La spesa globale per la difesa raggiunge un nuovo massimo mentre le tensioni geopolitiche ridisegnano lo scenario d’investimento

Crescita degli investimenti nella difesa e implicazioni per il settore

La spesa globale per la difesa continua ad ampliarsi, raggiungendo un nuovo record di 2.900 miliardi di dollari nel 2025 e segnando l’11° anno consecutivo di crescita. Sebbene il ritmo dell’incremento sia rallentato rispetto all’anno precedente, il trend di fondo rimane saldamente intatto: la spesa militare globale è ora aumentata di oltre il 40% nell’ultimo decennio¹. Questa crescita sostenuta evidenzia uno spostamento strutturale delle priorità geopolitiche, in cui difesa e sicurezza sono diventate pilastri centrali della spesa pubblica in tutte le regioni. Le traiettorie future della spesa restano però legate alle priorità politiche e ai vincoli di bilancio, fattori che potrebbero generare periodi di volatilità.

Fonte: SIPRI, aprile 2026

L’espansione è particolarmente accentuata al di fuori degli Stati Uniti. La spesa europea per la difesa è cresciuta nettamente del 14% nel 2025, mentre Asia e Oceania hanno registrato un aumento dell’8,1%², riflettendo l’intensificarsi delle tensioni geopolitiche e la continua attenzione alla modernizzazione militare. Di conseguenza, la crescita della difesa globale assume una base sempre più ampia, sostenendo un comparto industriale della difesa più solido e diversificato. Questo contesto è favorevole alle società lungo l’intera catena del valore della difesa, dagli appaltatori principali tradizionali ai fornitori di tecnologie avanzate come sistemi aerospaziali, cybersicurezza e dotazioni di nuova generazione, anche se i rischi di esecuzione, i vincoli delle catene di approvvigionamento e l’evoluzione delle priorità di approvvigionamento possono incidere in modo diverso sulle singole società.

In Europa l’accelerazione della spesa è particolarmente significativa: la spesa militare è raddoppiata nell’ultimo decennio³. Ciò alimenta non solo maggiori volumi di approvvigionamento, ma anche investimenti di lungo termine nelle capacità industriali nazionali, dato che i governi puntano a rafforzare l’autonomia strategica e la resilienza. Allo stesso tempo, un maggiore coinvolgimento statale e l’evoluzione dei quadri normativi potrebbero influenzare il modo in cui il capitale viene allocato nel settore.

Dove andiamo da qui

Guardando avanti, la traiettoria della spesa per la difesa rimane orientata al rialzo, sostenuta dall’evoluzione degli impegni della NATO. Nel giugno 2025, i membri della NATO hanno concordato di portare l’obiettivo complessivo di spesa correlata alla difesa al 5% del PIL, di cui almeno il 3,5% destinato alla spesa militare di base⁴, segnalando un’ulteriore espansione dei bilanci nelle economie europee nei prossimi anni. Questo cambiamento di policy sostiene le aspettative di una crescita continua degli investimenti europei nella difesa, anche se tempi di attuazione e definizioni della spesa ammissibile possono variare da Paese a Paese.

Negli Stati Uniti, nonostante un calo temporaneo nel 2025 dovuto a un minore finanziamento supplementare, la direzione di medio termine dovrebbe rimanere costruttiva. Secondo i dati SIPRI, le priorità di fondo della difesa statunitense, come la modernizzazione nucleare e la competizione strategica con la Cina, continuano a sostenere un livello di spesa di base elevato⁵. Inoltre, i recenti sviluppi geopolitici, tra cui l’escalation delle tensioni in Medio Oriente e le persistenti sfide globali alla sicurezza, potrebbero rafforzare ulteriormente la tesi a favore di bilanci della difesa più elevati.

Anche lo slancio politico indica possibili aumenti, con proposte di ampliare in modo significativo la spesa militare statunitense, comprese ambizioni di puntare a un bilancio della difesa da 1.500 miliardi di dollari, evidenziando la possibilità di un rinnovato ciclo al rialzo a partire dal 2026⁶. Tali proiezioni restano però subordinate all’approvazione politica, alle dinamiche di bilancio e alle più ampie condizioni macroeconomiche, e potrebbero non concretizzarsi come previsto.

In sintesi, sebbene il settore della difesa appaia strutturalmente sostenuto dai trend geopolitici e dagli impegni politici, gli investitori dovrebbero restare consapevoli dei rischi legati al mutare delle priorità governative, ai vincoli di bilancio, agli sviluppi normativi e alla volatilità di mercato, tutti fattori che possono influenzare ritmo e distribuzione della crescita futura.

È importante sottolineare che la spesa per la difesa non è una storia regionale ma globale: la crescita si sta ampliando in Europa, Asia e altre regioni, evidenziando la rilevanza di un’esposizione diversificata e globale al settore della difesa rispetto a un focus puramente regionale.

VanEck Defense UCITS ETF (DFNS) è costruito per questo contesto: replica un’ottica globale che offre un’esposizione diversificata agli appaltatori principali della difesa statunitensi ed europei, alle mid cap e ai fornitori specializzati, intercettando sia il ciclo di ricostituzione delle scorte statunitense sia lo sviluppo dell’autonomia europea in un’unica allocazione. DFNS offre agli investitori un modo per esprimere una visione di lungo termine sulla spesa per la difesa senza dover scegliere uno schieramento geografico o settoriale. Come per tutti gli investimenti azionari, VanEck Defense UCITS ETF è soggetto al rischio di mercato, inclusa la possibile perdita del capitale, al rischio di concentrazione e a una volatilità elevata rispetto a indici di mercato più ampi.