Fundusze ETF o rownej wadze

Przeciwdziałanie niezamierzonym wadom tradycyjnych inwestycji indeksowych

Informacja reklamowa

Tylko niewielka liczba wielkich amerykańskich spółek dominuje obecnie w indeksach giełdowych, co oznacza, że nie spełniają one już swojego pierwotnego celu. W końcu indeks ma reprezentować wyniki szerokiego rynku. Aby przezwyciężyć tę wadę, stworzono jednakowo ważone fundusze ETF, które śledzą jednakowo ważone indeksy.

VanEck World Equal Weight Screened UCITS ETF

Szeroka dywersyfikacja: Globalny rynek, równa waga dla każdej akcji, regiony ograniczone do 40%
Wieloletnie osiągnięcia
Wspierane przez analizę ESG z ISS ESG
Główne czynniki ryzyka: Ryzyko walutowe, ryzyko rynku akcji, ryzyko rynkowe

Szczegółowe informacje dot. ETF

Ticker: TSWE
ISIN: NL0010408704

TER: 0.20%
AUM: €894,0 Mln (na dzień 25-04-2025)
Klasyfikacja SFDR: Artykuł 8

Niższe ryzyko

Wyższe ryzyko

Zazwyczaj niższe wynagrodzenie

Zazwyczaj wyższe wynagrodzenie

VanEck European Equal Weight Screened UCITS ETF

Inwestowanie pod kątem ESG zgodnie z zasadami UN Global Compact
Równomiernie ważona, zdywersyfikowana ekspozycja na spółki europejskie z maksymalną wagą 20% na kraj
Wspierane przez analizę zrównoważonego rozwoju ISS ESG
Główne czynniki ryzyka: Ryzyko walutowe, ryzyko rynku akcji, ryzyko koncentracji branżowej lub sektorowej, ryzyko inwestowania w mniejsze spółki

Szczegółowe informacje dot. ETF

Ticker: TEET
ISIN: NL0010731816

TER: 0.40%
AUM: €57,2 Mln (na dzień 25-04-2025)
Klasyfikacja SFDR: Artykuł 8

Niższe ryzyko

Wyższe ryzyko

Zazwyczaj niższe wynagrodzenie

Zazwyczaj wyższe wynagrodzenie

Co to jest fundusz ETF o równej wadze?

To skomplikowane, ale zakorzenione w zdrowym rozsądku. Tradycyjnie, indeksy ważone kapitalizacją rynkową alokują różne akcje zgodnie z ich kapitalizacją lub wartością. W związku z tym indeks jest przechylony w stronę największych spółek. Dla kontrastu indeks ważony równomiernie przypisuje wszystkim akcjom równą wagę.

Koncepcja równo ważonych indeksów, a co za tym idzie równo ważonych funduszy ETF, stała się aktualna, ponieważ duże amerykańskie akcje technologiczne stanowią obecnie tak duży procent światowych rynków akcji.

Ilustrując ten problem, w połowie 2024 r. akcje „wspaniałej siódemki” amerykańskich spółek technologicznych stanowiły jedną piątą światowego indeksu MSCI obejmującego spółki międzynarodowe¹.

¹ Źródło: MSCI. Na dzień 31 lipca 2024 r.

Zalety i wady ETF o równej wadze

Chociaż jednakowo ważone indeksy i fundusze ETF są wierniejsze pierwotnemu celowi indeksów giełdowych, można śmiało powiedzieć, że ich zalety wiążą się z niewielkim dodatkowym kosztem. Poniżej znajduje się podsumowanie ich zalet i wad.

Zalety

Lepsze zrównoważenie ryzyka
Ekspozycja na mniejsze spółki
Naturalnie kontariańskie

Równomiernie ważone indeksy zmniejszają ryzyko koncentracji na kilku dużych spółkach. Zamiast tego, równomiernie rozkładają ryzyko na rynku akcji, niezależnie od wielkości spółki. Oznacza to, że indeks nie jest nadmiernie narażony na losy tylko kilku gigantycznych firm: na przykład, poruszając się w górę i w dół w zależności od kwartalnych raportów finansowych amerykańskich firm technologicznych rozwijających generatywną sztuczną inteligencję.

