Wide moat-aandelen trotseren septemberdaling

Belangrijkste risico's
Aandelenmarktrisico; concentratie in technologieaandelen; volatiliteit van small-/mid-caps; valutaschommelingen; integratie van duurzaamheidsrisico's kan ertoe leiden dat bepaalde beleggingen worden vermeden of afgestoten, wat de diversificatie kan beperken; indexmethodologierisico. Deze factoren kunnen leiden tot aanzienlijke verliezen, en eerdere rally's doen zich mogelijk niet meer voor. Volledige informatie over alle risico's is beschikbaar in het prospectus en in het KID/KIID, dat gratis toegankelijk is op vaneck.com.

Belangrijkste conclusies:

• De Moat Index steeg in september, dankzij technologiebedrijven die de zwakte in defensieve sectoren zoals basisconsumptiegoederen compenseerden.
• Applied Materials en Oracle leverden de grootste positieve bijdrage aan de Moat index.
• De SMID Moat Index daalde met 1%, waarbij consumentengoederen afnam, terwijl technologie en gezondheidszorg steun boden.

In september schudden Amerikaanse aandelen de gebruikelijke seizoensgebonden tegenwind van zich af en zetten hun rally voort. Ze boekten een vijfde maand op rij met winsten, waarbij de S&P 500 met 3,7% steeg en opnieuw een recordhoogte noteerde. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. Het marktmomentum werd ondersteund door de eerste renteverlaging van de Federal Reserve in bijna een jaar, evenals door sterke cijfers over de consumentenbestedingen en BBP-groeiprognoses die de verwachtingen overtroffen. In tegenstelling tot de brede marktbasis van vorige maand, waarin small- en midcaps beter presteerden, was de leiding deze maand meer geconcentreerd, met mega-cap technologie die opnieuw het voortouw nam. De maand eindigde met enige bezorgdheid over een mogelijke shutdown van de overheid, doordat een impasse in het Congres leidde tot een mislukte laatste poging tot een financieringswet en dreigementen van de regering-Trump om tijdelijk verlof om te zetten in permanente massaontslagen. Dit drukte op de aandelen en het beleggerssentiment te midden van vrees voor bredere fiscale verstoringen.

De Morningstar Wide Moat Focus Index (de "Moat Index") doorbrak in september ook de gebruikelijke seizoenspatronen en steeg gedurende de maand. De strategie ondervond echter enige weerstand vanwege de gelijkgewogen methodologie (elk aandeel in de index heeft hetzelfde percentage gewicht, ongeacht de marktwaarde), wat resulteerde in achterblijvende resultaten ten opzichte van de topzware S&P 500. Deze zelfde dynamiek kwam ook naar voren in de gelijkgewogen variant van de S&P 500, die in dezelfde mate achterbleef.

Ondanks de ondersteunende achtergrond van renteverlagingen was het rendement van kleinere Amerikaanse aandelen deze maand matig, met een rendement van respectievelijk 1,0% en 0,5% voor de brede small- en mid-cap benchmarks. De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus index (de "SMID Moat Index") ondervond tijdens de maand wat extra druk door een handvol consumentengoederen, maar blijft in lijn met de benchmarks tot nu toe dit jaar.

Aandelen doorbreken seizoensgebonden septemberdaling

Bron: Morningstar. Gegevens per 30/09/2025. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com.

Hoogtepunten van de Moat Index: AI en datacenterinfrastructuur voeren de markt aan

In september ondervond de Moat Index tegenwind door zijn gelijkgewogen benadering en huidige overwogen positionering in defensieve sectoren, met name in basisconsumptiegoederen en de gezondheidszorgsector. Deze werden echter gedeeltelijk gecompenseerd door een effectenselectie binnen een handvol technologienamen, aangezien deze groep sterk vertegenwoordigd was onder de grootste bijdragers van de maand.

Applied Materials (AMAT), een toonaangevende leverancier van apparatuur voor de fabricage van halfgeleiderwafers, leverde de grootste bijdrage in september en steeg met meer dan 25%. De rally volgde op een herbeoordeling van AI-gedreven kapitaalinvesteringen in het hele ecosysteem van halfgeleiders, waarbij Morningstar zijn vooruitzichten op middellange termijn voor waferproductieapparatuur en geavanceerde verpakking verhoogde. Morningstar benadrukt AMAT's wide moat, dat steunt op de ongeëvenaarde reikwijdte op het gebied van depositie, etsen en procesbesturing, diepe integratie met de workflows van klanten en een marktleidend jaarlijks R&D-budget van $ 3 miljard dat hechte, langdurige relaties versterkt. Morningstar verhoogde zijn schatting van de reële waarde naar $ 200 per aandeel en hoewel het AMAT na deze koersstijging nu als redelijk gewaardeerd beschouwt, blijft het AMAT verkiezen boven sectorgenoten vanwege zijn leiderschap in geavanceerde verpakking en blootstelling aan de groeiende vraag naar geavanceerde logica en geheugen gerelateerd aan AI.

