Witamy w VanEck
Jakim typem inwestora jesteś?
Informacja reklamowa
Fala nowych zamówień przywraca do życia stocznie marynarki wojennej
16 października 2025
- Nasilająca się konkurencja geopolityczna ożywia stocznie marynarki wojennej po latach konsolidacji.
- Zwiększenie portfela zamówień wiodących stoczni marynarki wojennej daje pewność rozwoju.
- Wyzwaniem może okazać się jednak odpowiednio szybkie skalowanie w celu realizacji zamówień.
Kluczowe zagrożenia: Zmiany w polityce rządowej, cięcia w budżecie obronnym, kontrole eksportowe i sankcje, ryzyko polityczne w krajach klientów, zmienność polityki handlowej, zależność od kontraktów rządowych, opóźnienia projektów i przekroczenia kosztów, niezawodność podwykonawców i dostawców, zagrożenia dla cyberbezpieczeństwa, starzenie się technologii, niepowodzenia w zakresie badań i rozwoju. Czynniki te mogą prowadzić do znacznych strat, a wcześniejsze wzrosty mogą się nie powtórzyć.
Kiedy brytyjski sektor obronny uzgodnił we wrześniu umowę o wartości 10 miliardów funtów na eksport okrętów wojennych do Norwegii, ogłoszenie to wydawało się zwiastować ożywienie kurczących się stoczni w tym kraju. Norweski rząd podpisał umowę na zakup co najmniej pięciu fregat typu 26 od brytyjskich stoczni, starając się wzmocnić bezpieczeństwo w Arktyce i na Północnym Atlantyku.1
Fregaty zostaną zbudowane głównie przez BAE Systems, największego brytyjskiego wykonawcę w sektorze obronnym2, a pierwsze dostawy spodziewane są w 2030 roku. Wkrótce potem poinformowano, że Babcock International, inny brytyjski wykonawca, prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie produkcji fregat typu 31 dla Danii i Szwecji3.
Po zmniejszeniu wydatków na obronność pod koniec zimnej wojny w latach 90. liczba brytyjskich stoczni marynarki wojennej znacznie spadła4, a moce produkcyjne zmniejszyły się również w innych krajach zachodnich. Dziś jednak ponownie rozwija się w Wielkiej Brytanii, podobnie jak w Stanach Zjednoczonych i wielu innych krajach.
Szacunki CBO dotyczące całkowitego budżetu Marynarki Wojennej w ramach jej planów na lata 2024 i 2025
Miliardy dolarów (wartość z 2024 r.).
Źródło: CBO (Congressional Budget Office, biuro budżetowe amerykańskiego kongresu), Analiza planu budowy okrętów marynarki wojennej na rok 2025, styczeń 2025, www.cbo.gov/publication/60732
W obliczu nasilającej się rywalizacji geopolitycznej, wiele z największych państw świata rozbudowuje i modernizuje swoje marynarki wojenne. Robią to, gdy szlaki handlowe na Bliskim Wschodzie i w Arktyce stają się zagrożone, cyfrowe kable podmorskie są przecinane na Morzu Północnym, a konkurencja o morskie zasoby naturalne, w tym ropę, gaz i krytyczne minerały rośnie5.
Rosnący popyt na statki, okręty podwodne i drony
Ilustrując ożywienie w przemyśle stoczniowym, oczekuje się, że wydatki na obronę marynarki wojennej znacznie wzrosną. W samych Stanach Zjednoczonych budżet Marynarki Wojennej ma wzrosnąć do 339 mld USD do 2054 r. z 255 mld USD w 2025 r. (wartość USD z 2024 r.).6 Nacisk kładziony jest na fregaty wielozadaniowe i niszczyciele, a także zaawansowane okręty podwodne, systemy bezzałogowe oraz jednostki wsparcia.
Chiny szybko rozbudowują swoją marynarkę wojenną, co skłania Stany Zjednoczone, Australię, Indie i inne kraje do reakcji. Chińska marynarka wojenna ma mieć 395 okrętów w 2025 r., a do 2030 r. ich liczba ma wzrosnąć do 435, według US Congressional Research Service.7
Porównanie wielkości flot marynarek wojennych (szacunki z 2024 r.)
Źródło: Departament Wojny USA, grudzień 2024 r., Kongres USA, styczeń 2025 r., IISS – The Military Balance 2024.
