Witamy w VanEck
Jakim typem inwestora jesteś?
Informacja reklamowa
Przyszłość MOAT: Poza sztuczną inteligencją i krótkoterminowymi przeszkodami
17 czerwca 2024
Czas Czytania 4 MIN
Analizujemy wyniki indeksu Moat od początku roku, kluczowe przeszkody - w tym momentum AI - oraz to, jakie jego najsilniejsze względne wyniki historycznie następowały po okresach znaczących słabych wyników.
Indeks Morningstar Wide Moat Focus Index („indeks Moat”) zakończył maj w 2024 r. z niemal 9% stratą w stosunku do indeksu S&P 500. Na te krótkoterminowe słabsze wyniki wpłynęło kilka przeszkód, z których najważniejszą była dynamika handlu związanego ze sztuczną inteligencją. Poniżej omówimy te przeciwności i przedstawimy je w kontekście długoterminowym.
Zwrot od początku roku | na dzień 31 maja 2024 r.
| Stopa zwrotu od początku roku (%) | |
| Indeks Moat | 2.34 |
| Indeks S&P 500 | 11.30 |
| Indeks rynku amerykańskiego Morningstar | 10.48 |
Źródło: Morningstar. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks. Aktualne wyniki funduszu do końca ostatniego miesiąca są dostępne na stronie vaneck.com.
Kluczowe czynniki wpływające na wyniki indeksu Moat
- Nvidia & Generative AI Hype: W maju Nvidia odpowiadała za około jedną trzecią rentowności indeksu S&P 500. Warto to powtórzyć: jedna spółka z 500 odpowiada za 33% rentowności indeksu S&P 500. Przy braku ekspozycji na Nvidię w 2024 r. - ze względu na ocenę Morningstar sugerującą, że akcje te były generalnie wyceniane z premią w stosunku do wartości godziwej - około 36% słabszych wyników indeksu Moat wynikało z braku Nvidii.
-
Równe ważenie: Metodologia równego ważenia indeksu Moat okazała się niekorzystna w porównaniu z podejściami ważonymi kapitalizacją rynkową ze względu na bardzo niską szerokość rynku (tj. niewielka liczba spółek odpowiada za większość zwrotów z rynku). Podczas gdy w 2024 r. widzieliśmy krótkie okresy, w których szerokość rynku wzrosła, zasadniczo kilka wybranych spółek odpowiadało za większość zwrotów z rynku. Akcje Wspaniałej Siódemki (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla) odpowiadały za ponad 50% zwrotów od początku roku indeksu S&P 500 - i to z uwzględnieniem rozczarowujących początków roku w wykonaniu Tesli i Apple. Wyłączając tych dwóch słabeuszy, prawie 60% zwrotów S&P 500 od początku roku jest wyjaśnione przez pozostałe spółki Wspaniałej Piątki.
Indeks S&P 500 Equal Weighted Index jest obecnie notowany na poziomach zbliżonych do indeksu S&P 500 ważonego kapitalizacją rynkową, które nie były obserwowane od czasu globalnego kryzysu finansowego.
Brak szerokości: Cena indeksu S&P 500 Equal Weighted Index vs. cena indeksu S&P 500 Index | 20 lat na dzień 31.05.2024 r.
Źródło: BofA Global Investment Strategy; Morningstar; Przedstawia udział głównego funduszu S&P 500 Equal Weighted Index ETF w porównaniu z funduszem S&P 500 Index ETF.
-
Wybór akcji: Kilka akcji wchodzących w skład indeksu Moat Index odnotowało rozczarowujące zwroty w 2024 r. w obliczu zarówno idiosynkratycznych przeciwności, jak i obaw związanych z makroekonomią. Nie oznacza to, że inni nie osiągnęli dobrych wyników.
