Informacja reklamowa

W erze wielkiego rządu: wydatki z budżetu państwa tworzą okazje do zysków

20 października 2025

Martijn Rozemuller

CEO – Europe

Od obronności po astronautykę, energię jądrową, a nawet złoto, rosnąca ingerencja rządu napędza rozwój i wzrost cen aktywów.

Kiedyś mały rząd i wolny rynek były uważane za coś dobrego. Jednak w ciągu ostatnich 15 lat rządy stawały się coraz bardziej interwencjonistyczne, co miało wpływ na sposób, w jaki inwestujemy.

Pomyśl o fali dotacji dla przemysłu, rosnących wydatkach na obronę, rozwijających się programach kosmicznych i odrodzeniu energetyki jądrowej na szeroką skalę. Ponadto interwencje rządowe prawdopodobnie podtrzymują wzrost cen złota, a zakupy banków centralnych utrzymują się na wysokim poziomie.

Co to oznacza dla naszego sposobu inwestowania? Tam, gdzie rząd wydawał swoje pieniądze w ostatnich latach, inwestorzy mądrze podążali za nim. W końcu rządy dysponują ogromną siłą nabywczą, która często jest zwielokrotniana przez kolejne wydatki kapitałowe sektora prywatnego. Ich interwencjonistyczna polityka może zmienić perspektywy wzrostu danego sektora – tam, gdzie trafiają rządowe pieniądze, wkrótce mogą pojawić się wzrosty cen akcji. Nie ma jednak gwarancji, że wydatki rządowe doprowadzą do wzrostu cen akcji lub pozytywnych zwrotów dla inwestorów. Wysokie zwroty z inwestycji mogą nie zostać osiągnięte, a cała Twoja inwestycja jest zagrożona stratą.

Zjawisko to jest częściowo wynikiem nowej ery intensywnej konkurencji geopolitycznej. Rządy na całym świecie zmieniają swoje priorytety inwestycyjne do tego, co uważają za niezbędne, aby państwa narodowe mogły konkurować w XXI wieku.

Jak interwencja wpłynęła na wzrost cen akcji

Chociaż wydarzenia z przeszłości pokazują, że sektory wspierane przez wydatki rządowe odnotowały znacące wzrosty, takie wyniki nie są gwarantowane i niekoniecznie muszą się powtórzyć. Interwencje rządowe mogą wpływać na działalność gospodarczą i ceny aktywów – jak widać w obszarach takich jak obronność, przestrzeń kosmiczna, energia jądrowa i złoto – ale rynki te nadal podlegają zmienności i ryzyku utraty kapitału.

Najpierw zwróć się ku obronności. Według szanowanego Sztokholmskiego Międzynarodowego Instytutu Badań nad Pokojem (SIPRI), w 2024 r. globalne wydatki wojskowe wzrosły dziesiąty rok z rzędu, osiągając 2,7 bln USD, napędzane wojną rosyjsko-ukraińską i innymi konfliktami zbrojnymi oraz napięciami geopolitycznymi¹. Jest to najwyższy poziom, jaki SIPRI kiedykolwiek odnotował. W jaki sposób akcje odzwierciedlały rosnące wydatki na obronność? Biorąc fundusz VanEck Defense UCITS ETF jako punkt odniesienia – wzrósł on o 60% rocznie w ciągu 30 miesięcy między uruchomieniem 31 marca 2023 r. a końcem września 2025 r., osiągając lepsze wyniki niż ogólne rynki akcji. Oczywiście, wyniki osiągane w przeszłości nie przesądzają o przyszłych zyskach, a warto zauważyć, że znaczna część tego wzrostu wynika z oczekiwania na przyszłe zamówienia na sprzęt obronny, a nie z tych już zrealizowanych.

