Informacja reklamowa

Możliwa zmiana reżimu w Wenezueli wywołuje ożywienie akcji spółek z sektora usług naftowych

17 lutego 2026

Martijn Rozemuller

CEO – Europe

Po doniesieniach o wydarzeniach politycznych w Wenezueli 3 stycznia, amerykańscy urzędnicy ogłosili operację wojskową i nakreślili potencjalne plany związane z sektorem naftowym tego kraju¹. Od tego czasu ceny akcji amerykańskich firm świadczących usługi naftowe, które miały wykonać ciężką pracę polegającą na ponownym uruchomieniu podupadających pól naftowych, gwałtownie wzrosły. Przyszłość przemysłu naftowego w Wenezueli pozostaje niejasna, mimo że firmy wykazują zainteresowanie zaangażowaniem się na lokalnym rynku, a Stany Zjednoczone dążą do inwestowania w lokalną gospodarkę.

Cena indeksu MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index (MVOICTR), który śledzi ceny akcji 25 czołowych firm sektora, wzrosła o 21,62%² w ciągu ostatniego miesiąca (styczeń 2026 r.).

Wyniki usług naftowych w USA

MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 03.04.2023–30.01.2026

Bloomberg. (31 stycznia 2026 r.). Wyniki indeksu MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index - indeksowany do 100.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wiarygodnym wskaźnikiem przyszłych wyników. Zwroty z inwestycji i wartość kapitału mogą ulegać wahaniom, więc akcje inwestorów po sprzedaży mogą być warte więcej lub mniej niż ich pierwotny koszt.

Te ruchy cen akcji sugerują, że inwestorzy mogą postrzegać spółki świadczące usługi naftowe jako dobrze usytuowane, aby skorzystać ze zgłoszonych przez prezydenta Trumpa wezwań do przeznaczenia 100 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe³ w Wenezueli.

Kilka dużych firm świadczących usługi naftowe ma doświadczenie operacyjne w złożonych politycznie jurysdykcjach i wyraziło zainteresowanie potencjalnymi przyszłymi projektami. W szczególności Olivier Le Peuch, dyrektor generalny największej firmy świadczącej usługi naftowe, SLB, powiedział niedawno, że jest przekonany o szybkim zwiększeniu działalności w odpowiednich warunkach⁴, podczas gdy dyrektor generalny konkurencyjnej firmy Halliburton powiedział, że zamierza szybko wejść na rynek⁵.

Zawirowania geopolityczne a przemysł naftowy

Branża naftowo-gazowa jest często narażona na zawirowania geopolityczne. Wojny, a nawet niewielkie potyczki militarne wielokrotnie wywoływały gwałtowne wzrosty cen ropy naftowej i gazu ziemnego w obawie przed przerwaniem dostaw kluczowych surowców dla światowej gospodarki.

Ostatnio, podczas 12-dniowej wojny izraelsko-irańskiej w czerwcu 2025 r., cena ropy Brent wzrosła o 22%, po czym spadła⁶. Co ważniejsze, w ciągu dwóch tygodni po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 roku, ceny ropy, węgla i gazu wzrosły odpowiednio o około 40%, 130% i 180%⁷.

Patrząc dalej wstecz do wojny w Zatoce Perskiej w 1990 r., cena ropy Brent wzrosła ponad dwukrotnie z około 15 USD za baryłkę przed inwazją Iraku na Kuwejt do 41 USD w 1991 r., po czym spadła⁸.

Ale to, co różni się w przypadku sytuacji w Wenezueli, to fakt, że ceny ropy naftowej pozostały stosunkowo niewzruszone. Cena ropy Brent na początku roku wynosiła około 60 USD za baryłkę⁹, wzrastając na krótko do 62 USD w kolejnych dniach¹⁰. Od tego czasu wzrosła ona jeszcze bardziej do 65 dolarów¹¹, ale zbiegło się to w czasie z oświadczeniami administracji USA dotyczącymi potencjalnej interwencji w Iranie.

Powodem, dla którego rynki zlekceważyły możliwość przerwania dostaw ropy naftowej z Wenezueli, jest fakt, że jej udział w globalnych dostawach zmniejszył się do niewielkiej części, ponieważ infrastruktura popadła w ruinę. Pomimo posiadania największych potwierdzonych rezerw ropy naftowej spośród wszystkich krajów, Wenezuela produkowała około 900 000 baryłek dziennie w 2025 roku, mniej niż 10 lat temu, kiedy ta liczba wynosiła 2 miliony i mniej niż pod koniec lat 90-tych, kiedy produkowała najwięcej: 3,5 miliona¹².