5 najsłabiej radzących sobie akcji z przewagą indeksu Moat w porównaniu z indeksem S&P 500
| Spółka | Ticker | Waga indeksu Moat w stosunku do indeksu S&P 500 (%) |
Zwrot w indeksie Moat (%) | Wkład od początku roku w zwrot z indeksu Moat (%) |
| MarketAxess | MKTX | 2.21 | -31.61 | -0.90 |
| Etsy | ETSY | 2.23 | -21.69 | -0.56 |
| Gilead Sciences | GILD | 2.02 | -19.84 | -0.50 |
| Estee Lauder | EL | 2.25 | -14.84 | -0.36 |
| Biogen | BIIB | 2.16 | -13.07 | -0.31 |
5 najlepiej radzących sobie akcji z przewagą indeksu Moat w porównaniu z indeksem S&P 500
| Spółka | Ticker | Waga indeksu Moat w stosunku do indeksu S&P 500 (%) |
Zwrot w indeksie Moat (%) | Wkład od początku roku w zwrot z indeksu Moat (%) |
| Teradyne | TER | 2.63 | 30.14 | 0.78 |
| RTX Corp | RTX | 2.38 | 29.76 | 0.71 |
| Walt Disney Co | DIS | 1.60 | 15.08 | 0.50 |
| International Flavors & Fragrances | IFF | 2.59 | 19.35 | 0.50 |
| Wells Fargo | WFC | 1.66 | 23.31 | 0.52 |
Źródło: Morningstar. Dane od początku roku na dzień 31.05.2024 r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks. Nie jest to rekomendacja do kupna, sprzedaży lub posiadania jakichkolwiek papierów wartościowych wymienionych w niniejszym dokumencie. Papiery wartościowe mogą, ale nie muszą być częścią portfela funduszu VanEck.
-
Momentum: indeks Moat alokuje do akcji z szeroką fosą o atrakcyjnych wycenach. Często atrakcyjne wyceny odpowiadają poprzedzającym je spadkom cen, w związku z czym indeks Moat ma tendencję do ujemnego związku z czynnikiem dynamiki. W 2024 r. stanowiło to wyzwanie, ponieważ dynamika była w tym roku najskuteczniejszym czynnikiem tradycyjnym.
Wyniki w kontekście
Indeks Moat oferuje inwestorom zróżnicowaną, podstawową ekspozycję na amerykańskie akcje, która w przeszłości zapewniała imponujące długoterminowe wzrosty i spadki. Jednakże, ponieważ jest on zróżnicowany, może być podatny na okresy słabych wyników.
Chociaż dyskomfort związany ze słabymi wynikami w 2024 r. jest namacalny, niekoniecznie jest to niezwykłe. W najnowszej historii miało miejsce kilka podobnych okresów, z których wszystkie przyniosły znaczące rezultaty.
Wyniki indeksu MOAT w odniesieniu do indeksu Morningstar US Market Index
| Okres czasu | Względne wyniki (%) |
Długość | Zakres dat | Następny 1 rok Nadwyżkowego zwrotu (%) |
Następny 3 rok Nadwyżkowego zwrotu (%) |
| Od początku roku 2024 | -8.14 | 5,0 miesięcy | 01/01/2024 – 31/05/2024 | Do ustalenia | Do ustalenia |
| Pod koniec 2020 r. | -10.46 | 5,0 miesięcy | 08/06/2020 – 06/11/2020 | 5.02 | 14.26 |
| Pod koniec 2021 r. | -8.81 | 5,8 miesięcy | 10/06/2021 – 29/11/2021 | 6.15 | 6.31 |
| Pod koniec 2017 r. | -5.31 | 4,2 miesięcy | 03/07/2017 – 06/11/2017 | 5.31 | 4.10 |
Źródło: Morningstar. Na dzień 31.05.2024 r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Idąc o krok dalej, indeks Moat ma długoterminową historię osiągania imponujących względnych zwrotów po okresach słabszych wyników. Świadczy to o długoterminowym charakterze strategii i pokazuje, że rynek może potrzebować czasu, aby zdać sobie sprawę z prawdziwej wartości niedowartościowanych akcji. W poniższym przykładzie, indeks Moat odnotował imponującą nadwyżkę stóp zwrotu, średnio w okresach rocznym i trzyletnim, po sześciomiesięcznych okresach znaczących słabych wyników.
