Na fali złota: Rekordowe ceny, strategiczne fuzje i odporność spółek wydobywczych
17 kwietnia 2025
Czas Czytania 7 MIN
Comiesięczne spostrzeżenia Imaru Casanovy, zarządzającej portfelem, na temat rynku złota i gospodarki, w których nie brakuje jej unikalnych insightów na temat wydobycia oraz korzyści, jakie inwestorzy mogą osiągnąć, dodając złoto do swojego portfela inwestycyjnego.
Zawirowania na rynku akcji wzmacniają blask złota
W marcu amerykańskie rynki akcji odnotowały znaczące spadki. Kierując się obawami związanymi z nowymi taryfami celnymi i ich potencjalnym wpływem na globalną gospodarkę, S&P wszedł w obszar korekty 13 marca, po spadku o ponad 10% od szczytu z 19 lutego. Nieprzewidywalność polityki gospodarczej i zwiększona zmienność na rynku zwiększyły atrakcyjność złota, potwierdzając jego rolę jako preferowanego bezpiecznego aktywa w czasach globalnej niepewności. Cena złota na rynku spot odnotowała w ciągu miesiąca nowe rekordy wszech czasów, przekraczając poziom 3000 USD za uncję 14 marca i zamykając się na rekordowym poziomie 3123,57 USD 31 marca, co oznacza miesięczny wzrost o 9,30% (265,73 USD). Na dzień 31 marca ceny złota wzrosły o 93,61% przez okres ostatnich pięciu lat1 - niemniej jednak inwestorzy powinni pamiętać, że wyniki osiągnięte w przeszłości nie są reprezentatywne dla przyszłych wyników. Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka związanego z inwestowaniem w złoto, takiego jak zmienność rynku, możliwość spadku cen i wahania kursów walut.
Spółki wydobywające złoto osiągają lepsze wyniki w obliczu słabości rynku
Spółki wydobywające złoto, reprezentowane przez indeks NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), osiągnęły znacznie lepsze wyniki (wzrost o 15,51% w ciągu miesiąca)2, pokazując nie tylko ich dźwignię finansową w stosunku do ceny złota, ale także ich atrakcyjne wyceny w stosunku do szerszych rynków akcji oraz ich rolę jako skutecznego dywersyfikatora portfela ze względu na ich niską korelację z większością innych klas aktywów. Indeks S&P 500 zakończył miesiąc spadkiem o 5,63%3.
Popyt inwestycyjny sygnalizuje zmianę nastrojów
Kontrastujące wyniki podkreślają zmianę nastawienia inwestorów do złota i powiązanych z nim akcji. Rosnący popyt inwestycyjny na złoto przełożył się na kolejny miesiąc silnych napływów do funduszy ETF opartych na tym kruszcu, których udziały wzrosły o 2,82% w ciągu miesiąca4. Co jeszcze ważniejsze, według danych LSEG Lipper, ten wzrost zainteresowania inwestorów sektorem złota doprowadził do największych miesięcznych napływów netto od ponad roku dla funduszy inwestujących w wydobywanie złota, odwracając trend utrzymujących się odpływów netto w ciągu ostatnich kilku lat. Fundusze inwestujące w fizyczne złoto i instrumenty pochodne na przyciągnęły w 2024 r. 17,8 mld USD netto, najwięcej od pięciu lat, podczas gdy fundusze inwestujące w wydobycie złota straciły 4,6 mld USD netto, najwięcej od dekady.
Ścigając żyłę złota: Napływ funduszy do spółek wydobywających złoto
Źródło: Mining.com. Dane na dzień 21 marca 2025 r. Uwaga - dane obejmują 493 fundusze z aktywami pod zarządzaniem o łącznej wartości 62 mld USD.
Rosnące ceny złota generują rekordowe przepływy pieniężne dla producentów złota, a w połączeniu z rosnącymi wycenami akcji tworzą korzystniejszy klimat dla fuzji i przejęć (M&A) w tym sektorze. Według badania przeprowadzonego przez S&P Global Market Intelligence5, spółki wydobywające złoto przodowały w fuzjach i przejęciach w sektorze metali i górnictwa w 2024 r., co pokazało, że transakcje dotyczące złota stanowiły 70% całkowitej wartości transakcji. W raporcie podkreślono 62 transakcje dotyczące złota w ciągu roku - co stanowi 32% wzrost w porównaniu z 47 transakcjami w 2023 roku.
Dynamika fuzji i przejęć: Sektor złota wychodzi na prowadzenie
Uważamy, że jednym z kluczowych czynników wspierających ponowną ocenę sektora akcji złota jest zrównoważone podejście do alokacji kapitału. Pragnienie inwestorów dotyczące dywidend i wykupu akcji musi zostać zaspokojone, ale aby pozostać konkurencyjnym i przyciągnąć biznes, firmy muszą zapewnić wzrost. Wzrost ten niekoniecznie musi być rocznym wzrostem produkcji. Wzrost można osiągnąć organicznie - poprzez wiercenie, optymalizacje, wydajność i ekspansje - i jest to z pewnością preferowane przez nas podejście. Wzrost można również uzyskać poprzez fuzje i przejęcia. Choć nie jest on tak atrakcyjny ekonomicznie jak wzrost organiczny, pozostaje ważnym - jeśli nie niezbędnym - elementem strategii rozwoju każdego średniego lub dużego producenta złota.
