Questions et réponses sur la crypto-monnaie: un boom ou une récession?

La crypto-monnaie continue de faire les gros titres avec bitcoin et ethereum en tête. Atteignant des sommets records récemment, le bitcoin, en particulier, a attiré l’attention de la communauté des investisseurs. La crypto-monnaie maintiendra-t-elle le même niveau d’intérêt que celui observé vers la fin de 2020 et maintenant en 2021? Dans cette séance de questions-réponses approfondie, Gabor Gurbacs, directeur de la stratégie des actifs numériques,discutera du paysage des actifs numériques et de son avenir.

Q: Comment voyez-vous le bitcoin et d’autres actifs numériques avoir un impact sur les services financiers au niveau institutionnel?

R : Les actifs numériques ont principalement été un jeu de vente au détail. C’était une situation où Main Street a battu Wall Street, et maintenant Wall Street est en train de rattraper son retard. Il y a deux façons de voir le bitcoin dans les espaces institutionnels. Tout d’abord, les institutions cherchent à ajouter du bitcoin à leurs portefeuilles. Notre dossier d’investissement pour Bitcoin explore comment une allocation de 1% à 3% au bitcoin peut bénéficier aux portefeuilles institutionnels. Effectivement, nous avons constaté que le bitcoin a une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles. Il a surperformé la plupart des actifs au cours des 10 dernières années et a en fait augmenté et amélioré le profil risque-rendement des portefeuilles institutionnels. Les portefeuilles institutionnels et les sociétés cotées en bourse ont commencé à ajouter le bitcoin à leur composition d’actifs comme ils le font avec l’or. Nous avons vu MicroStrategy, le Marathon Patent Group et d’autres institutions de taille décente du côté public ajouter du bitcoin à leurs portefeuilles. Nous entendons des family offices, des fonds de dotation et des institutions comme Harvard, Yale et d’autres dire qu’ils ajoutent du bitcoin à leurs portefeuilles, donc c’est évidemment une tendance claire.

La deuxième façon dont je pense que le bitcoin a le potentiel d’améliorer l’infrastructure financière traditionnelle n’est que les voies des transactions avec 42 millions de clients. Il y a certaines fonctions que bitcoin a introduites qui peuvent aider à prouver cette infrastructure financière. Il fournit des règlements plus rapides, un chemin de fer alternatif pour le commerce et de nouvelles façons d’interagir avec des choses comme les marchés de capitaux et les prêts, mais dans une sorte d’univers parallèle. Il existe de nouvelles façons de prêter des bitcoins qui n’existent pas dans l’espace bancaire. Ce sont toutes des améliorations, et je pense que la clé à retenir ici est que toutes ces choses s’additifs au système financier. À l’heure actuelle, je crois que la finance à Wall Street ne fait que bénéficier de ce que le bitcoin apporte au marché. Nous allons voir un certain nombre d’introductions en bourse arriver sur le marché cette année. Cela pourrait aider davantage d’institutions à participer à l’espace des actifs numériques.

Q: Pensez-vous que cela soit spécifique au bitcoin, ou voyez-vous également un intérêt de la part des institutions pour d’autres crypto-monnaies?

R: La plupart des institutions ne se soucient que du bitcoin, car il s’agit d’un actif mature avec 70% de la capitalisation boursière. Bitcoin a une offre limitée,et cela a du sens comme alternative à l’or, à mon avis. Il y a un sous-groupe de personnes qui s’intéressent à la finance décentralisée et signalent la technologie derrière ce qui peut aider à faire passer Wall Street au niveau supérieur. Il y a beaucoup de conversations autour des stablecoins et de la façon dont les instruments du marché monétaire seront réformés, et nous devrions probablement les surveiller. La capitalisation boursière de Stablecoin est d’environ 34 milliards de dollars maintenant. Passer de 0 à 34 milliards de dollars en cinq ans, c’est assez important. À mon avis, 95% de l’espace crypto n’a aucun sens. Il y a des protocoles concurrents, et c’est surtout un jeu à somme nulle à l’exception, je pense, du bitcoin, de certains stablecoins et peut-être d’Ethereum, mais encore une fois, les institutions se concentrent sur le bitcoin.

Ce que j’ajouterais à cela, c’est qu’il y a aussi un développement lent vers les jetons 2.0 – des jetons qui représentent des choses réelles par opposition à un protocole aléatoire ou à des réseaux décentralisés. C’est un espace à surveiller, pour voir comment les jetons qui représentent des choses de valeur réelle vont changer les marchés financiers.

Q: Y a-t-il une corrélation inverse entre l’USD et le bitcoin?

R: Notre PDG Jan van Eck dit généralement que le bitcoin en ce moment est 2/3 d’une action technologique et 1/3 d’or numérique. En ce qui concerne la corrélation inverse, je dirais qu’une partie du temps, c’est comme les actions, et une partie du temps, c’est l’or. Je ne pense pas qu’il y ait une corrélation inverse spécifique. Nous avons fait une étude sur la corrélation du bitcoin avec les classes d’actifs traditionnelles. Les corrélations ont augmenté de manière assez significative en 2020, passant de 0,1 à 0,3 pour les principales classes d’actifs, y compris l’or. Je ne pense pas qu’une corrélation perceptible entre les dollars soit digne d’être notée.

Q: Y a-t-il une menace du nombre de bitcoins contrefaits et du fait que de nombreuses clés inactives sont définitivement perdues?

R: Il y a des risques pour cet espace, y compris des erreurs de codage involontaires, la façon dont le système sera maintenu, le potentiel de doubles dépenses ou d’attaques coordonnées par l’État. Je pense qu’il faut le reconnaître. Récemment, il y a eu un litige autour de certaines des premières pièces perdues potentiellement sur le marché, et l’État-nation de Bulgarie possédant 4 milliards de dollars de bitcoins. Si certaines de ces anciennes pièces confisquées arrivent sur le marché, je pense qu’il y a un réel potentiel qu’elles puissent faire baisser le prix d’un point de vue économique, au-delà des risques techniques supplémentaires. Je pense que nous devrions, en général, garder ces choses à l’esprit.

Sur le plan technique, le premier épisode de notre série de podcasts Bitcoin Trends with Benefits No Jargon examine certaines de ces considérations techniques auxquelles les investisseurs devraient réellement penser, comme les mises à niveau techniques qui sont réellement importantes pour bitcoin. La plupart des gens ne savent pas ce que Taproot signifie, mais c’est une mise à niveau de la confidentialité qui pourrait changer bitcoin pour toujours.

Q: Quelles sont vos perspectives pour le bitcoin?

R : Il y a trois domaines que je surveille. Premièrement, je pense que nous allons voir des succès similaires aux États-Unis. Deuxièmement, il y a beaucoup de fusions, d’acquisitions et d’achats dans l’espace cryptographique. Je pense que nous allons en voir beaucoup en 2021 et 2022. Certains des chiffres vous choqueront, comme l’introduction en bourse de Coinbase, qui est attendue et pourrait se situer dans la fourchette de plusieurs milliards de dollars. Beaucoup d’entreprises vont venir sur le marché et être accessibles au public, et elles vont créer un nouveau groupe de très jeunes milliardaires et de personnes influentes que vous devriez garder à l’esprit. Troisièmement, comme je l’ai mentionné, je regarde ce que j’appelle des jetons et des pièces 2.0. Je pense qu’il y aura un certain nombre de pièces vraiment intéressantes qui arriveront sur le marché et qui représenteront des choses réelles, alors je vais les regarder.