Traktowanie każdej akcji w ten sam sposób daje indeksom o równej wadze wyższą alokację do małych i średnich spółek. Zapewnia to równomiernie ważonym indeksom większą ekspozycję na „efekt niskiej kapitalizacji”, który sugeruje, że akcje mniejszych spółek powinny osiągać lepsze wyniki w dłuższych okresach.²Oznacza to również, że osiągają one dobre wyniki w okresach, w których mniejsze i średnie spółki osiągają lepsze wyniki w krótkich okresach (patrz okresy lepszych wyników poniżej).

² Model Fama-French, opracowany w 1992 roku.

Indeksy ważone równomiernie są z natury kontrariańskie, ponieważ nieustannie przywracają równowagę – kupując tanio i sprzedając drogo. Jest to sprzeczne z zachowaniem zbiorowym i inwestowaniem w momentum. W czasach dużego optymizmu lub pesymizmu inwestorów, indeksy ważone równomiernie mogą osiągać lepsze wyniki, ponieważ są mniej podatne na wpływ zmian cenowych kilku dużych akcji, napędzanych nastrojami.

Wady

Koszty przywrócenia równowagi
Ekspozycja na mniejsze akcje
Problemy ze skalowalnością

Indeksy ważone równomiernie są okresowo rebalansowane w celu utrzymania równych wag. Obejmuje to sprzedaż akcji, których wartość wzrosła i kupno tych, których wartość spadła. Ta aktywność handlowa zwiększa koszty transakcyjne funduszu ETF ważonego równomiernie.

Strategie ważone równomiernie z natury przypisują większą wagę akcjom o mniejszej kapitalizacji niż strategie ważone kapitalizacją rynkową. Może to prowadzić do większej zmienności i ryzyka, ponieważ akcje o mniejszej kapitalizacji są zwykle bardziej zmienne i mniej płynne.

Zarządzanie równomiernie ważoną strategią staje się coraz trudniejsze przy większej liczbie papierów wartościowych. W przypadku dużych portfeli osiągnięcie i utrzymanie równych wag może wymagać dużej liczby złożonych operacji. Podczas gdy zmiana wagi 50 lub 250 akcji może być uznana za nieproblematyczną, zrobienie tego samego dla szerokiego benchmarku 1500 akcji może być operacyjnym koszmarem.

Okresy przewyższania wyników

W przeszłości indeksy ważone równomiernie osiągały lepsze wyniki w okresach, takich jak wychodzenie z kryzysów rynkowych i hossy. Są to czasy, w których małe i średnie spółki osiągają lepsze wyniki. Zrozumienie, kiedy do tego doszło, może dać wyobrażenie o tym, kiedy może się to powtórzyć w przyszłości.

2003-2006: Byczy rynek
2009-2013: Wyjście z globalnego kryzysu finansowego
2020-2021: Ożywienie po pandemii COVID-19

Ten okres trwałego wzrostu gospodarczego w USA przynosił korzyści mniejszym i średnim amerykańskim spółkom, które są zakorzenione w krajowej gospodarce. Równomiernie ważona wersja indeksu S&P 500 osiągnęła lepsze wyniki.

Wyniki podczas hossy

Źródło: Bloomberg.

Po kryzysie GFC, równomiernie ważona wersja indeksu S&P 500 ponownie osiągnęła lepsze wyniki. W miarę jak rynki akcji odrabiały straty, indeks ten miał bardziej zdywersyfikowaną ekspozycję na pełen zakres sektorów, natomiast główny indeks ważony kapitalizacją rynkową miał większą ekspozycję na akcje sektora finansowego, które potrzebowały więcej czasu, aby odrobić swoje straty.

Ożywienie po Kryzysie Finansowym

Źródło: Bloomberg.