Warto zauważyć, że Stany Zjednoczone reagują gruntowną zmianą koncepcji własnej marynarki wojennej. Liczba okrętów ma wzrosnąć z 287 w 2025 r. do 291 w 2029 r., a następnie do ponad 380 sztuk w latach 40. i 390 w 2054 r.8.
Pięcioletni plan budowy okrętów Marynarki Wojennej Stanów Zjednoczonych (FY 2025 – FY 2029)
| FY25 | FY26 | FY27 | FY28 | FY29 | Ogółem | |
| Okręt podwodny klasy Columbia (SSBN-826) z rakietami balistycznymi | 1 | 1 | 1 | 1 | 4 | |
| Myśliwski okręt podwodny typu Virginia (SSN-774) | 1 | 2 | 2 | 2 | 2 | 9 |
| Lotniskowiec klasy Gerald R. Ford (CVN-78) | 0 | |||||
| Niszczyciel klasy Arleigh Burke (DDG-51) | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 10 |
| Fregata FFG-62 | 1 | 2 | 1 | 2 | 1 | 7 |
| Amfibijny okręt szturmowy LHA | 1 | 1 | ||||
| Okręt desantowy LPD-17 Flight II | 1 | 1 | 1 | 3 | ||
| Średni okręt desantowy (LSM) | 1 | 1 | 2 | 2 | 2 | 8 |
| Tankowiec typu John Lewis (TAO-205) | 2 | 1 | 2 | 1 | 6 | |
| Lekki tankowiec zaopatrzeniowy (TAOL) | 1 | 1 | 1 | 3 | ||
| Okręt zaopatrzenia okrętów podwodnych (AS[X]) | 1 | 1 | 2 | |||
| TAGOS(X) statek do obserwacji oceanów | 1 | 1 | 1 | 1 | 4 | |
| RAZEM | 6 | 11 | 14 | 13 | 13 | 57 |
| Przewidywany całkowity rozmiar marynarki wojennej | 287 | 283 | 280 | 286 | 291 | nie dotyczy |
Źródło: Congressional Research Service, na podstawie przedłożonego budżetu Marynarki Wojennej na 2025 r.
Podobnie jak w innych obszarach obrony, marynarki wojenne dodają drony do swojego wyposażenia. Drony nawodne i podwodne są wykorzystywane jako mnożniki siły9: Do obserwacji, zwalczania min i ataków kamikadze. Są to jednak raczej dodatki do fregat i okrętów podwodnych, a nie ich zamienniki.
Niemniej jednak należy pamiętać, że rosnący popyt wiąże się również z ryzykiem, na przykład anulowaniem kontraktów, złagodzeniem napięć geopolitycznych, zmianą priorytetów budżetowych, eskalacją kosztów projektów, wahaniami kursów walut i cofnięciem licencji eksportowych, które mogą znacząco zmniejszyć wolumen zamówień i zyski.
Skalowanie w celu realizacji rosnącego portfela zamówień
Co to oznacza dla zachodnich firm z branży obronnej posiadających stocznie marynarki wojennej? Krótko mówiąc, muszą szybko zwiększać swoje moce produkcyjne.
Weźmy Huntington Ingalls Industries, obecnie największą amerykańską stocznię morską, jedynego producenta amerykańskich lotniskowców10 i VanEck Defense UCITS ETF holding. Wraz z rosnącą liczbą zamówień modernizuje stocznie, zatrudnia tysiące nowych pracowników i automatyzuje obszary produkcji11.
W Wielkiej Brytanii Babcock International, kolejny holding ETF, rozbudowuje i modernizuje swoje stocznie12. W międzyczasie szwedzka grupa obronna Saab (również w ETF) przejęła w sierpniu 2025 r. firmę Deform zajmującą się formowaniem metali, aby wzmocnić swój łańcuch dostaw specjalistycznych komponentów wykorzystywanych w produkcji okrętów podwodnych13.
W przypadku wielu z tych firm, podobnie jak w przypadku znacznej części szeroko pojętego przemysłu obronnego, wzrost liczby zamówień zapewnia większą pewność co do przychodów w nadchodzących latach. Istnieje jednak ryzyko, że będą one miały trudności ze zwiększeniem skali działalności w stopniu wystarczającym do terminowego dostarczania statków i okrętów podwodnych, których potrzebują marynarki wojenne. Niedobory siły roboczej, wąskie gardła w łańcuchu dostaw, kary za opóźnienia w dostawach, przekroczenia wydatków na automatyzację i niekorzystne zmiany w przepisach dotyczących zamówień związanych z ESG mogą negatywnie wpłynąć na marże i wyniki cen akcji.
