Comunicazione di marketing

Il possibile cambiamento di regime in Venezuela stimola una ripresa dei titoli delle società di servizi petroliferi

17 febbraio 2026

Martijn Rozemuller

Amministratore delegato Europa

A seguito delle notizie relative agli sviluppi politici in Venezuela del 3 gennaio, i funzionari statunitensi hanno annunciato un'operazione militare e delineato potenziali piani relativi al settore petrolifero del Paese¹. Da quel momento, i prezzi delle azioni delle società statunitensi di servizi petroliferi incaricate di svolgere il lavoro di base per il rilancio dei giacimenti petroliferi in difficoltà hanno registrato un forte aumento. Il futuro del panorama dell'industria petrolifera in Venezuela rimane poco chiaro, nonostante le aziende mostrino interesse a partecipare al mercato locale e gli Stati Uniti puntino a investire nell'economia locale.

Il costo del MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index (MVOICTR), che replica l'andamento dei prezzi delle azioni dei 25 principali settori, ha registrato un aumento del 21,62%² nell'ultimo mese (gennaio 2026).

Performance dei servizi petroliferi statunitensi

MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 04/03/2023-01/30/2026

Bloomberg. (2026, 31 gennaio). Prestazioni di MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index indicizzato a 100.
I rendimenti passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri. I rendimenti degli investimenti e il valore del capitale possono fluttuare, per cui le azioni degli investitori, al momento della vendita, possono valere più o meno del loro costo iniziale.

L'andamento dei prezzi delle azioni indica che gli investitori potrebbero considerare le società di servizi petroliferi in una posizione favorevole per beneficiare della richiesta del presidente Trump di 100 miliardi di dollari di spese in conto capitale³ in Venezuela.

Diverse grandi società di servizi petroliferi hanno esperienza operativa in giurisdizioni politicamente complesse e hanno manifestato interesse per potenziali progetti futuri. In particolare, Olivier Le Peuch, CEO della più grande società di servizi petroliferi SLB, ha recentemente dichiarato di essere fiducioso di poter incrementare rapidamente le attività nelle giuste condizioni⁴, mentre il CEO della rivale Halliburton ha affermato di voler entrare rapidamente nel mercato⁵.

Le turbolenze geopolitiche e l'industria petrolifera

L'industria petrolifera e del gas è spesso sballottata dalla geopolitica. Più volte, la guerra e persino le scaramucce militari minori hanno provocato un'impennata dei prezzi del petrolio e del gas, a causa del timore che le forniture vitali per l'economia globale possano essere interrotte.

In tempi più recenti, durante la guerra di 12 giorni tra Israele e Iran nel giugno 2025, il prezzo del petrolio greggio Brent ha registrato un aumento del 22% prima di tornare a scendere⁶. In modo più significativo, nelle due settimane successive all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022, i prezzi del petrolio, del carbone e del gas sono aumentati rispettivamente del circa 40%, del 130% e del 180%⁷.

Guardando ancora più indietro alla guerra del Golfo del 1990, il prezzo del petrolio greggio Brent è più che raddoppiato, passando da circa 15 dollari al barile prima dell'invasione del Kuwait da parte dell'Iraq a 41 dollari nel 1991, prima di diminuire⁸.

Ma l'aspetto diverso del raid in Venezuela è che i prezzi del petrolio sono rimasti relativamente inalterati. Il greggio Brent ha iniziato l'anno con un prezzo di circa 60 dollari al barile⁹, salendo brevemente a 62 dollari nei giorni successivi¹⁰. Da allora è aumentato ulteriormente fino a raggiungere 65¹¹ dollari statunitensi, ma ciò è coinciso con le dichiarazioni dell'amministrazione statunitense riguardo a un potenziale intervento in Iran.