Aby uzyskać więcej informacji na temat inwestowania w złoto, zapisz się do naszego biuletynu.
1 Źródło: World Gold Council, ICE Data Services, FactSet Research Systems Inc.
2 Źródło: Financial Times.
3 Źródło: Financial Times.
4 Źródło: Światowa Rada Złota.
5 Źródło: S&P Global.
Indeks S&P 500 („Indeks”) jest produktem S&P Dow Jones Indices LLC i/lub jego podmiotów stowarzyszonych, który został objęty licencją na użytkowanie przez Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, oddział S&P Global, Inc. i/lub jej podmioty stowarzyszone. Wszelkie prawa zastrzeżone. Redystrybucja lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody S&P Dow Jones Indices LLC jest zabronione. Więcej informacji na temat indeksów S&P Dow Jones Indices LLC można znaleźć na stronie www.spdji.com. S&P® jest zastrzeżonym znakiem towarowym S&P Global, a Dow Jones® jest zastrzeżonym znakiem towarowym Dow Jones Trademark Holdings LLC. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie składają żadnych oświadczeń czy też gwarancji, wyraźnych ani dorozumianych, co do możliwości pełnego odzwierciedlenia przez jakikolwiek indeks klasy aktywów lub sektora rynku, który dany indeks reprezentuje. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia lub rozbieżności jakiegokolwiek indeksu lub danych w nim zawartych. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
NYSE Arca Gold Miners Index jest znakiem usługowym ICE Data Indices, LLC lub jej podmiotów stowarzyszonych ("ICE Data") i został licencjonowany do użytku przez VanEck UCITS ETF plc ("Fundusz") w związku z ETF. Ani Fundusz, ani ETF nie są sponsorowane, popierane, sprzedawane ani promowane przez ICE Data. ICE Data nie składa żadnych oświadczeń ani zapewnień dotyczących Funduszu lub ETF ani zdolności indeksu NYSE Arca Gold Miners Index do śledzenia ogólnych wyników rynku akcji. ICE DATA NIE UDZIELA ŻADNYCH JEDNOZNACZNYCH ANI DOROZUMIANYCH GWARANCJI I JEDNOCZEŚNIE ZRZEKA SIĘ ZAPEWNIENIA WSZELKICH GWARANCJI PRZYDATNOŚCI HANDLOWEJ LUB PRZYDATNOŚCI DO OKREŚLONEGO CELU W ODNIESIENIU DO NYSE ARCA GOLD MINERS INDEX LUB DANYCH W NIM ZAWARTYCH. ICE DATA W ŻADNYM WYPADKU NIE PONOSI ODPOWIEDZIALNOŚCI Z TYTUŁU SZKÓD SZCZEGÓLNYCH, POŚREDNICH LUB WTÓRNYCH (W TYM UTRATĘ ZYSKÓW) ANI ODSZKODOWAŃ RETORSYJNYCH NAWET PO POWIADOMIENIU O MOŻLIWOŚCI WYSTĄPIENIA TAKICH SZKÓD. ICE Data Indices, LLC i jej podmioty stowarzyszone ("ICE Data") indeksy i powiązane informacje, nazwa "ICE Data" i powiązane znaki towarowe stanowią własność intelektualną licencjonowaną przez ICE Data i nie mogą być kopiowane, wykorzystywane ani rozpowszechniane bez uprzedniej pisemnej zgody ICE Data. Fundusz nie został uznany pod względem legalności i odpowiedniości ani nie jest objęty działaniami w zakresie regulacji, emisji, wsparcia, sprzedaży, gwarancji czy promocji przez ICE Data. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa.
Niniejsza informacja pochodzi od VanEck (Europe) GmbH, Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy i została wyznaczona przez Spółkę Zarządzającą UCITS na dystrybutora produktów VanEck w Europie, VanEck Asset Management B.V. Spółka zarządzająca została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowana w holenderskim urzędzie ds. rynków finansowych (AFM).
Dla inwestorów w Szwajcarii: Spółka VanEck Switzerland AG, zarejestrowana pod adresem Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez pomiot zarządzający. Kopię najnowszego prospektu emisyjnego, Statutu, Dokumentu zawierającego kluczowe informacje, raportu rocznego i raportu półrocznego można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub można je uzyskać bezpłatnie u przedstawiciela w Szwajcarii: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Neudtadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie mogą polegać na żadnych przedstawionych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do niezależnego doradcy finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak Niezależni Doradcy Finansowi (IFA) i Menedżerowie Majątku.
Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie może być interpretowany jako porada inwestycyjna, prawna lub podatkowa. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności ani kompletności i nie mogą być gwarantowane.
Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
20 maja 2025
14 lutego 2025
20 stycznia 2025
20 maja 2025
14 lutego 2025
20 stycznia 2025