VanEck Defense UCITS ETF – Historia wyników (%)

	1 miesiąc*	3 miesiące*	Od początku roku*	1 rok	3 lata	5 lat	10 lat	Od aktywacji ETF
ETF	12.50	15.46	80.68	88.45	--	--	--	60.19
MVDEFTR (Indeks)	12.61	15.58	81.40	89.33	--	--	--	61.00
Różnica w wynikach (ETF – indeks)	-0.11	-0.12	-0.72	-0.88	--	--	--	-0.81

Dane na dzień 30 września 2025 r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów.* Okresy dłuższe niż jeden rok przelicza się na okresy roczne. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. Przed dokonaniem inwestycji należy zapoznać się z Prospektem i KID, które są dostępne w sekcji Dokumentów funduszu na stronie internetowej www.vaneck.com.

Główne czynniki ryzyka: Ryzyko rynku akcji, ryzyko płynności, ryzyko koncentracji w branży lub sektorze.

Przyspieszający wyścig zbrojeń rozciąga się również na przestrzeń kosmiczną, gdzie wydatki rządowe wzrosły o 10% w 2024 roku do rekordowej kwoty 135 miliardów dolarów.²Znaczna część tych wydatków została skierowana na rozwiązania obronne, od bezpiecznej komunikacji i GPS po zaawansowane systemy nadzoru i obronę przeciwrakietową.

Wydatki na wojsko osiągają nowe szczyty

Światowe wydatki wojskowe według regionów, 1988-2024

Uwaga: Brak danych dla Związku Radzieckiego w 1991 r. oznacza, że nie można obliczyć sumy dla tego roku. Źródło: Baza danych wydatków wojskowych SIPRI, kwiecień 2025 r.

W tym przypadku VanEck Space Innovators UCITS ETF oferuje przewodnik po wynikach cen akcji. W ciągu ostatnich 12 miesięcy wzrósł on o 109,02%, ponownie patrząc do 30 września.

VanEck Space Innovators UCITS ETF – Historia wyników (%)

	1 miesiąc*	3 miesiące*	Od początku roku*	1 rok	3 lata	5 lat	10 lat	Od aktywacji ETF
ETF	4.75	22.93	68.04	109.02	46.59	--	--	37.63
MVSPCTR (Indeks)	4.76	23.07	68.74	110.22	47.40	--	--	38.40
Różnica w wynikach (ETF – indeks)	-0.01	-0.14	-0.70	-1.20	-0.81	--	--	-0.77

Dane na dzień 30 września 2025r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów.* Okresy dłuższe niż jeden rok przelicza się na okresy roczne. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. Przed dokonaniem inwestycji należy zapoznać się z Prospektem i KID, które są dostępne w sekcji Dokumentów funduszu na stronie internetowej www.vaneck.com.

Główne czynniki ryzyka: Ryzyko walutowe, ryzyko koncentracji branżowej lub sektorowej, ryzyko inwestowania w emitentów z rynków wschodzących.

Proszę zauważyć, że mocny rząd nie jest jedynym czynnikiem, ponieważ prywatne firmy szybko budują konstelacje satelitów niskoorbitalnych. Podczas gdy dane historyczne pokazują możliwy związek między wydatkami rządowymi a ruchami rynkowymi, wszelkie potencjalne zyski są niepewne i podlegają ryzyku rynkowemu.

Przemysł jądrowy to kolejna branża korzystająca z polityki rządu. Kraje tak różne jak USA, Dania, Niemcy, Belgia, Holandia i Wielka Brytania dążą do pozyskania energii atomowej, starając się rozwiązać trzy problemy. Zależy im na rozbudowie potencjału energii jądrowej w celu napędzania sztucznej inteligencji, wspierania bezpieczeństwa energetycznego i dekarbonizacji wytwarzania energii.

Działania rządów mające na celu zwiększenie produkcji energii jądrowej znajdują odzwierciedlenie w wynikach naszego funduszu VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF, który od początku roku do końca września wzrósł o 81%.