Niezbędni partnerzy: Od wydobycia do magazynowania

Firmy świadczące usługi naftowe mogą mieć kluczowe znaczenie dla naprawy istniejących obiektów naftowych i wiercenia nowych szybów. Odgrywają one istotną rolę w przemyśle naftowym podzielonym na trzy części – upstream, midstream i downstream. Segment poszukiwawczo-wydobywczy obejmuje eksplorację i produkcję; segment transportowy koncentruje się na logistyce i magazynowaniu; segment rafineryjny obejmuje przetwarzanie i rafinację ropy naftowej w celu produkcji benzyny, oleju napędowego, paliwa lotniczego, oleju opałowego itp.

Firmy świadczące usługi naftowe działają głównie w segmencie wydobywczym. Współpracują z największymi firmami poszukiwawczymi i wydobywczymi, zapewniając specjalistyczny sprzęt, technologię i personel do poszukiwania, wiercenia i wydobycia ropy naftowej i gazu. Niektóre z nich świadczą również działalność transportową, na przykład wspierając budowę i konserwację rurociągów.

Nie jest jednak pewne, czy duże amerykańskie firmy naftowe, które musiałyby zapewnić kapitał na przywrócenie wydobycia ropy naftowej w Wenezueli, są skłonne to zrobić. Wenezuela w przeszłości zajmowała aktywa międzynarodowych firm naftowych, co oznacza, że prawdopodobnie będą one poszukiwać gwarancji prawnych i finansowych od rządu USA¹³.

Napędzanie większej wydajności

Nawet jeśli przyszłość wenezuelskiego sektora naftowego pozostaje niejasna, firmy świadczące usługi naftowe są w centrum dążenia do większej wydajności wydobycia ropy i gazu na całym świecie. Korzystają oni ze specjalistycznego sprzętu i technologii w celu poprawy wydajności operacyjnej.

Co więcej, stale poprawiają swoją własną wydajność finansową i odporność. W ciągu ostatnich czterech lat firmy zmniejszyły dźwignię finansową i poprawiły rentowność. Na poniższych wykresach wskaźnik zadłużenia do kapitału pokazuje, jak dźwignia finansowa spadła od początku tej dekady. Podobnie, wykres marży netto pokazuje wyższą rentowność w całym sektorze.

Poprawa fundamentów

Morningstar. (31 stycznia 2026 r.). Wskaźniki finansowe VanEck Oil Services ETF A USD Acc
Ostatnie dwanaście miesięcy

Dyskusja na temat potencjalnego powrotu amerykańskich firm naftowych do Wenezueli nasiliła się. Gdyby tak się stało, firmy świadczące usługi naftowe mogłyby odegrać rolę we wspieraniu swoich partnerów w zakresie usług naftowych w celu przywrócenia poziomów wydobycia. Ostatnie wyniki cen akcji mogą odzwierciedlać oczekiwania inwestorów dotyczące zwiększonej aktywności, a ETF taki jak VanEck Oil Services ETF (OIHV) oferuje ekspozycję na spółki z sektora usług naftowych.

Mogą jednak istnieć dodatkowe powody, dla których inwestorzy rozważają ekspozycję na spółki świadczące usługi naftowe: Ich osiągnięcia w zakresie poprawy wydajności – zarówno w operacjach naftowych i gazowych, jak i we własnych wynikach finansowych.

Branża usług naftowych jest wysoce cykliczna i wrażliwa na ceny ropy i gazu, wydatki inwestycyjne firm poszukiwawczych i wydobywczych oraz wydarzenia geopolityczne/regulacyjne, które mogą powodować znaczną zmienność. Fundusz jest skoncentrowany na jednym sektorze i może doświadczać zwiększonych zysków lub strat w porównaniu z szerszymi rynkami akcji, a jako ETF śledzący indeks może być narażony na ryzyko rynkowe, ryzyko płynności i ryzyko błędu śledzenia.

¹Martin, E., Drozdiak, N., & McBride, C. (2026, 3 stycznia). Uderzenie w Wenezuelę: Jak USA schwytały Maduro. Bloomberg.

²Bloomberg L.P. (2026). MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index (MVOICTR).

³ Trump szuka 100 mld USD na inwestycje w ropę z Wenezueli, ale szef Exxon mówi, że kraj jest „nieodpowiedni do inwestycji” (styczeń 2026 r.). BBC News.

⁴Somasekhar, A., & Dhumal, T. (2026, 23 stycznia). Amerykańska firma usług naftowych SLB twierdzi, że może szybko zwiększyć działalność w Wenezueli. Reuters.

⁵ Ft.com. 15 stycznia 2026 r. Halliburton spodziewa się szybkiego powrotu do Wenezueli i bagatelizuje ryzyko.

⁶ Portland Fuel. (2026, styczeń). Raport o rynku energii: Styczeń 2026 r.

