Stakowanie Ethereum 101

W odniesieniu do naszego niedawnego ogłoszenia dotyczącego stakowania Ethereum z ETN Ethereum VanEck mogą się Państwo zastanawiać, czym jest „stakowanie” i w jaki sposób regulowany produkt finansowy, taki jak ETN Ethereum VanEck, może mieć udział w bezpieczeństwie sieci Ethereum? Aby odpowiedzieć na te pytania, omówimy różne tematy dotyczące stakingu, zaczynając od krótkiego odświeżenia wiedzy na temat Ethereum i dlaczego w ogóle potrzebujemy zdecentralizowanego konsensusu.

Bitcoin, Ethereum i wiele innych kryptowalut działa w systemie zdecentralizowanym, w którym żaden pojedynczy podmiot nie może zmienić księgi bez konsensusu większości. Usunięcie pośredników umożliwia uczestnikom wspólne utrzymanie integralności księgi. Ale w jaki sposób ta księga jest chroniona przed manipulacją? Bitcoin osiąga to dzięki Proof of Work, w którym górnicy muszą rozwiązywać złożone zagadki, aby tworzyć bloki, zapobiegając fałszerstwom poprzez weryfikowalny dowód. Zasadniczo koszt podwójnego wydawania przewyższa wszelkie potencjalne zyski. Z drugiej strony Ethereum przeszło z Proof of Work na Proof of Stake. System ten zachęca walidatorów do utrzymywania integralności księgi poprzez stawianie kapitału, który ryzykują utratą w przypadku przyłapania na oszustwie. To przejście od zabezpieczeń opartych na energii elektrycznej do zabezpieczeń opartych na kapitale zapewnia stabilność sieci, jednocześnie nagradzając pozytywny wkład. Mówiąc prościej, walidatorzy Ethereum zabezpieczają operacje sieci, na wzór dostawców usług, a nagrody za staking odzwierciedlają ich rolę. Kim są ci walidatorzy?

10 najlepszych dostawców usług stakowania Ethereum

Nazwa	Typ	Ethereum Staked (Ξ)	Liczba walidatorów	Udział w rynku	Zarobione Ethereum (Ξ)
Lido	Staking płynny	9,341,660	292k	28.60%	537k
Coinbase	CEX	4,421,538	138k	13.50%	292k
ether.fi	Ponowny staking płynny	1,184,800	37k	3.60%	5k
Piec	Pule do stakowania	1,120,288	35k	3.40%	24k
Binance	CEXy	1,072,960	34k	3.30%	148k
Renzo	Ponowny staking płynny	1,006,080	31k	3.10%	3k
Figment	Pule do stakowania	841,344	26k	2.60%	44k
Rocket Pool	Staking płynny	789,916	25k	2.40%	37k
Kraken	CEXy	767,553	24k	2.30%	138k
Staked.us	Pule do stakowania	617,212	19k	1.90%	66k

Źródło: Dune, dane na dzień 09.05.2024 r. Wyniki historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Nie należy tego interpretować jako rekomendacje dla konkretnych usługodawców. Ponadto niektórzy dostawcy usług, tacy jak Lido, zlecają faktyczne zarządzanie węzłami innym dostawcom.

Powszechnym błędnym przekonaniem jest to, że stakowanie, a nawet wydobywanie (w bitcoinów) jest wykonywane głównie przez firmy w krajach takich jak Chiny i Rosja. To dalekie od prawdy, przybliżony rozkład geograficzny profesjonalnych podmiotów zajmujących się stakingiem jest bardziej zbliżony do poniższego (z wyłączeniem „Innych krajów”, które stanowią 21,64%):

Rozkład geograficzny podmiotów zajmujących się stakingiem

Źródło: Rated.network, dane na dzień 09.05.2024 r.

Czym są nagrody za stakowanie?

Zagłębienie się nieco w techniczne aspekty stakowania jest niezbędne do dokładnego zrozumienia tej technologii. Warto zauważyć, że konkretne mechanizmy stakowania różnią się w zależności od protokołu. W przypadku Ethereum proces ten przebiega w następujący sposób: Potencjalny walidator wpłaca co najmniej 32 ETH (lub ich wielokrotność) do kontraktu stakowania Ethereum wraz z odpowiednimi danymi, w tym kluczami publicznymi walidatora i adresem wypłaty. Po pomyślnym zatwierdzeniu depozytu przez sieć, walidator dołącza do kolejki wejściowej, zasadniczo listy oczekujących na nowych walidatorów. Po dotarciu na początek kolejki walidator staje się aktywny i od tej pory powierza się mu wypełnianie swoich obowiązków. Aktywni walidatorzy pozostają w tym stanie, dopóki ich saldo nie spadnie poniżej 16 ETH z powodu slashingu lub dobrowolnie opuszczą system. Nagrody naliczane są w dwóch kategoriach:

• Nagrody w warstwie wykonania (obejmujące nagrody za bloki, opłaty transakcyjne, opłaty priorytetowe i MEV) oraz nagrody w warstwie konsensusu (które obejmują poświadczenia, walidacje i udział w komitetach, jeśli zostaną wybrane). Nagrody te stanowią około 20% całkowitego pakietu nagród (historycznie).
• Nagrody za konsensus są dystrybuowane co epokę (w przybliżeniu co 6,4 minuty), podczas gdy nagrody za wykonanie są wypłacane, gdy walidator zostanie wybrany do zaproponowania bloku. Nagrody te stanowią około 80% całkowitego pakietu nagród (historycznie).

Nagrody za warstwę wykonawczą nie są predefiniowane, są znacząco zmienne, a także przyznawane tylko wtedy, gdy Państwa walidator zostanie wybrany do zaproponowania następnego bloku. Proszę pamiętać, że obecnie istnieje ponad 1 milion walidatorów, a na każde 12 sekund przypada tylko 1 blok. Jeśli mają Państwo tylko jednego walidatora, szansa na wybranie do zaproponowania bloku wynosi 0,71% dziennie. Oznacza to, że średnia liczba dni potrzebnych na otrzymanie jednej propozycji bloku wynosi około 140. W przypadku VanEck Ethereum ETN, z obecnym procentem stakingu, reprezentujemy 725 walidatorów. Około 5 bloków Ethereum dziennie jest proponowanych przez nasze węzły walidacyjne. Inwestowanie w VanEck Ethereum ETN wiąże się z dodatkową korzyścią w postaci aktywnego przyczyniania się do bezpieczeństwa i decentralizacji Ethereum.

Średnie nagrody za staking (30d)

	APR %	Nagrody na walidatora (w ETH)
Sieć ogółem	3.56%	+1,139 ETH
Roczna stopa procentowa warstwy konsensu %	2.87%	+0,918 ETH
Roczna stopa procentowa warstwy wykonawczej %	0.69%	+0,221 ETH

Źródło: Rated.network, Dane na dzień 09.05.2024 r. Wyniki historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Zyski ze stakingu nie są gwarantowane, a pokazane zyski ze stakingu nie są wyznacznikiem przyszłych zysków ze stakingu.

Jak stakowanie działa w praktyce w przypadku VanEck ETN Ethereum?

Nasze metody stakowania są całkowicie bezdepozytowe, co zapewnia, że depozytariusz aktywów ETN zachowuje pełną kontrolę nad stakowanymi aktywami, eliminując w ten sposób wszelkie ryzyko kredytowe. W przypadku inwestorów w ETN Ethereum nie jest wymagane żadne działanie, aby otrzymać nagrody; są one automatycznie uwzględniane w uprawnieniu do tokenów ETN. Niezależnie od tego, czy inwestor nabył ETN w zeszłym roku, czy w zeszłym tygodniu, całkowite nagrody za staking naliczone w poprzednich ramach czasowych są równo rozdzielane (po odjęciu opłat i podatków dostawcy stakingu). Nagrody za stakowanie* będą codziennie uwzględniane w wartości aktywów netto na koniec dnia, z punktem granicznym o godzinie 16:00 CET. Jak stakowanie działa w praktyce w przypadku ETN?

1. VanEck wykorzystuje zabezpieczenie ETN do stakingu, instruując depozytariusza, aby zdeponował ETH na adres depozytu walidatora. Podczas gdy węzeł walidatora należy do dostawcy stakingu i jest przez niego utrzymywany, kontrola nad ETH zdeponowanym w bezpiecznym portfelu typu cold storage pozostaje w rękach depozytariusza.
2. Po zdeponowaniu węzeł walidatora stale otrzymuje nagrody od warstwy konsensusu i warstwy wykonania. Nagrody te są codziennie reinwestowane, a czasami ponownie stakowane w nocie, co przekłada się na wyniki ETN.
3. Proces ten jest skrupulatnie zarządzany, skalując się w górę lub w dół w zależności od potrzeb, aby zapewnić, że Ethereum ETN pozostanie możliwy do wykupienia w dowolnym dniu roboczym. Wdrożono rygorystyczne procesy i monitorowanie w celu skutecznego zarządzania wymogami płynności ETN.

* Nagrody za stakowanie nie są gwarantowane.

Aby otrzymać więcej analiz Digital Assets, zamów subskrypcję.