Las acciones con foso económico superan el rendimiento en medio de la agitación por la IA

En enero, los mercados de renta variable estadounidenses abrieron el año con una perspectiva generalmente positiva, alentados por el optimismo sobre las orientaciones políticas de la nueva administración. Sin embargo, el mes no estuvo exento de desafíos, ya que la aparición del modelo chino de inteligencia artificial (IA) DeepSeek provocó una importante volatilidad, que afectó especialmente a gigantes tecnológicos como Nvidia, cuyas acciones experimentaron notables descensos. Este acontecimiento, unido a la incertidumbre en torno a posibles nuevos aranceles y a la narrativa de la guerra comercial, introdujo fluctuaciones adicionales en el mercado. A pesar de estas preocupaciones, los mercados lograron recuperarse, con amplias ganancias en los principales índices de referencia bursátiles. Los indicadores laborales positivos y los comentarios relativamente neutrales de la Reserva Federal ayudaron a estabilizar el sentimiento de los inversores, marcando un tono cautelosamente optimista para el año, mientras la dirección de la política y el panorama económico seguían evolucionando.

El MOTU y el Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) superaron ampliamente al mercado de renta variable estadounidense durante enero. La infraponderación del Índice Moat en la tecnología de gran capitalización, concretamente en Nvidia, resultó beneficiosa durante el mes, ya que el mercado revalorizó las empresas vinculadas a la IA a raíz de las noticias sobre modelos de IA baratos y competitivos procedentes de China. Las sobreponderaciones en sectores más orientados al valor, como el sanitario y el industrial, también contribuyeron positivamente al rendimiento relativo del índice Moat en enero.

Las acciones estadounidenses de menor capitalización, sobre todo las de capitalización media, también se beneficiaron de un desempeño del mercado más amplio que generó ganancias en sectores más allá de la tecnología de gran capitalización. El y el Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) lograron un sólido rendimiento durante el mes, superando a los índices generales de pequeña y mediana capitalización. El rendimiento superior del SMID Moat Index obedeció a una sólida selección de acciones en lugar de una sobreponderación o infraponderación sectorial durante el mes.

Las acciones con foso económico superan en enero el rendimiento en medio de la agitación por la IA

Fuente: Morningstar. Datos a 31/01/2025. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. El rendimiento del índice no es representativo del rendimiento del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. El rendimiento actualizado de los fondos hasta final de mes más reciente está disponible en vaneck.com.

Aspectos destacados del índice Moat: Cultivos y clínicas germinan con éxito

Las asignaciones sectoriales dentro del Índice Moat fueron los principales impulsores de la rentabilidad superior frente al S&P 500 en enero, siendo una infraponderación en tecnología la que tuvo el mayor impacto relativo. Una exposición sobreponderada al sector de la salud también fue un factor clave en el rendimiento, con tres empresas de este sector situándose entre los principales contribuyentes del mes. Al mismo tiempo, una infraponderación en los sectores de servicios de comunicación y financieros influyó en la reducción del rendimiento general del Moat Index.

A la cabeza de la lista de contribuyentes de enero se sitúa la empresa de insumos agrícolas Corteva (CTVA). Escindida de DowDuPont en 2019, Corteva es un líder global en el mercado de semillas premium y protección de cultivos y ha construido un sólido foso económico gracias a su cartera de semillas biotecnológicas patentadas y productos químicos agrícolas. Las semillas propias de Corteva hacen que los cultivos sean resistentes a insectos perjudiciales y permiten a los agricultores aplicar productos químicos más efectivos para el control de malezas, lo que se traduce en la mejora de los rendimientos de los cultivos y la fidelización de los clientes. Las acciones de Corteva subieron casi un 15% durante el mes, impulsadas por calificaciones positivas de analistas y revisiones al alza de los precios objetivo por parte de varios grupos de investigación, incluyendo Citigroup, Wells Fargo y UBS. Actualmente, Morningstar asigna un valor razonable estimado de 70 dólares por acción a Corteva y espera que el crecimiento de las ganancias en el segmento de semillas y la recuperación en la protección de cultivos sean catalizadores clave para la acción en 2025.

