Ethereum Staking 101

Met betrekking tot onze recente aankondiging over staking op Ethereum met de VanEck Ethereum ETN, vraagt u zich misschien af wat "staking" is en hoe een gereguleerd financieel product zoals de VanEck Ethereum ETN kan bijdragen aan de beveiliging van het Ethereum-netwerk. Om deze vragen te beantwoorden, zullen we verschillende onderwerpen over staking behandelen, te beginnen met een korte opfrissing over Ethereum en waarom we in de eerste plaats gedecentraliseerde consensus nodig hebben.

Bitcoin, Ethereum en veel andere cryptocurrencies werken op een gedecentraliseerd systeem, waarbij geen enkele entiteit het grootboek kan wijzigen zonder de consensus van de meerderheid. Deze verwijdering van tussenpersonen stelt deelnemers in staat om collectief de integriteit van het grootboek te handhaven. Maar hoe wordt dit grootboek beschermd tegen knoeien? Bitcoin bereikt dit door Proof of Work, waarbij miners complexe puzzels moeten oplossen om blokken te maken, waardoor vervalsing wordt voorkomen door middel van verifieerbaar bewijs. In wezen wegen de kosten van dubbele uitgaven zwaarder dan de potentiële winst. Ethereum daarentegen is overgestapt van Proof of Work naar Proof of Stake. Dit systeem stimuleert validators om de integriteit van het grootboek te handhaven door kapitaal in te zetten, dat ze riskeren te verliezen als ze betrapt worden op valsspelen. Deze verschuiving van beveiliging op basis van elektriciteit naar beveiliging op basis van kapitaal garandeert de stabiliteit van het netwerk en beloont positieve bijdragen. Eenvoudiger gezegd, de validators van Ethereum bewaken de netwerkactiviteiten, vergelijkbaar met serviceproviders, met staking-beloningen die hun rol weerspiegelen. Dus, wie zijn deze validators?

Top 10 staking-serviceproviders van Ethereum

Naam	Type	Gestakete Ethereum (Ξ)	Aantal validators	Marktaandeel	Verdiende Ethereum (Ξ)
Lido	Liquid staking	9,341,660	292k	28.60%	537k
Coinbase	CEXs	4,421,538	138k	13.50%	292k
ether.fi	Liquid restaking	1,184,800	37k	3.60%	5k
Kiln	Staking-pools	1,120,288	35k	3.40%	24k
Binance	CEXs	1,072,960	34k	3.30%	148k
Renzo	Liquid restaking	1,006,080	31k	3.10%	3k
Figment	Staking-pools	841,344	26k	2.60%	44k
Rocket Pool	Liquid staking	789,916	25k	2.40%	37k
Kraken	CEXs	767,553	24k	2.30%	138k
Staked.us	Staking-pools	617,212	19k	1.90%	66k

Bron: Dune, gegevens per 09-05-2024. Historische resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden geïnterpreteerd als advies voor specifieke dienstverleners. Bovendien besteden sommige serviceproviders, zoals Lido, het eigenlijke beheer van de knooppunten uit aan andere providers.

Een veel voorkomende misvatting is dat staking en zelfs mining (in Bitcoin) meestal gedaan wordt door bedrijven in landen als China en Rusland. Dit is verre van de waarheid. De geografische spreiding voor professionele staking-entiteiten ziet er eerder als volgt uit (met uitzondering van "Andere landen", die 21,64% voor hun rekening nemen):

Geografische spreiding van staking-entiteiten

Bron: Rated.network, gegevens per 09-05-2024.

Wat zijn staking-beloningen?

Voor een goed begrip van de technologie is het essentieel om wat dieper in te gaan op de technische aspecten van staking. Het is de moeite waard om op te merken dat de specifieke mechanismen van staking variëren tussen de verschillende protocollen. Voor Ethereum verloopt het proces als volgt: Een kandidaat-valideerder stort minimaal 32 ETH (of veelvouden daarvan) in het Ethereum Staking-contract, samen met relevante gegevens zoals de openbare sleutels van de valideerder en het opname-adres. Na succesvolle validatie van de storting door het netwerk voegt de validator zich bij de Entry Queue, in wezen een wachtlijst voor nieuwe validators. Zodra de validator vooraan in de wachtrij staat, wordt hij actief en wordt hij belast met het vervullen van zijn taken. Actieve validators blijven in deze status totdat hun saldo onder 16 ETH zakt door slashing of totdat ze vrijwillig het systeem verlaten. Beloningen komen uit twee categorieën:

• Beloningen van de uitvoeringslaag (waaronder blokbeloningen, transactievergoedingen, prioriteitsvergoedingen en MEV) en beloningen van de consensuslaag (waaronder attestaties, validaties en deelname aan comités indien gekozen). Deze beloningen bedragen ongeveer 20% van het totale beloningspakket (historisch gezien).
• Consensusbeloningen worden elke epoch (ongeveer elke 6,4 minuten) verdeeld, terwijl uitvoeringsbeloningen worden betaald wanneer de validator wordt geselecteerd om een blok voor te stellen. Deze beloningen maken ongeveer 80% uit van het totale beloningspakket (historisch gezien).

Beloningen voor uitvoeringslagen zijn niet vooraf gedefinieerd, ze variëren sterk en worden ook alleen gegeven als uw validator wordt gekozen om het volgende blok voor te stellen. Houd in gedachten dat er momenteel meer dan 1 miljoen validators zijn, en dat er slechts 1 blok per 12 seconden is. Als u slechts één validator heeft, is de kans dat u geselecteerd wordt om een blok te creëren 0,71% op dagelijkse basis. Dit betekent dat het gemiddelde aantal dagen dat nodig is om één blok te creëren ongeveer 140 dagen is. Voor de VanEck Ethereum ETN vertegenwoordigen we met het huidige inzetpercentage 725 validators. Ongeveer 5 Ethereum-blokken per dag worden gecreëerd door onze validator-knooppunten. Beleggen in de VanEck Ethereum ETN heeft als bijkomend voordeel dat het actief bijdraagt aan de veiligheid en decentralisatie van Ethereum.

Gemiddelde staking-beloningen (30d)

	APR %	Beloningen per validator (in ETH)
Totaal netwerk	3.56%	+1.139 ETH
Consensuslaag APR %	2.87%	+0,918 ETH
Uitvoeringslaag APR %	0.69%	+0,221 ETH

Bron: Rated.network, gegevens per 09-05-2024. Historische resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Staking-beloningen zijn niet gegarandeerd en het getoonde staking-rendement is geen indicatie voor toekomstige staking-rendementen.

Hoe werkt staking in de praktijk voor de VanEck Ethereum ETN?

Onze staking-methoden zijn volledig niet-custodiaal, waardoor de bewaarder van de ETN's activa de volledige controle behoudt over de ingezette activa, waardoor eventuele risico's op uitlenen worden geëlimineerd. Beleggers in de Ethereum ETN hoeven geen actie te ondernemen om beloningen te ontvangen; deze worden automatisch verrekend in het muntentegoed van de ETN. Of een belegger de ETN nu vorig jaar of vorige week heeft aangeschaft, de totale staking-beloningen die tijdens het vorige tijdsbestek zijn opgebouwd, worden gelijk verdeeld (na aftrek van de kosten en belastingen van de staking-provider). Staking-beloningen* worden dagelijks opgenomen in de IW aan het einde van de dag, met een afsluitpunt om 16.00 uur CET. Hoe werkt staking in de praktijk voor de ETN?

1. VanEck gebruikt het onderpand van de ETN voor staking door de custodian opdracht te geven ETH te storten op een validator depotadres. Terwijl de validator node eigendom is van en onderhouden wordt door de staking-provider, blijft de controle over de gestorte ETH bij de custodian, veilig opgeslagen in cold storage.
2. Na het deponeren ontvangt de validator node continu beloningen van de consensuslaag en de uitvoeringslaag. Deze beloningen worden dagelijks opnieuw geïnvesteerd, en soms opnieuw ingezet, in de note, wat weerspiegeld wordt in het rendement van de ETN.
3. Dit proces wordt nauwgezet beheerd, waarbij indien nodig op- of afgeschaald wordt om ervoor te zorgen dat de Ethereum ETN op elke werkdag aflosbaar blijft. Er zijn strenge processen en controles om de liquiditeitsvereisten van de ETN effectief te beheren.

*Staking-beloningen zijn niet gegarandeerd.

Als u meer inzichten wilt ontvangen over Digitale assets, schrijf u dan in in ons abonnementencentrum.