Wat videogames en eSports onthullen over thematische ETFs

VanEck viert dit jaar zijn 70e verjaardag in de Verenigde Staten. Sinds 1955 hebben wij een nalatenschap opgebouwd door te anticiperen op wereldwijde beleggingstrends. In die geest was onze lancering in 2019 van de VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF (ESPO) een dubbele primeur: Niet alleen VanEck Europe's eerste thematische ETF, maar ook de eerste gaming ETF ooit gelanceerd in Europa – gebaseerd op de overtuiging dat gaming zou uitgroeien tot een belangrijke economische, culturele en technologische kracht.

Meer dan zes jaar later is dat standpunt in grote lijnen gerechtvaardigd, hoewel niet alles wat we verwachtten is uitgekomen. In die zin is het een goede casestudy over hoe een succesvolle thematische ETF-belegging zich in de loop van de tijd kan ontwikkelen.

Overzicht van rendement sinds de lancering

In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator van toekomstige resultaten. Beleggen is onderhevig aan risico, inclusief het mogelijke verlies van kapitaal.

Laten we beginnen met wat belangrijk was voor vroege beleggers: rendement. Over de jaren sinds de oprichting heeft de ETF een rendement op jaarbasis gegenereerd van 23,54%¹. Bij het vergelijken van de jaarlijkse performance van VanEck Europe's ETF-assortiment sinds hun respectievelijke lanceringen, staat het op de vierde plaats van 37 strategieën, achter onze defensie (+55,11%), uranium en nucleaire technologieën (+48,55%), en ruimtevaart (+37,78%) ETFs, zoals weergegeven in de onderstaande tabel². Dat gezegd hebbende, moet het vergelijken van strategieën die op verschillende tijdstippen gelanceerd zijn met de nodige voorzichtigheid benaderd worden, aangezien de marktomstandigheden bij de aanvang en gedurende de levensduur van een fonds de prestaties aanzienlijk kunnen beïnvloeden. Voor de context verwijzen we naar de onderstaande tabel, die een breder perspectief biedt op de relatieve rendementen sinds de lancering.

Figuur 1: Top 5 VanEck Europe ETFs sinds oprichting, rendement in %

In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator van toekomstige resultaten. Beleggen is onderhevig aan risico, inclusief het mogelijke verlies van kapitaal. Beleggen in de VanEck Video Gaming and eSports ETF brengt aanzienlijke risico's met zich mee, waaronder sectorconcentratie, marktvolatiliteit, liquiditeitsproblemen, valutaschommelingen, veranderingen in de regelgeving en het risico van totaal verlies van kapitaal.

*YTD gegevens vanaf eind Q2 2025.

Bron: Morningstar Direct, gegevens per 31 augustus 2025, tenzij anders aangegeven. In USD-termen. Perioden langer dan een jaar zijn op jaarbasis berekend. De vergelijkbare fondsen kunnen een ander beleggingsbeleid en risicoprofiel hebben dan de VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF. Houd rekening met deze verschillen bij het beoordelen van rendementen in het verleden.

Evolutie en vooruitzichten van gaming

Wat heeft het rendement van de gamingindustrie aangedreven? In een notendop, de groeiende volwassenheid van de game-industrie terwijl onze visie werkelijkheid werd. De inkomsten van de sector zijn redelijk constant gegroeid, zij het met een piek tijdens de Covid-19 pandemie gevolgd door een lichte dip daarna (zie Figuur 2). Deze dip katalyseerde een ronde van kostenbesparingen, operationele stroomlijning en verbeterde kapitaalallocatie³.

Figuur 2: Structurele groei op lange termijn van wereldwijde inkomsten en spelers

* Geprojecteerd door Newzoo, huidige gegevens kunnen afwijken van geciteerde gegevens.

Bron: Newzoo Global Games Market Reports, 2018-2024.

De omvang en diversiteit van gaming zijn geëvolueerd tot het punt waarop het misschien wel het grootste deel van de media- en entertainmentbusiness is. Dat wordt aangewakkerd door de opkomst van mobiele en sociale gaming, maar ook door "in-app monetization", waarbij inkomsten uit een spel worden gegenereerd nadat het is gedownload, bijvoorbeeld via abonnementen voor doorlopende content of advertenties in het spel⁴. Deze trend werd in onze thematische vooruitzichten voor 2020 al geïdentificeerd als een potentiële aanjager van langetermijngroei in de gamingindustrie⁵.

In de toekomst zal generatieve AI de ontwikkeling van games verder versnellen door tijd en kosten te verlagen. Naast efficiëntiewinst heeft het ook het potentieel om het spelontwerp te transformeren, de betrokkenheid van spelers te vergroten en de marges van uitgevers te verbeteren⁶. Deze voortdurende verschuiving zal gunstig zijn voor softwareleveranciers die zich richten op AI-gestuurde creatie, personalisatie en monetisatie, waaronder bedrijven als AppLovin, Roblox en Unity.

Eén onderdeel van onze oorspronkelijke these heeft zich tot nu toe echter langzamer ontwikkeld dan verwacht. Hoewel esports duidelijk een hoofdbestanddeel van de mediaconsumptie onder jongeren is geworden, is de groei in inkomsten nog niet zo groot als we hadden verwacht⁷. Dit herinnert ons eraan dat we voorzichtig moeten blijven bij het voorspellen van de schaalbaarheid van inkomsten in snel evoluerende digitale ecosystemen.

Veranderingen in de loop der tijd en investeringsgeduld

De evolutie van ESPO's topholdings illustreert hoe thematische ETFs zich op natuurlijke wijze aanpassen naarmate hun onderliggende thema's evolueren. In 2019 hadden chipmakers zoals NVIDIA en Advanced Micro Devices (AMD) meer blootstelling aan het gamingecosysteem. Tegenwoordig worden hun inkomsten gedomineerd door AI-hardware, en volgens onze op regels gebaseerde aanpak werden beide verwijderd zodra de blootstelling aan games onder de 25% daalde. Tegelijkertijd zijn softwareleveranciers zoals AppLovin, Roblox en Unity, die allemaal naar de beurs gingen na de lancering van de ETF, kernspelers geworden in het moderne gamelandschap.

Figuur 3: Top 10 posities van VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF, weging in %

Bron: Morningstar Direct.

Dus wat zijn de lessen van ESPO die van toepassing zijn op thematische ETFs in het algemeen? Over het algemeen, als u vertrouwen hebt in een thema, zijn ze een goede manier om het te spelen. Zelfs als het thema zich niet precies ontvouwt zoals verwacht, kunnen de diversificatie en voortdurende aanpassingen van de ETF u helpen om op één lijn te blijven met de bredere trend.

Daarnaast is het belangrijk niet alleen vooruitziendheid, maar ook investeringsgeduld in gedachten te houden. Wanneer u in een thema belegt, zult u onderweg te maken krijgen met volatiliteit en teleurstellingen. Thema's kunnen ongelijk evolueren en blootstellingen en resultaten kunnen beïnvloed worden door marktcycli, regelgeving of onvoorziene verschuivingen. Laat dit uw overtuiging niet aan het wankelen brengen zolang uw groeithese voor de lange termijn intact blijft. Uiteindelijk gaat het bij thematisch beleggen om het afstemmen op veranderingen op de lange termijn - terwijl u open blijft staan voor herwaardering onderweg.