También destacaron en la lista de principales contribuyentes varias empresas del sector salud, incluyendo la firma líder en diagnóstico e investigación en ciencias de la vida Agilent Technologies (A), el gigante de imágenes médicas y ultrasonido GE HealthCare Technologies (GEHC) y el proveedor de software de gestión de información sanitaria Veeva Systems (VEEV). Las tres empresas registraron subidas de precios de dos dígitos en enero, ya que el sector sanitario comenzó el nuevo año con fuerza tras los malos resultados de 2024.

Por otro lado, entre las empresas que más restaron al rendimiento en enero se encuentran el fabricante estadounidense de licores premium Brown-Forman (BF), la conocida empresa global de mensajería y paquetería United Parcel Service (UPS), la productora de cerveza, vino y licores Constellation Brands (STZ), la empresa de equipos y materiales para semiconductores Teradyne (TER) y la productora de alimentos envasados Campbell’s (CPB).

Principales contribuidores y detractores del Moat Index - enero de 2025

Contribuidores

Fuente: Morningstar, enero de 2025. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. La rentabilidad del índice no es ilustrativa de la rentabilidad del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Aspectos destacados del índice SMID Moat: Asbury impulsa las ganancias

El rendimiento superior del SMID Moat Index respecto a los índices de referencia de pequeña y mediana capitalización en enero fue producto de una sólida selección de valores más que de sobreponderaciones o infraponderaciones sectoriales que, en conjunto, tuvieron un impacto mínimo durante el mes. Aunque el efecto general fue positivo, cabe señalar que la selección de valores defensivos de consumo fue menos óptima.

La empresa de pequeña capitalización Asbury Automotive Group (ABG) fue la que más contribuyó al rendimiento del índice SMID Moat en enero. Como su nombre indica, Asbury Automotive es un grupo regional de concesionarios de automóviles de EE.UU., que opera en 15 estados (principalmente en Texas, el Oeste, las regiones del Atlántico Medio y el Sureste), con más de 150 tiendas de vehículos nuevos y docenas de centros de colisión y reparación. La calificación de moat de Asbury se deriva de su mayor tamaño, en relación con otros concesionarios, que proporciona economías de escala y eficiencias de capital circulante que impulsan el poder de fijación de precios frente a los talleres independientes más pequeños. Las acciones de Asbury subieron más de un 20% durante el mes, con la mayor parte de esas ganancias posteriores a la publicación de sus resultados financieros, que reportaron ingresos y beneficios récord en el cuarto trimestre y superaron las estimaciones del consenso de analistas.

Otros contribuyentes destacados de enero son la empresa de software de seguridad de redes Cloudflare (NET), la empresa independiente de corretaje y asesoría de inversión LPL Financial (LPLA), el propietario de marcas de moda de lujo Tapestry (TPR) y la ya mencionada empresa de insumos agrícolas Corteva (CTVA).

Las empresas que más afectaron negativamente el rendimiento durante el mes fueron la compañía de servicios de viajes Expedia Group (EXPE), el fabricante de piezas de automóviles Gentex (GNTX), la empresa de equipos y materiales para semiconductores Teradyne (TER), el productor de alimentos envasados Campbell’s (CPB) y el operador de complejos turísticos y casinos Las Vegas Sands (LVS).

Principales contribuidores y detractores del Moat Index SMID - enero de 2025

Contribuidores

Fuente: Morningstar, enero de 2025. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. La rentabilidad del índice no es ilustrativa de la rentabilidad del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Elija su estrategia de moat

El conjunto de estrategias de inversión en fosos económicos (moat) de VanEck está impulsado por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que se negocien con valoraciones atractivas. Los siguientes ETF ofrecen acceso a empresas con moat:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Empresas con una calificación de moat amplio, lo que significa que Morningstar cree que es probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Empresas estadounidenses con calificación de moat amplio que han superado los criterios de exclusión que establece la política de inversión.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Empresas de pequeña y mediana capitalización con calificación moat.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Empresas globales con calificación moat.

Por favor, sea consciente de los riesgos, incluido el riesgo de invertir en renta variable, acciones estadounidenses y el riesgo de invertir en empresas más pequeñas. Para obtener información completa sobre los riesgos, consulte el folleto y el KID/KIID.

El valor de los títulos incluidos en un Moat ETF puede caer de forma repentina e imprevisible debido a las condiciones generales del mercado y de la economía en los mercados en los que operan los emisores o los títulos presentes en la cartera de los fondos. Los inversores deben leer el folleto y otros documentos pertinentes antes de tomar la decisión de invertir.

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