La ragione per cui i mercati hanno ignorato la possibilità di una interruzione delle forniture petrolifere dal Venezuela è che queste ultime sono ormai ridotte a una piccola percentuale dell'offerta globale, a causa del deterioramento delle infrastrutture. Nonostante abbia le maggiori riserve di petrolio accertate di qualsiasi Paese, il Venezuela ha prodotto circa 900.000 barili al giorno nel 2025, in calo rispetto ai 2 milioni di 10 anni fa e al picco di 3,5 milioni della fine degli anni '90¹².

Partner essenziali: Da Upstream a Midstream

Le aziende di servizi petroliferi potrebbero essere fondamentali per riparare le strutture petrolifere esistenti e perforare nuovi pozzi. Svolgono un ruolo fondamentale in un'industria petrolifera divisa in tre parti: upstream, midstream e downstream. Il segmento upstream comprende l'esplorazione e la produzione; il midstream si concentra sulla logistica e lo stoccaggio; il downstream comprende la lavorazione e la raffinazione del petrolio greggio per produrre benzina, diesel, carburante per aerei, olio da riscaldamento e così via.

Le società di servizi petroliferi operano principalmente nel segmento upstream. Collaborano con le principali società di esplorazione e produzione, fornendo attrezzature, tecnologie e personale specializzato per la ricerca, la perforazione e la produzione di petrolio e gas. Alcuni forniscono anche attività midstream, ad esempio supportando la costruzione e la manutenzione delle condutture.

Tuttavia, non è affatto certo che le grandi compagnie petrolifere statunitensi, necessarie per fornire il capitale per ripristinare la produzione di petrolio del Venezuela, siano disposte a farlo. Il Venezuela ha una storia di sequestro dei beni delle compagnie petrolifere internazionali, il che significa che probabilmente cercheranno garanzie legali e finanziarie dal governo degli Stati Uniti¹³.

Maggiore efficienza nella guida

Anche se il futuro del settore petrolifero venezuelano rimane poco chiaro, le società di servizi petroliferi sono al centro di una spinta verso una maggiore efficienza a livello mondiale nell'estrazione di petrolio e gas. Utilizzano attrezzature e tecnologie specializzate per migliorare l'efficienza operativa.

Inoltre, hanno migliorato costantemente la propria efficienza e resilienza finanziaria. Negli ultimi quattro anni, hanno ridotto la leva finanziaria e migliorato la redditività. Nei grafici sottostanti, il rapporto debito/capitale mostra come la leva finanziaria sia diminuita dall'inizio di questo decennio. Allo stesso modo, il grafico del margine netto mostra una maggiore redditività in tutto il settore.

Miglioramento dei fondamentali

Morningstar. (2026, 31 gennaio). Metriche finanziarie di VanEck Oil Services ETF A USD Acc
nei dodici mesi precedenti (TTM)

Sono aumentate le discussioni su un potenziale ritorno delle compagnie petrolifere statunitensi in Venezuela. Se ciò dovesse accadere, le aziende di servizi petroliferi potrebbero svolgere un ruolo di supporto ai loro partner per ripristinare i livelli di produzione. La recente performance del prezzo delle azioni può riflettere le aspettative degli investitori di un aumento dell'attività e un ETF come VanEck Oil Services ETF (OIHV) offre un'esposizione alle società del settore dei servizi petroliferi.

Tuttavia, ci possono essere ulteriori ragioni per cui gli investitori considerano l'esposizione alle società di servizi petroliferi: Il loro track record di miglioramento dell'efficienza, sia nelle operazioni del settore petrolifero e del gas, sia nella propria performance finanziaria.

L'industria dei servizi petroliferi è altamente ciclica e sensibile ai prezzi del petrolio e del gas, alla spesa in conto capitale delle società di esplorazione e produzione e agli sviluppi geopolitici/regolamentari, che possono determinare una volatilità significativa. Il fondo è concentrato in un singolo settore e può subire guadagni o perdite amplificati rispetto ai mercati azionari più ampi; inoltre, in quanto ETF indicizzato, può essere esposto ai rischi di mercato, liquidità e tracking error.

