Moat: le azioni salgono alle stelle a ottobre

Ottobre è stato tutt'altro che "pauroso" per il Morningstar^® Wide Moat Focus Index^TM («Moat Index»). La sovraperformance rispetto all’S&P 500 Index ha ulteriormente rafforzato la sua performance relativa nel 2019, riconfermando l’eccezionale andamento in atto da diversi anni.

Sovraperformance

Rendimento cumulato (%) al 31.10.2019

Fonte: Morningstar. La performance passata non costituisce una garanzia dei risultati futuri. La performance dell'indice non è indicativa della performance del fondo. Per le performance dei fondi aggiornate alla fine mese più recente, visitare vaneck.com.

Il Moat Index è stato sostenuto dal buon andamento del comparto sanitario.

Le tre migliori performance del Moat Index a ottobre sono state messe a segno da società operanti nel settore sanitario. Tra queste, la migliore in assoluto è stata Biogen (BIIB), la cui quotazione ha registrato un’impennata a seguito dell'inaspettato annuncio da parte dell'azienda biotech di voler sottoporre l'aducanumab, un farmaco per la cura dell'Alzheimer, all'approvazione della FDA. Il blocco dei trial sullo stesso farmaco a marzo aveva provocato un'ondata di vendite sul titolo e possiamo dire che la notizia è stata accolta favorevolmente dal mercato, poiché Biogen ha segnato un rialzo mensile del 28,3%. Il 22 ottobre 2019, Morningstar ha rivisto al rialzo la propria stima di fair value di $30, portandola a $383, confermando così la propria convinzione che il titolo presenti ancora una quotazione interessante, nonostante la sua recente performance.

Il Moat beneficia del forte contributo dei titoli informatici

Nonostante la sottoponderazione rispetto all'S&P 500 Index, il settore della tecnologia informatica ha dato il secondo miglior contributo alla performance del Moat Index a ottobre. L'efficace selezione dei titoli del settore ha contribuito a rafforzarne il profilo all'interno dell'indice nel mese. Intel (INTC) è stata la migliore del settore dopo aver pubblicato risultati di terzo trimestre ampiamente superiori alle proprie stime, spingendo il titolo della società a livelli mai più visti dall'aprile di quest'anno. Guidewire Software (GWRE) ha proseguito la propria solida performance a ottobre dopo aver reso noto a settembre ottimi risultati per il quarto trimestre e malgrado le deboli previsioni per il trimestre in corso. Per tutto il mese di ottobre GWRE ha quotato in prossimità o leggermente al di sopra del livello di fair value stimato da Morningstar.

Moat Index: Non solo dolcetti, ma anche qualche scherzetto

Tutto sommato, oltre il 70% dei titoli che compongono il Moat Index ha messo a segno rendimenti positivi a ottobre. Vi sono stati, tuttavia, alcuni contributi negativi che vale la pena citare. Nike (NKE) e McDonald’s (MCD), società ampiamente apprezzate nel settore dei beni di consumo discrezionali, hanno registrato un andamento deludente. Le azioni di Nike hanno iniziato a perdere terreno dopo l'annuncio della nomina di un nuovo CEO. Morningstar non prevede che questa transizione influisca sull'ampio moat rating o sulla stima del fair value della società. McDonald’s ha accusato una flessione in seguito ai deludenti risultati delle vendite negli Usa comunicati in occasione della pubblicazione degli utili trimestrali. Nonostante questi risultati, Morningstar ha mantenuto la propria stima del valore equo, che si attesta a $215 per azione dal luglio di quest'anno.

Il comparto energetico è stato l'unico ad aver fornito un apporto sfavorevole nel Moat Index, con entrambi i suoi titoli in territorio negativo. La modesta ponderazione assoluta del settore ha comunque attenuato l'impatto sul mese.