W początkowej fazie ożywienia na rynku akcji, akcje małych i średnich spółek odbiły się najszybciej. Również w tym przypadku przyczyniło się to do lepszych wyników strategii ważonych równomiernie.

Ożywienie po Covid

Źródło: Bloomberg.

Koncentracja na funduszu VanEck World Equal Weight Screened UCITS ETF

Aby zrozumieć, jak dużą różnicę może zrobić równomiernie ważony fundusz ETF, warto skupić się na funduszu VanEck World Equal Weight Screened UCITS ETF.

Fundusz ETF śledzi Solactive Sustainable World Equity Index, który obejmuje 250 akcji. Zgodnie z indeksem Herfindahla-Hirschmana mierzącym koncentrację rynku akcji, ETF posiada „efektywną” ilość: 246.³

Jednak MSCI World Index, najbardziej znany globalny indeks ważony kapitalizacją rynkową, który obejmuje 1428 akcji, ma "efektywną" liczbę akcji wynoszącą zaledwie 104.

Rzeczywista a efektywna liczba akcji

Źródło: VanEck.

Może to prowadzić do tendencyjności w stosunku do różnych części świata, których inwestor może nie zamierzać. Na przykład, mniej niż połowa ETF (40,1%) jest zainwestowana w Ameryce Północnej, ale trzy czwarte (74,5%) indeksu MSCI World Index jest przypisane do tego regionu (zobacz poniżej dla ekspozycji regionalnych).⁴

Źródło: Morningstar.

Istnieje również tendencyjność do poszczególnych sektorów. Na przykład ponad jedna czwarta (26,0%) indeksu MSCI World Index jest przypisana do sektora technologicznego, w porównaniu z zaledwie jedną piątą ETF (20,1%).

Źródło: Morningstar.

Podsumowując, tradycyjne indeksy mają swoje minusy w świecie, w którym kapitalizacja rynkowa zaledwie kilku dużych spółek dominuje na rynkach akcji. Równomiernie ważone indeksy mają na celu przezwyciężenie tego problemu.

³ Dane dotyczące koncentracji na sierpień 2024 r.

⁴ Dane dotyczące wagi na sierpień 2024 r.

Top 10 jednostek

Nazwa jednostki	Akcje	% Aktywów netto
At&T Inc	150100	0,44
Prudential Plc	396611	0,44
Costco Wholesale Corp	4448	0,43
Marsh & Mclennan Cos Inc	17204	0,43
Chipotle Mexican Grill Inc	83577	0,43
Abbott Laboratories	31624	0,43
Home Depot Inc	11426	0,43
London Stock Exchange Group Plc	28287	0,43
Visa Inc	11931	0,43
Eog Resources Inc	32586	0,43
Top 10 razem (%)		4,33

Wyświetl wszystkie jednostki

Najważniejsze dokumenty i odnośniki

Kluczowe informacje dla inwestorów

Prospekt

Strona funduszu

Główne czynniki ryzyka funduszy ETF o równej wadze

Ryzyko kursowe
Ryzyko rynku kapitałowego
Ryzyko płynności

Na wartość inwestycji w funduszu mogą mieć wpływ wahania kursów walut. Cena EUR może wzrosnąć w stosunku do innej waluty, w której denominowana jest inwestycja.

Wartość walorów posiadanych przez równomiernie ważone fundusze ETF może spaść w sposób nagły i nieprzewidywalny ze względu na ogólne warunki rynkowe i ekonomiczne panujące na rynkach, na których aktywni są emitenci lub papiery wartościowe posiadane przez fundusze.

Ryzyko płynności występuje, gdy dany instrument finansowy trudno jest kupić lub sprzedać. Jeżeli rynek nie jest płynny, podmiotowi może być trudno zawrzeć daną transakcję lub zlikwidować pozycję po korzystnej lub rozsądnej cenie (lub w ogóle tego dokonać).

Skontaktuj się z nami, aby uzyskać więcej informacji:

Telefon: +31 (0)20 719 51 00
E-mail: EMEAinfo@vaneck.com