercati energetici siano prigionieri della geografia. Proprio come con i Paesi, le scelte sono limitate da montagne, fiumi e mari.

Gli importatori di energia hanno già in programma di aumentare gli investimenti nell’elettrificazione. La produzione di energia a basse emissioni di carbonio, compresa quella nucleare, le reti ammodernate, i sistemi di accumulo e l’elettronica di potenza possono tutti contribuire a ridurre l’esposizione agli idrocarburi e ai punti di passaggio strategico del loro trasporto marittimo. Questi benefici in termini di sostenibilità non sono garantiti e sono soggetti a rischi, quali la revoca degli obblighi di elettrificazione, le modifiche ai quadri normativi sull'energia pulita, la possibilità che gli obiettivi di decarbonizzazione non vengano raggiunti e il rischio che gli impegni di finanziamento assunti dai governi non si concretizzino.

Senza una sfera di cristallo, è difficile dire se la diplomazia attenuerà le crisi di Hormuz e del Mar Rosso, tra loro collegate. Va inoltre tenuto presente che alcune previsioni citate in questo blog potrebbero non rivelarsi corrette. Tuttavia, è certo che le difficoltà a Hormuz hanno ricordato ai governi le loro vulnerabilità energetiche e il ruolo che l’elettrificazione può svolgere per ridurle.