Welkom bij VanEck
Selecteer beleggerscategorie
Reclame
Europa’s wapenwedloop opent wereldwijde kansen
13 juni 2025
Europa's dringende herbewapeningsinspanningen hebben de aandacht gevestigd op de defensiebedrijven van het continent en hun aandelen. In werkelijkheid zal de opleving van de defensie-uitgaven in Europa waarschijnlijk gevolgen hebben voor defensiebedrijven over de hele wereld.
Na het wegkwijnen op lage niveaus sinds het einde van de Koude Oorlog en de ineenstorting van de Sovjet-Unie in 1991, herstellen de Europese defensie-uitgaven zich nu de oorlog in Oekraïne zijn derde jaar ingaat. De Pax Americana periode van Amerikaanse dominantie die voor relatieve vrede zorgde, is aan het afnemen en Europese regeringen hebben weinig andere keuze dan zich te herbewapenen.
Maar Europa koopt een aanzienlijke hoeveelheid wapens in het buitenland. De Europese wapenimport is tussen 2015-2019 en 2020-2024 met 155% gestegen1 volgens het Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI). Het is geen verrassing dat Oekraïne in deze laatste periode tot de top 10 importeurs van Amerikaanse wapens behoorde, maar dat gold ook voor het Verenigd Koninkrijk, Nederland en Noorwegen.
Hoewel de Europese defensie-industrie zich nu aan het voorbereiden is en de verwachte groei nog niet te zien is in gegevens die zijn gebaseerd op het verleden, sturen de regeringen van het continent aanzienlijke uitgaven naar de grote Amerikaanse aannemers die momenteel de productiecapaciteit en technologie hebben die ze nodig hebben. Dit ondanks de uitgesproken voorkeur van de Europese Unie om wapens binnen het blok te kopen2. Het is vermeldenswaard dat voor beleggers in defensieaandelen de concentratie in defensieaandelen de verliezen kan vergroten tijdens beleidswijzigingen of vredesonderhandelingen, en dat exportverboden of sancties van de overheid de inkomsten van bedrijven kunnen beperken.
Europa's stijgende defensie-uitgaven
De aankondiging in mei door de EU van een lening voor een wapenfonds van € 150 miljard, Security Action for Europe (SAFE) genaamd, toonde een serieuze aanzet voor een vijfjarig herbewapeningsplan. Tegelijkertijd verhogen landen hun defensie uitgaven om te voldoen aan de verplichting – en overtreffen deze zelfs vaker - van de militaire NAVO-alliantie om 2% van het bruto binnenlands product aan defensie te besteden. Een niveau dat waarschijnlijk verder zal stijgen.
De nadruk van SAFE op Europese productie verklaart grotendeels waarom de aandelen van Europese defensie bedrijven tot nu toe zijn gestegen. Het staat EU-landen toe om van Brussel te lenen en uit te geven aan wapensystemen en -platforms via gezamenlijke aankopen, op voorwaarde dat minstens 65% van de waarde van de onderdelen afkomstig is van wapenbedrijven in de EU en specifieke buurlanden. Ook in de Europese industriële defensiestrategie3, die in maart 2024 werd gepubliceerd, wordt voorgesteld dat EU-landen tegen 2030 minstens 50% van hun defensiebehoeften bij EU-contractanten moeten kopen, oplopend tot 60% tegen 2035.
Maar dan moet er nog steeds veel elders worden gekocht, vooral omdat veel Europese landen al voornamelijk in eigen land kopen, volgens analyse van de economische denktank Bruegel4 die afwijkt van de cijfers van de EU zelf. De invoer bedroeg bijvoorbeeld minder dan 2% van de Franse uitgaven voor defensiemateriaal in 2023 en minder dan 4% van die van Duitsland, hoewel de invoer van Polen bijna 18% bedroeg (zie grafiek).
Invoer als aandeel van defensieaankopen in bepaalde Europese landen
Bron: Bruegel-berekeningen, per 4 juli 2024.
Amerikaanse fabrikanten groeien het snelst
Of het nu komt door de militaire behoeften van de VS of door import uit Europa en elders, de Amerikaanse defensieproducenten groeien momenteel het snelst. In 2023 zagen de 41 Amerikaanse bedrijven in de top 100 van wapenproducenten hun inkomsten stijgen met 2,5% volgens SIPRI5. Toch stegen de inkomsten van de 21 Europese bedrijven in de top 100 met slechts 0,2%6, de kleinste stijging in welke wereldregio dan ook. Aan de beleggerskant heeft dit alles defensiebedrijven liquider gemaakt dan ze vroeger waren, ook al zijn sommige bedrijven nog steeds behoorlijk illiquide en sterk volatiel7.
Europese strijdkrachten hebben misschien weinig andere keuze dan Amerikaanse wapens te kopen als ze de meest moderne en capabele militaire uitrusting willen. Dat komt omdat de VS de investeringen in onderzoek en ontwikkeling de afgelopen decennia op peil heeft gehouden, terwijl deze in Europa zijn afgenomen.