Indeks MOAT osiągał średnio lepsze wyniki po okresach gorszych wyników.
Źródło: Morningstar. 28/02/2007 – 31/03/2024. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Aby otrzymywać więcej analiz na temat inwestowania w spółki z fosą ekonomiczną , zapisz się na nasz newsletter.
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych prosimy o zapoznanie się z prospektem emisyjnym UCITS i dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów (KID).
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin).
Dla inwestorów w Szwajcarii: Spółka VanEck Switzerland AG, zarejestrowana pod adresem Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez pomiot zarządzający. Egzemplarz najnowszego prospektu emisyjnego, statut oraz kluczowe informacje dla inwestorów, raport roczny i półroczny można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub otrzymać bezpłatnie od przedstawiciela w Szwajcarii: First Independent Fund Services Ltd, Feldeggstrasse 12, CH-8008 Zurych, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak Niezależni Doradcy Finansowi (IFA) i Menedżerowie Majątku. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych przedstawionych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do niezależnego doradcy finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych.
Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. VanEck (Europe) GmbH, VanEck Switzerland AG, VanEck Securities UK Limited oraz ich podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia odnoszące się do przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności lub kompletności ani nie mogą być gwarantowane. Mogą zostać naliczone odpowiednie opłaty maklerskie i transakcyjne.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF („ETF”), subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS SMID („ETF”), subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF („ETF”), subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF („ETF”), subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
Przed zainwestowaniem w fundusz należy zapoznać się z prospektem oraz dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów. Są one dostępne w języku angielskim, a dokumenty zawierające Kluczowe informacje dla inwestorów (KIID/KID) – również w innych językach. Można uzyskać je bezpłatnie na stronie www.vaneck.com, w podmiocie zarządzającym lub w lokalnych punkach informacyjnych.
Wielka Brytania – agent koordynujący: Computershare Investor Services PLC
Austria – agent koordynujący: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Niemcy – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Hiszpania – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Szwecja – agent płatniczy: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francja – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Portugalia – agent płatniczy: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luksemburg – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM to znaki towarowe Morningstar Inc. objęte licencją na używanie w określonych celach przez VanEck. Fundusz VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF („ETF”) nie jest sponsorowany, wspierany, sprzedawany ani promowany przez Morningstar, a Morningstar nie składa żadnych oświadczeń dotyczących celowości inwestowania w ETF.
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM to znaki towarowe Morningstar Inc. objęte licencją na używanie w określonych celach przez VanEck. VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF („ETF”) nie jest sponsorowany, wspierany, sprzedawany ani promowany przez Morningstar, a Morningstar nie składa żadnych oświadczeń dotyczących celowości inwestowania w ETF.
Indeks S&P 500 („Indeks”) jest produktem S&P Dow Jones Indices LLC i/lub jego podmiotów stowarzyszonych, który został objęty licencją na użytkowanie przez Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, oddział S&P Global, Inc. i/lub jej podmioty stowarzyszone. Wszelkie prawa zastrzeżone. Redystrybucja lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody S&P Dow Jones Indices LLC jest zabronione. Więcej informacji na temat indeksów S&P Dow Jones Indices LLC można znaleźć na stronie www.spdji.com. S&P® jest zastrzeżonym znakiem towarowym S&P Global, a Dow Jones® jest zastrzeżonym znakiem towarowym Dow Jones Trademark Holdings LLC. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie składają żadnych oświadczeń czy też gwarancji, wyraźnych ani dorozumianych, co do możliwości pełnego odzwierciedlenia przez jakikolwiek indeks klasy aktywów lub sektora rynku, który dany indeks reprezentuje. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia lub rozbieżności jakiegokolwiek indeksu lub danych w nim zawartych.
Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Wszystkie informacje o wynikach opierają się na danych historycznych i nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
1 of 4
17 marca 2026
16 lutego 2026
10 grudnia 2025
1 - 3 of 3
17 marca 2026
16 lutego 2026
10 grudnia 2025