⁷ Adolfsen, J. F., Kuik, F., Lis, E. M., & Schuler, T. (2022). Wpływ wojny w Ukrainie na rynki energii w strefie euro (ECB Economic Bulletin, Issue 4/2022). Europejski Bank Centralny.

⁸ Ristanovic, A. (2020, czerwiec). Największe krachy na rynku ropy naftowej w historii. O&E Online.

⁹Agence France-Presse. (2026, 5 stycznia). Spadek cen ropy po usunięciu przez USA prezydenta Wenezueli Maduro. Gulf News.

¹⁰ Khan, S. (2025, 22 grudnia). Ropa drożeje w związku z ryzykiem zakłóceń w dostawach z Wenezueli i Rosji. Global Banking & Finance Review.

¹¹ Khan, S. A. (2026, 23 stycznia). Cena ropy Brent odbija w kierunku 65 USD po ostrzeżeniu Trumpa dotyczącym Iranu i awarii w Kazachstanie. TechStock².

¹² McDermott, D., Rats, M., Laetsch, J., Kutz, D., Lin, H., Do, S., Latran, J. W., Kenny, J. M., & Warden, Z. C. (5 stycznia 2026 r.). Wenezuela w okresie transformacji – kwantyfikacja skutków.

¹³Ft.com. 9 stycznia 2026 r. Amerykański gigant naftowy Exxon/Mobil mówi Donaldowi Trumpowi, że Wenezuela jest nieinwestowalna.

WAŻNE INFORMACJE

To jest komunikacja marketingowa.

Dla inwestorów w Szwajcarii: VanEck Switzerland AG, z siedzibą w Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez spółkę zarządzającą VanEck Asset Management B.V. ("ManCo"). Przedstawicielem w Szwajcarii jest Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.

Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych dostarczonych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do pośrednika finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak pośrednicy finansowi i Menedżerowie Majątku.

Informacje te pochodzą od VanEck (Europe) GmbH, która jest autoryzowaną firmą inwestycyjną w EOG na mocy dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ma siedzibę pod adresem Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, i została wyznaczona jako dystrybutor produktów VanEck w Europie przez ManCo, która została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i jest zarejestrowana w holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM).

Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. W pierwszej kolejności należy zapoznać się z całą stosowną dokumentacją.

Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne i nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności lub kompletności i nie mogą być gwarantowane.

Prosimy zapoznać się z Prospektem – w języku angielskim – oraz KID/KIID – w języku lokalnym – przed podjęciem jakichkolwiek ostatecznych decyzji inwestycyjnych oraz w celu uzyskania pełnych informacji na temat ryzyka. Dokumenty te można uzyskać bezpłatnie pod adresem www.vaneck.com, od ManCo lub od wyznaczonego agenta ds. obsługi.

VanEck Oil Services UCITS ETF („ETF”) jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, parasolowej spółki inwestycyjnej UCITS, zarejestrowanej w Centralnym Banku Irlandii, pasywnie zarządzanej i śledzącej indeks akcji. Wartość ETF może ulegać znacznym wahaniom w wyniku strategii inwestycyjnej. Aktywa ETF są ujawniane każdego dnia handlowego na stronie www.vaneck.com w sekcji Aktywa ETF oraz według PCF w sekcji Dokumenty i publikowane za pośrednictwem jednego lub więcej dostawców danych rynkowych. Orientacyjna wartość aktywów netto (iNAV: szacunkowa wartość funduszu ETF w czasie rzeczywistym) jest dostępna w serwisie Bloomberg. Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat rynków regulowanych, na których notowany jest ETF, proszę zapoznać się z sekcją Informacje handlowe na stronie ETF pod adresem www.vaneck.com. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych. Opodatkowanie zależy od osobistej sytuacji każdego inwestora i może zmieniać się w czasie. ManCo może zakończyć marketing funduszu ETF w jednej lub kilku jurysdykcjach. Podsumowanie praw inwestorów jest dostępne w języku angielskim pod adresem: podsumowanie praw inwestora.pdf

MarketVector™ U.S. Listed Oil Services 10% Capped Index stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH (podmiotu w pełni zależnego od Van Eck Associates Corporation), który zawarł umowę z Solactive AG na prowadzenie i kalkulację Indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Źródło: VanEck.

Zaprezentowane dane przedstawiają wyniki osiągnięte w przeszłości. Bieżące wyniki mogą różnić się od przedstawionych średniorocznych stóp zwrotu. Dane dotyczące wyników funduszy ETF mających siedzibę w Irlandii są prezentowane na podstawie wartości aktywów netto, w walucie bazowej, z reinwestowanym dochodem netto, bez opłat. Rentowność może wzrosnąć lub spaść w wyniku wahań kursów walut. Wyniki powinny być oceniane w perspektywie średnio- i długoterminowej.

Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.

Istotne oświadczenia

Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.

Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.