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Moat-Titelauswahl übertönt Faktoren

03 Mai 2021

 

Der Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM (der „Index“) hat sich seit Beginn am 14. Februar 2007 jährlich bis März 2021 um mehr als 300 Basispunkte besser entwickelt als der Morningstar US Market Index (13,30% ggü. 9,86%). Wenngleich sich der Index auf Unternehmen mit breitem Moat und nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen (d. h. „Quality“) konzentriert, die ferner zu attraktiven Bewertungen im Vergleich zur Einschätzung des Fair Value von Morningstar (d. h. Value) gehandelt werden, ist der Index sicherlich keine Multi-Faktor-Strategie.

Zwei vorherrschende Stil-Risikofaktoren in der Geschichte des Index – ein geringes Engagement in Momentum und (etwas kontraintuitiv) ein geringes Engagement in Qualität – haben sich im Laufe der Zeit als belastend für die Wertentwicklung des Index erwiesen. Der überwiegende Teil der Überschussrenditen des Index seit seiner Auflegung lässt sich nicht durch traditionelle Faktorrisiken erklären. Stattdessen sind die Risikofaktoren, die zu den Überschussrenditen beitragen, eher auf die Aktienauswahl als auf die Faktoren Value, Momentum, Quality, Größe usw. zurückzuführen.

Risikofaktor-Attribution: Die Titelauswahl ist entscheidend

Kumulative Überschussrenditen des Morningstar Wide Moat Focus Index ggü. dem Morningstar US Market Index Jan. 2008 – Dez. 2020

Risikofaktor-Attribution: Die Titelauswahl ist entscheidend

Quelle: Morningstar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Die aktuelle Fondsperformance bis zum vergangenen Monatsende finden Sie unter vaneck.com.

Mehr zu diesem Thema können Sie im aktuellen Beitrag des Morningstar-Strategen Andrew Lane lesen: Morningstar Wide Moat Focus Index Through a Factor Lens.

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOAT) strebt die möglichst exakte Nachbildung der Kurs- und Renditeentwicklung des Morningstar Wide Moat Focus Index (vor Gebühren und Aufwendungen) an.

Wichtige Hinweise

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Diese Informationen stammen von VanEck (Europe) GmbH, die von der nach niederländischem Recht gegründeten und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierten Verwaltungsgesellschaft VanEck Asset Management B.V. zum Vertrieb der VanEck-Produkte in Europa bestellt wurde. Die VanEck (Europe) GmbH mit eingetragenem Sitz unter der Anschrift Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Deutschland, ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beaufsichtigter Finanzdienstleister. Die Angaben sind nur dazu bestimmt, Anlegern allgemeine und vorläufige Informationen zu bieten, und sollten nicht als Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Die VanEck (Europe) GmbH und ihre verbundenen und Tochterunternehmen (gemeinsam „VanEck“) übernehmen keine Haftung in Bezug auf Investitions-, Veräußerungs- oder Retentionsentscheidungen, die der Investor aufgrund dieser Informationen trifft. Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren, aber nicht notwendigerweise die von VanEck. Die Meinungen sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuell und können sich mit den Marktbedingungen ändern. Bestimmte enthaltene Aussagen können Hochrechnungen, Prognosen und andere zukunftsorientierte Aussagen darstellen, die keine tatsächlichen Ergebnisse widerspiegeln. Es wird angenommen, dass die von Dritten bereitgestellten Informationen zuverlässig sind. Diese Informationen wurden weder von unabhängigen Stellen auf ihre Korrektheit oder Vollständigkeit hin geprüft noch können sie garantiert werden. Alle genannten Indizes sind Kennzahlen für übliche Marktsektoren und Wertentwicklungen. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.

Alle Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können. Sie müssen den Verkaufsprospekt und die KID lesen, bevor Sie eine Anlage tätigen.

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