¹Martin, E., Drozdiak, N., & McBride, C. (3 gennaio 2026). Sciopero contro il Venezuela: In che modo gli Stati Uniti hanno catturato Maduro. Bloomberg.

²Bloomberg L.P. (2026). MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index (MVOICTR).

³ Trump richiede 100 miliardi di dollari per il petrolio venezuelano, ma il direttore di Exxon afferma che il Paese non è adatto agli investimenti (2026, gennaio?). BBC News.

⁴Somasekhar, A., & Dhumal, T. (23 gennaio 2026). La società statunitense di servizi petroliferi SLB afferma di poter aumentare rapidamente le attività in Venezuela. Reuters.

⁵ Ft.com. 15 gennaio 2026. Halliburton prevede un rapido ritorno in Venezuela e minimizza i rischi.

⁶ Portland Fuel. (2026, gennaio). Rapporto sul mercato energetico: Gennaio 2026.

⁷ Adolfsen, J. F., Kuik, F., Lis, E. M., & Schuler, T. (2022). L'impatto della guerra in Ucraina sui mercati energetici dell'area euro (Bollettino economico della BCE, numero 4/2022). Banca Centrale Europea.

⁸ Ristanovic, A. (2020, giugno). I principali crolli del mercato petrolifero nella storia. O&E Online.

⁹Agence France-Presse. (2026, 5 gennaio). I prezzi del petrolio scendono dopo che gli Stati Uniti hanno estromesso Maduro dal Venezuela. Gulf News.

¹⁰ Khan, S. (2025, 22 dicembre). Il petrolio registra un aumento a causa del rischio di interruzioni delle forniture dal Venezuela e dalla Russia Global Banking & Finance Review.

¹¹ Khan, S. A. (2026, 23 gennaio). Il prezzo del greggio Brent riprende quota verso i 65 dollari a seguito dell'avvertimento di Trump sull'Iran e dell'interruzione delle forniture dal Kazakistan. TechStock².

¹² McDermott, D., Rats, M., Laetsch, J., Kutz, D., Lin, H., Do, S., Latran, J. W., Kenny, J. M., & Warden, Z. C. (5 gennaio 2026). Venezuela in transizione – quantificare gli impatti.

¹³Ft.com. 9 gennaio 2026. Il gigante petrolifero statunitense Exxon/Mobil dice a Donald Trump che il Venezuela non è investibile.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

Si tratta di comunicazione di marketing.

Per gli investitori in Svizzera: VanEck Switzerland AG, con sede legale in Genferstrasse 21, 8002 Zurigo, Svizzera, è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Svizzera dalla Società di Gestione VanEck Asset Management B.V. ("ManCo"). Il rappresentante in Svizzera è Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Svizzera. Agente svizzero incaricato dei pagamenti: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zurigo.

Per gli investitori nel Regno Unito: Si tratta di una comunicazione di marketing rivolta agli intermediari finanziari regolamentati dalla FCA. I clienti al dettaglio non devono fare affidamento su nessuna delle informazioni fornite e devono rivolgersi a un intermediario finanziario per tutte le indicazioni e i consigli sugli investimenti. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) è un Rappresentante Designato di Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), che è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (FCA) nel Regno Unito, per distribuire i prodotti VanEck alle aziende regolamentate dalla FCA, come gli intermediari finanziari e i Wealth Manager.

Queste informazioni provengono da VanEck (Europe) GmbH, che è autorizzata come impresa di investimento del SEE ai sensi della Direttiva sui Mercati degli Strumenti Finanziari ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ha la sua sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, ed è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa da ManCo, che è costituita secondo il diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM).

Questo materiale è inteso solo come informazione generale e preliminare e non costituisce una consulenza di investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le sue società collegate e affiliate (insieme "VanEck") non si assumono alcuna responsabilità in merito a qualsiasi decisione di investimento, disinvestimento o mantenimento sulla base di queste informazioni. È necessario consultare prima tutta la documentazione pertinente.

Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state verificate in modo indipendente per quanto riguarda l'accuratezza o la completezza e non possono essere garantite.