Ter ondersteuning van zijn defensietechnologie bedroeg het Amerikaanse budget voor onderzoek, ontwikkeling, testen en evaluatie in 2022 in totaal 118,7 miljard dollar.8 Daarentegen daalden de Europese uitgaven voor onderzoek en technologie in 2023 met 200 miljoen euro, volgens gegevens van het Europees Defensieagentschap.
Het pleidooi voor diversificatie
Toch zijn de aandelenkoersen van Europese defensiebedrijven sterk gestegen in afwachting van een militaire uitbreiding op het continent die eens in een generatie voorkomt. Aandelen in sommige Europese wapenproducenten verdrievoudigden in de vijf maanden van 2025 tot eind mei9 en worden verhandeld tegen een koers-winstverhouding van meer dan 100. Deze snelle ontwikkeling verhoogt ook de volatiliteit en de kans op snelle verliezen. Daarentegen zag de VanEck Defense UCITS ETF, die 29 aandelen10 uit acht landen bevat, zijn koers in de vijf maanden11 tot eind mei 2025 met minder dan de helft stijgen in prijs (en met meer dan 70% in de afgelopen 12 maanden) - nog steeds een aanzienlijke rally, maar veel minder dan sommige van de Europese defensieaandelen (zij het tegen een fractie van hun volatiliteit)12. De ETF heeft een gemiddelde K/W-verhouding van 30.13
Rendementvergelijking14
| 1 maand | 3 maanden | YTD | 1 jaar | 2 jaar | Sinds de oprichting van het fonds | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MarketVector™ Global Defense Industry Index | 7.71 | 35.87 | 48.87 | 71.11 | 60.93 | 58.12 |
| MSCI World Index | 5.92 | 2.10 | 4.95 | 13.72 | 19.17 | 17.97 |
Bron: Morningstar, per 31 mei 2025. In het verleden behaalde resultaten voorspellen geen toekomstige rendementen. De ETF werd gelanceerd op 31 maart 2023.
*Perioden korter dan één jaar geven de cumulatieve prestaties weer.
**Perioden langer dan één jaar zijn op jaarbasis.
Hoewel er in Europa en elders een wapenwedloop aan de gang is, brengt investeren een zeker politiek risico met zich mee, naast de specifieke inherente financiële en operationele onzekerheden van de sector. Als de oorlog in Oekraïne dit jaar zou eindigen, hoe onwaarschijnlijk dat ook lijkt, zouden EU-landen hun militaire ambities kunnen inperken, wat zou leiden tot dalingen in de aandelen van Europese defensiebedrijven. Het kan daarom verstandig zijn om uw holdings internationaal te spreiden, in plaats van alleen maar Europese aandelen te kopen.
1 SIPRI TRENDS IN INTERNATIONAL ARMS TRANSFERS, 2024, gepubliceerd in maart 2025.
2 Security Action for Europe (SAFE) instrument, gepubliceerd in mei 2025. https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2025/05/27/safe-council-adopts-150-billion-boost-for-joint-procurement-on-european-security-and-defence/
3 Europese strategie voor de defensie-industrie, maart 2025. https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2024/762402/EPRS_BRI(2024)762402_EN.pdf
4 Welke rol speelt invoer in de Europese defensie? Breugel, gegevens per 4 juli 2024.
5, 6 THE SIPRI TOP 100 ARMSPRODUCING AND MILITARY SERVICES COMPANIES, 2023, gepubliceerd in december 2024.
7 Analyse VanEck, Bloomberg-gegevens 1995 – 2025.
8 Analyse van de financiering van het Ministerie van Defensie voor R&D en RDT&E in boekjaar 2022. Gepubliceerd in oktober 2024.
9 Bloomberg, sluiting 30 mei 2025.
10 VanEck-website, portefeuillesamenstelling op 30 mei 2025.
11 Ga voor meer informatie naar www.vaneck.com/ucits/dfns/
12 VanEck, sluiting 30 mei 2025.
13 VanEck, einde 30 mei 2025.
14 MarketVector Index volgt de algemene rendementen van bedrijven die aan de nationale defensie-industrie leveren. MSCI World is een brede benchmark die het rendement van bedrijven in ontwikkelde markten volgt.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingmededeling. Raadpleeg het prospectus van de icbe en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt. Deze documenten zijn beschikbaar in het Engels en de essentiële-informatiedocumenten in lokale talen en zijn gratis verkrijgbaar via www.vaneck.com, van VanEck Asset Management B.V. (de "Beheermaatschappij") of, indien van toepassing, van de relevante aangestelde facilitaire agent voor uw land.