Oracle (ORCL), een koploper in enterprise software en cloudinfrastructuur, behoorde in september eveneens tot de grootste bijdragers en steeg fors na een sterke kwartaalupdate. Morningstar merkt op dat de stijgende vraag naar AI-datacenters en de verdiepende partnerschappen met toonaangevende modelproviders de meerjarenvooruitzichten van het bedrijf voor Oracle Cloud Infrastructure (OCI) aanzienlijk hebben verbeterd. Hoewel de groei zware investeringen vereist en de kasstromen op korte termijn onder druk kan zetten, ziet Morningstar de omschakelingskosten van OCI en de bredere verschuiving naar multi-cloud als ondersteunend voor duurzame groei. Morningstar verhoogde zijn schatting van de reële waarde naar $ 330 en ziet extra opwaarts potentieel als Oracle zijn grote aantal geboekte orders met succes omzet in inkomsten.

Andere topbijdragers binnen de Moat Index tijdens de maand zijn de leverancier van geautomatiseerde testapparatuur voor halfgeleiders, Teradyne Inc. (TER); fabrikant van apparatuur voor de fabricage van halfgeleiderwafers, Lam Research Corp. (LRCX); en internetzoek- en contentgigant Alphabet Inc. (GOOGL).

Tot de bedrijven die in september het meest hebben ingeleverd, behoren de importeur van sterke dranken en Mexicaans bier Constellation Brands Inc. (STZ), softwareleverancier voor elektronische ontwerpautomatisering Synopsys Inc. (SNPS), sportschoenen- en kledingmerk Nike Inc. (NKE), consumentengezondheidsbedrijf Kenvue Inc. (KVUE) en ruimtevaart- en defensiebedrijf Boeing Co. (BA).

Belangrijkste bijdragers en negatieve bijdragers voor Moat Index - september 2025

Bijdragers

Negatieve bijdragen

Bron: Morningstar. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen. Houd er rekening mee dat de bedrijven die hier worden uitgelicht, blootgesteld zijn aan dezelfde markt-, sector- en methodologierisico's als de algemene Moat Index, wat kan leiden tot aanzienlijke verliezen.

Hoogtepunten van de SMID Moat Index: Positieve resultaten in farmaceutisch onderzoek en verdere AI-ontwikkeling

Kleinere aandelen stegen licht tijdens de maand, maar bleven achter bij hun large-cap tegenhangers na de sterke prijsstijgingen in het small-cap segment in augustus. De SMID Moat Index ondervond wat extra tegenwind van zijn overweging in discretionaire consumentennamen, die in september ondermaats presteerden. Er bleven echter lichtpuntjes bij technologie- en gezondheidszorgbedrijven.

Ionis Pharmaceuticals (IONS), een leider in RNA-gerichte geneesmiddelen, was een van die lichtpuntjes en de grootste bijdrager aan de SMID Moat Index in september na een scherpe rally van 50%. De stap volgde op positieve top-line resultaten van fase 3 voor olezarsen van Ionis bij ernstige hypertriglyceridemie, die een significante werkzaamheid op zowel primaire als secundaire resultaten opleverden en volgens Morningstar het programma wezenlijk minder risicovol maken. Morningstar benadrukt Ionis’ eigen antisense-platform, duurzame intellectuele eigendom en een groeiende pijplijn van projecten die zich in een vergevorderd ontwikkelingsstadium bevinden als belangrijke steunpunten voor zijn moat-rating, waarbij samenwerkingen helpen het ontwikkelingsrisico te delen. Met geplande indieningen voor goedkeuring bij de toezichthouder en meerdere potentiële lanceringen in het vooruitzicht, heeft Morningstar zijn schatting van de reële waarde verhoogd naar $ 74 en handhaaft een constructieve langetermijnvisie op Ionis.