Si prega di consultare il Prospetto informativo – in lingua inglese – e il KID/KIID – in lingua locale – prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento e per avere informazioni complete sui rischi. Questi documenti possono essere ottenuti gratuitamente all'indirizzo www.vaneck.com, presso la ManCo o presso l'agente di struttura nominato.

VanEck Oil Services UCITS ETF ("ETF") è un comparto di VanEck UCITS ETFs plc, una società d'investimento multicomparto UCITS, registrata presso la Banca Centrale d'Irlanda, a gestione passiva e che segue un indice azionario. Il valore dell'ETF può fluttuare in modo significativo come risultato della strategia di investimento. Il portafoglio dell'ETF viene comunicato in ogni giorno di negoziazione su www.vaneck.com, nella sezione del portafoglio dell'ETF e secondo il PCF nella sezione Documenti e pubblicato tramite uno o più fornitori di dati di mercato. Il valore patrimoniale netto indicativo (iNAV: Stima in tempo reale del valore intraday dell'ETF) dell'ETF è disponibile su Bloomberg. Per i dettagli sui mercati regolamentati in cui l'ETF è quotato, la invitiamo a consultare la sezione Informazioni sul trading sulla pagina dell'ETF all'indirizzo www.vaneck.com. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti. Il trattamento fiscale dipende dalle circostanze personali di ciascun investitore e può variare nel tempo. La ManCo può interrompere la commercializzazione dell'ETF in una o più giurisdizioni. La sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in inglese all'indirizzo: sintesi-dei-diritti-degli-investitori.pdf

Il MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index è di proprietà esclusiva di MarketVector Indexes GmbH (una società affiliata controllata al 100% da VanEck Associates Corporation), che ha stipulato un accordo con Solactive AG per la gestione e il calcolo dell'indice. Solactive AG si adopera per garantire che l'Indice sia calcolato correttamente. Indipendentemente dai propri obblighi nei confronti di MarketVector Indexes GmbH ("MarketVector"), Solactive AG non è tenuta a far rilevare a terze parti eventuali errori dell'Indice. L'ETF di VanEck non è sponsorizzato, appoggiato, venduto o promosso da MarketVector e MarketVector non fa alcuna dichiarazione sull'opportunità di investire nell'ETF. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Fonte: VanEck.

I dati sulla performance rappresentano i risultati passati. La performance corrente potrebbe essere inferiore o superiore ai ritorni medi annui esposti. I dati sulla performance degli ETF con domicilio irlandese sono esposti al net asset value, nella valuta di riferimento, con reddito netto reinvestito e al netto delle commissioni. I ritorni possono aumentare o diminuire in base alle fluttuazioni valutarie. Le prestazioni devono essere valutate a medio-lungo termine.

L'investimento è soggetto a rischi, compresa l’eventuale perdita del capitale. Per qualsiasi termine tecnico non familiare, la invitiamo a consultare il Glossario ETF | VanEck.

Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né essere citata in un'altra pubblicazione senza l'esplicita autorizzazione scritta di VanEck.

Informazioni importanti

Esclusivamente per scopi informativi e pubblicitari.

Queste informazioni sono redatte da VanEck (Europe) GmbH che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla Società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin). Le informazioni contenute in questo commento hanno l'unico scopo di offrire agli investitori indicazioni generiche e preliminari e non costituiscono in alcun modo consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le sue affiliate (congiuntamente "VanEck") declinano ogni responsabilità relativamente decisioni d'investimento, disinvestimento o di mantenimento delle posizioni assunta dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza, pertanto non possono essere garantite. Tutti gli indici menzionati sono studiati per misurare i settori e le performance di mercato comuni. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Tutte le informazioni sulle performance sono storiche e non costituiscono garanzia di risultati futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compreso quello di perdita del capitale. Prima di investire, è necessario leggere il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID).

Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né citata in un’altra pubblicazione senza l’esplicita autorizzazione scritta di VanEck.