Ogólnie rzecz biorąc, fala nowych zamówień i oczekiwanie, że będzie ich jeszcze więcej, spowodowały wzrost cen akcji. To, czy sytuacja się utrzyma, zależy od oczekiwanych dalszych zamówień, pomimo ograniczeń budżetowych w niektórych krajach, oraz od pomyślnego skalowania działalności przez firmy.
2 Defence Media, marzec 2025 r.
3 Navy Lookout, wrzesień 2025 r.
5 Stiftung Wissenschaft und Politik, lipiec 2025.
6 Źródło: CBO, Analiza planu budowy okrętów marynarki wojennej na rok 2025, styczeń 2025.
7 Źródło: Kongres Stanów Zjednoczonych, kwiecień 2025 r.
8 Źródło: CBO, Analiza planu budowy okrętów marynarki wojennej na rok 2025, styczeń 2025.
9 Sprzęt, który znacząco zwiększa skuteczność istniejących zasobów wojskowych bez ich wymiany.
10 Źródło: HII, lipiec 2025 r..
11 Źródło: HII, marzec 2024.
12 Źródło: Defence Journal, wrzesień 2025.
13 Źródło: SAAB, sierpień 2025.
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych prosimy zapoznać się z prospektem emisyjnym UCITS oraz KID/KIID. Dokumenty te są dostępne w języku angielskim, a dokumenty zawierające kluczowe informacje dla inwestorów (KID/KIID) w językach lokalnych, i można je pobrać bezpłatnie ze strony www.vaneck.com od firmy VanEck Asset Management B.V. („Spółki zarządzającej”) lub, w stosownych przypadkach, od odpowiedniego wyznaczonego agenta koordynującego w Państwa kraju.
Dla inwestorów w Szwajcarii: Spółka VanEck Switzerland AG, zarejestrowana pod adresem Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez podmiot zarządzający. Egzemplarz najnowszego prospektu emisyjnego, statut oraz kluczowe informacje dla inwestorów, raport roczny i półroczny można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub otrzymać bezpłatnie od przedstawiciela w Szwajcarii: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych dostarczonych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do pośrednika finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak pośrednicy finansowi i Menedżerowie Majątku.
Informacje te pochodzą od firmy VanEck (Europe) GmbH, która jest autoryzowana jako firma inwestycyjna EOG zgodnie z dyrektywą MiFID w sprawie rynków instrumentów finansowych ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ma siedzibę pod adresem Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy i została wyznaczona przez Spółkę Zarządzającą na dystrybutora produktów VanEck w Europie. Spółka zarządzająca została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowana w holenderskim urzędzie ds. rynków finansowych (AFM).
Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie może być interpretowany jako porada inwestycyjna, prawna lub podatkowa. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności ani kompletności i nie mogą być gwarantowane.
VanEck Defense UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, otwartej parasolowej spółki inwestycyjnej o zmiennym kapitale z ograniczoną odpowiedzialnością między subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 6 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie albo powiązanych dokumentach przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.
Orientacyjna wartość aktywów netto (iNAV) UCITS jest dostępna w serwisie Bloomberg. Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat rynków regulowanych, na których notowany jest ETF, proszę zapoznać się z sekcją Informacje handlowe na stronie ETF pod adresem www.vaneck.com. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
MarketVector™ Global Defense Industry Index stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH (podmiotu w pełni zależnego od Van Eck Associates Corporation), który zawarł umowę z Solactive AG na prowadzenie i kalkulację Indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. Inwestorzy muszą kupować i sprzedawać jednostki UCITS na rynku wtórnym przez pośrednika (np. brokera) i zazwyczaj jednostki te nie mogą być sprzedane bezpośrednio z powrotem do UCITS. Mogą zostać naliczone opłaty maklerskie. Cena kupna może być wyższa lub cena sprzedaży może być niższa niż bieżąca wartość aktywów netto. Spółka zarządzająca może zakończyć marketing UCITS w jednej lub kilku jurysdykcjach. Podsumowanie praw inwestorów jest dostępne w języku angielskim pod adresem: summary-of-investor-rights_sept2025.pdf. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
1 of 4
17 marca 2026
16 marca 2026
17 lutego 2026
1 - 3 of 3
17 marca 2026
16 marca 2026
17 lutego 2026