Marvell Technology (MRVL), een toonaangevende leverancier van datacenternetwerken en aangepaste silicium, leverde in september ook een opmerkelijke bijdrage na positief commentaar van het management. Morningstar merkt op dat de CEO het vertrouwen in Marvells roadmap voor maatwerk AI-accelerators heeft herbevestigd, waardoor zorgen over mogelijke marktaandelenverschuivingen worden verminderd en de marktverwachtingen dichter bij zijn visie komen. Het bedrijf ziet AI als de primaire groeimotor, waarbij zowel versnellers als optische connectiviteit klaar staan om te profiteren van aanhoudende investeringen in datacenters en een multisourcingdynamiek onder hyperscalers. Morningstar handhaafde zijn schatting van $ 90 voor de reële waarde en ziet de aandelen na de rally dichter bij de reële waarde, met verder opwaarts potentieel als de versnellers en nieuwe klantenprogramma's volgens plan verlopen.

Andere topbijdragers zijn Vertiv Holdings (VRT), een toonaangevende leverancier van thermische en energiebeheerproducten voor datacenters, Monolithic Power Systems (MPWR), een analoge en mixed-signal chipmaker gespecialiseerd in energiebeheeroplossingen en de leverancier van geautomatiseerde testapparatuur voor halfgeleiders Teradyne Inc (TER).

Bedrijven die in september de meeste negatieve invloed hadden binnen de SMID Moat Index toonden een duidelijke neiging naar de consumentengoederensector, aangezien vier van de vijf achterblijvers uit dit segment kwamen. Namen waren onder andere het online sportweddenschappenbedrijf DraftKing Inc. (DKNG), consumentenvoertuigverkoper CarMax Inc. (KMX), FanDuel online weddenschap moedermaatschappij Flutter Entertainment (FLUT), cruiseschipexploitant Carnival Corp. (CCL) en consumentengezondheidsbedrijf Kenvue (KVUE).

Belangrijkste bijdragers en negatieve bijdragers voor SMID Moat Index - september 2025

Bijdragers

Bron: Morningstar. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen. Houd er rekening mee dat de bedrijven die hier worden uitgelicht, blootgesteld zijn aan dezelfde markt-, sectorconcentratie- en methodologierisico's als de algemene Moat Index, wat kan leiden tot aanzienlijke verliezen.

Kies uw moatstrategie

De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot moat-bedrijven in verschillende marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Zoekt blootstelling aan Amerikaanse bedrijven die volgens de aandelenanalisten van Morningstar duurzame concurrentievoordelen en aantrekkelijke waarderingen hebben.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Belegt in potentieel aantrekkelijk geprijsde, ESG-gefilterde Amerikaanse bedrijven die door Morningstar zijn geïdentificeerd voor duurzame concurrentievoordelen. ESG-screens omvatten uitsluiting van bedrijven die inkomsten halen uit controversiële wapens, civiele vuurwapens en thermische kolen zoals gedefinieerd door Sustainalytics, evenals bedrijven met hogere niveaus van ESG-gerelateerde risico's volgens de schattingen van Sustainalytics. Het toepassen van ESG-screenings kan er ook toe leiden dat het beleggingsuniversum beperkt is in omvang, en de ETF kan anders presteren in vergelijking met niet-gescreende portefeuilles. Beleggers moeten alle kenmerken van het fonds controleren voordat ze een beleggingsbeslissing nemen. Relevante openbaarmakingen zijn te vinden op de fondspagina en onder deze link .

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Richt zich op mogelijk ondergewaardeerde Amerikaanse small- en mid-cap bedrijven die zijn geïdentificeerd vanwege hun mogelijke duurzame concurrentievoordelen.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Richt zich op wereldwijde bedrijven van hoge kwaliteit met een 'wide' economische moat en potentieel voor langetermijngroei volgens Morningstar.

De genoemde ETFs brengen verschillende risico's met zich mee. Deze omvatten het beursrisico (de waarde van uw belegging kan stijgen of dalen), concentratierisico (de ETFs kunnen zich richten op bepaalde sectoren of bedrijven en beleggen in minder effecten dan de ETFs die gewone benchmarks volgen) en valutarisico (rendementen kunnen worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen).

Bijkomende risico's zijn waarderingsrisico (bedrijven die goedkoop lijken, presteren misschien niet goed), risico van kleinere bedrijven (omdat kleinere bedrijven volatieler kunnen zijn). Omdat de ETFs een gelijke weging gebruiken, heeft elk bedrijf dezelfde invloed op het rendement, wat tot verschillende resultaten kan leiden in vergelijking met marktkapitalisatie-gewogen benchmarks. Er is ook een kans dat de ETF niet volledig overeenkomt met het indexrendement (tracking error).

Raadpleeg voor meer informatie over risico's en andere belangrijke informatie de KID/KIID en het Prospectus van de fondsen, beschikbaar op www.vaneck.com voordat u belegt.

Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.