Lepszy wróbel w garści niż gołąb na dachu

Gdy rynki są niespokojne, warto rozważyć dywidendowe fundusze ETF

Jednym z osobliwych zjawisk występujących w obecnych, niepewnych czasach jest to, jak nieznacznie zmieniły one przyzwyczajenia inwestycyjne ludzi. Przy wysokiej inflacji i możliwości wystąpienia recesji należałoby się spodziewać, że inwestorzy będą zwiększać swój udział w walory podmiotów wypłacających wysokie dywidendy.

To właśnie w takich czasach spółki z wysokimi dywidendami cieszą się dużym powodzeniem. Gdy stopy procentowe są niskie, a przyszłość rysuje się w wyjątkowo jasnych barwach, niełatwo jest dorównać spektakularnym zwrotom z akcji np. w sektorach technologicznych. Ale gdy cykl się odwróci, wówczas trudno jest przejść obojętnie obok podmiotów o ugruntowanej wiarygodności, wypłacających wysokie dywidendy.

Mówiąc wprost, lepszy wróbel w garści niż gołąb na dachu. Zazwyczaj silne spółki nadal wypłacają dywidendy akcjonariuszom, nawet gdy rynki akcji są niestabilne. Co więcej, podmioty wypłacające wysokie dywidendy odnotowują nawet ich zwiększanie, by odzwierciedlić poziom inflacji.

Przeoczona odporność

Nie wszyscy zdają sobie sprawę z potęgi dywidend. W ciągu ostatnich kilku lat nie zwracano na nie zbyt dużej uwagi, ponieważ wielu inwestorów preferowało zakup mieszkań w Berlinie czy Warszawie w celu uzyskania dochodu lub nabycie akcji technologicznych, by osiągnąć wzrost kapitału. Ale wystarczy spojrzeć na dywidendy z perspektywy historycznej i od razu widać ich wartość. Okazuje się, że w ciągu 90 lat od 1930 roku odpowiadały one za mniej więcej 40% całkowitego zwrotu z U.S. S&P 500 Index w ujęciu rocznym.¹

Źródło: Morningstar.

Co więcej, dywidendy osiągały lepsze wyniki niż reszta rynku akcji w czasach wysokiej inflacji i dużej zmienności. W latach 40., 70. i 80., kiedy inflacja wynosiła średnio 5% lub więcej, dywidendy stanowiły średnio 54% zwrotu z S&P 500 Total Return Index². A przewidywalność dochodów z dywidend oznaczała, że akcje podmiotów zapewniających wysokie zyski z dywidend odnotowywały zwykle mniejsze spadki na niespokojnych rynkach. Choć dane historyczne wyglądają zachęcająco, nie należy zapominać, że inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem. Przed dokonaniem inwestycji należy zapoznać się z dokumentacją funduszu.

Dywidendy odgrywają kluczową rolę w okresach „wyciszonych” zwrotów

Udział dywidendy w S&P 500 Total Return / 1.01.1930–31.12.2022

Źródło: Morningstar.

W artykule sprzed trzech lat, pisaliśmy o korzyściach płynących ze stosowania strategii wysokich dywidend. Dziś te postulaty są jeszcze bardziej aktualne. Obecnie inwestorzy mogą pocieszać się faktem, że spółki w USA mają przynajmniej do dyspozycji wysoki poziom gotówki, dzięki czemu mogą zapewnić wypłaty dywidend w razie spadku zysków. I jest to prawda. Gotówka osiągnęła najwyższy wolumen od kilku dekad podczas pandemii Covid-19 i pozostaje na podwyższonym poziomie.³Pomimo wysokiej płynności tego aktywa wskaźniki wypłaty dywidendy są poniżej średniej historycznej, co daje możliwość nie tylko ich utrzymania, ale i wzrostu.

Unikanie pułapek dywidendy

Wysokie stopy zwrotu z dywidend mogą jednak być obarczone wysokim ryzykiem. Akcje mogą zwabić inwestora wysoką stopą zwrotu, ale tylko po to, by stojąca za nimi spółka obniżyła dywidendę z powodu swojej trudnej sytuacji finansowej, pozostawiając inwestora ze stratą.

Właśnie dlatego nasz fundusz VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders ETF „wyławia” 100 podmiotów o wysokich dywidendach, w które dokonuje inwestycji, biorąc pod uwagę ich odporność. ETF wybiera tylko walory podmiotów o strategiach konserwatywnych, w których wypłaty dywidend stanowią mniej niż 75% ich zysków. Obecnie, przy stopie dochodu na poziomie 4,6%, należy on do grona dywidendowych funduszy ETF o najwyższych zwrotach w Europie. Jest również jednym z najlepiej radzących sobie na rynku dywidendowych funduszy ETF w ciągu ostatniego roku.⁴