Voor beleggers in Zwitserland: VanEck Switzerland AG, met hoofdkantoor in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Zwitserland, is door de beheermaatschappij aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Zwitserland. Het nieuwste prospectus, de artikelen, de essentiële-informatiedocument, het jaarverslag en het halfjaarverslag zijn te raadplegen op onze website www.vaneck.com of kunnen kosteloos worden opgevraagd bij de vertegenwoordiger in Zwitserland: Zeidler Regulatory Services (Zwitserland) AG, Neustadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Zwitserland. Zwitsers betaalkantoor: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Voor beleggers in het Verenigd Koninkrijk: Dit is een marketingcommunicatie gericht op door de FCA gereguleerde financiële tussenpersonen. Particuliere klanten mogen niet vertrouwen op de verstrekte informatie en moeten voor alle beleggingsadviezen de hulp van een financiële tussenpersoon inroepen. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is een aangestelde vertegenwoordiger van Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), die gemachtigd en gereguleerd is door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk, om de producten van VanEck te distribueren naar door de FCA gereguleerde bedrijven zoals financiële tussenpersonen en vermogensbeheerders.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH, dat geautoriseerd is als een beleggingsonderneming in de EER onder MiFID volgens de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten ("MiFiD"). Het geregistreerde adres van VanEck (Europe) GmbH is Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, en is door de beheermaatschappij aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa. De Beheermaatschappij is opgericht naar Nederlands recht en geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM).
Dit materiaal is uitsluitend bedoeld als algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan haar gelieerde bedrijven (samen "VanEck") aanvaarden geen aansprakelijkheid met betrekking tot een beleggings-, desinvesterings- of aanhoudingsbeslissing op basis van deze informatie. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd.
VanEck Defense UCITS ETF (de "ETF") is een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal en beperkte aansprakelijkheid tussen subfondsen. De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Voor details over de gereglementeerde markten waar de ETF is genoteerd, verwijzen wij u naar de sectie Handelsinformatie op de ETF-pagina op www.vaneck.com. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
De MarketVector™ Global Defense Industry Index is exclusief eigendom van MarketVector Indexes GmbH (een volledige dochtermaatschappij van VanEck Associates Corporation), die Solactive AG heeft gecontracteerd om de index te bij te houden en te berekenen. Solactive AG doet haar uiterste best om ervoor te zorgen dat de index correct wordt berekend. Ongeacht de verplichtingen jegens MarketVector Indexes GmbH ('MarketVector') heeft Solactive AG geen enkele verplichting om derden te wijzen op fouten in de index. De ETF van VanEck wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door MarketVector en MarketVector doet geen uitspraak over de raadzaamheid om in de ETF te beleggen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
U mag de informatie van MSCI uitsluitend intern gebruiken. Deze informatie mag in geen enkele vorm worden gereproduceerd of herverspreid, en mag niet worden gebruikt als basis voor of een component van financiële instrumenten, producten of indices. Informatie van MSCI is niet bedoeld als advies of aanbeveling om een bepaalde beleggingsbeslissing te nemen of om van een bepaalde beleggingsbeslissing af te zien en mag dan ook niet als zodanig worden opgevat. Historische gegevens en analyses mogen niet worden opgevat als een indicatie of garantie voor toekomstige rendementen. De informatie van MSCI wordt 'as is', dus zonder enige garantie, verstrekt. Iemand die deze informatie op welke wijze dan ook gebruikt, neemt daarvan het risico volledig op zich. MSCI, alle aan MSCI gelieerde bedrijven en alle personen die zijn betrokken bij het samenstellen, berekenen of opstellen van MSCI-informatie (samen de 'MSCI-partijen'), wijzen uitdrukkelijk alle garanties met betrekking tot deze informatie van de hand (inclusief, zonder beperking, garanties ten aanzien van de originaliteit, nauwkeurigheid, volledigheid, tijdigheid, niet-inbreuk, verhandelbaarheid en geschiktheid voor een bepaald doel). Zonder iets af te doen aan het voorgaande, is geen enkele MSCI-partij aansprakelijk voor enige directe, indirecte, speciale, incidentele, punitieve of gevolgschade (inclusief, maar niet beperkt tot, winstderving), of voor enige andere schade. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Beleggers moeten rechten van deelneming in de UCITS kopen en verkopen op de secundaire markt via een tussenpersoon (bijv. een broker) en kunnen gewoonlijk niet rechtstreeks aan de UCITS worden terugverkocht. Er kunnen makelaarskosten ontstaan. De aankoopprijs kan hoger zijn dan, of de verkoopprijs kan lager zijn dan de huidige intrinsieke waarde. De beheermaatschappij kan de marketing van de UCITS in een of meer rechtsgebieden beëindigen. De samenvatting van de rechten van beleggers is in het Engels beschikbaar op: klachtenprocedure.pdf (vaneck.com). Raadpleeg voor onbekende technische termen ETF-woordenlijst | VanEck.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europa) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Gerelateerde inzichten
1 - 3 of 3
21 april 2026
20 april 2026