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF – Historia wyników (%)

	1 miesiąc*	3 miesiące*	Od początku roku*	1 rok	3 lata	5 lat	10 lat	Od aktywacji ETF
ETF	15.86	27.16	80.69	84.20	--	--	--	50.74
MVNUCLTR (Indeks)	15.92	27.34	81.51	85.36	--	--	--	51.47
Różnica w wynikach (ETF – indeks)	-0.06	-0.18	-0.82	-1.16	--	--	--	-0.73

Główne czynniki ryzyka: Ryzyko płynności, ryzyko inwestowania w spółki zajmujące się zasobami naturalnymi, ryzyko koncentracji branżowej lub sektorowej.

Wreszcie, interwencje rządowe wspierają cenę złota. W czasach intensywnej rywalizacji geopolitycznej i pytań o niezależność amerykańskiej Rezerwy Federalnej, banki centralne kupują więcej złota do swoich rezerw. Dane opublikowane wcześniej w 2025 r. przez Europejski Bank Centralny pokazały, że złoto wyprzedziło euro i stało się drugim co do wielkości aktywem rezerwowym banków centralnych.³

Złoto jest obecnie drugą najważniejszą walutą rezerwową dla banków centralnych

Procenty przy bieżących cenach rynkowych

Źródło: Obliczenia MFW, Światowej Rady Złota i EBC (2025)

W kontekście wysokiego popytu i ograniczonej podaży, cena złota wzrosła o ponad 50% w 2025 r., przekraczając 4000 USD za uncję, według stanu na 30 września 2025 r. Inwestorzy zyskują pewność, że podmioty wydobywające złoto czerpią zyski ze wzrostu cen złota, a fundusz VanEck Gold Miners UCITS ETF wzrósł o 125% w tym samym okresie.

VanEck Gold Miners UCITS ETF – Historia wyników (%)

	1 miesiąc*	3 miesiące*	Od początku roku*	1 rok	3 lata	5 lat	10 lat	Od aktywacji ETF
ETF	21.49	46.89	124.92	93.56	48.98	15.67	19.76	14.84
MVGDXTR (Indeks)	21.56	47.11	125.87	94.56	49.74	16.19	20.31	15.36
Różnica w wynikach (ETF – indeks)	-0.07	-0.22	-0.95	-1.00	-0.76	-0.52	-0.55	-0.52

Główne czynniki ryzyka: Ryzyko inwestowania w spółki z sektora zasobów naturalnych, ryzyko koncentracji branżowej lub sektorowej, ryzyko inwestowania w mniejsze spółki.

Argumenty przemawiające za alokacją aktywów poprzez fundusze ETF

Wszystko to sugeruje, że jeśli wydatki rządowe będą nadal tak silnie kształtować rynki, inwestorzy mogą uznać za bardziej skuteczne wychwytywanie takich trendów makro poprzez szeroką alokację aktywów zamiast tradycyjnego wyboru akcji. Wydaje się, że wielu z nich to robi, ponieważ jak pokazuje przykład funduszu VanEck Defense UCITS ETF, rozwinął się on znacznie aż do 7,7 miliarda USD do września 2025 r.

Inwestorzy powinni jednak pamiętać o ryzyku związanym z wyceną i ryzyku politycznym. Okresy silnego wsparcia rządowego mogą prowadzić do podwyższonych wycen w niektórych sektorach, podczas gdy zmniejszone wsparcie polityczne może spowodować, że niektóre spółki dostosują się do tych poziomów. Dynamika ta może wpływać zarówno na inwestycje oparte na ETF, jak i na inwestycje w pojedyncze akcje, podkreślając znaczenie ustalania realistycznych oczekiwań dotyczących wyników i zmienności.

Bez wątpienia jest to jednak nowa era, w której interwencje rządowe w znacznie większym stopniu wpływają na ceny akcji. W tym środowisku alokacja aktywów za pośrednictwem funduszy ETF oferuje praktyczny sposób uczestniczenia w trendach strukturalnych, przy jednoczesnym zachowaniu szerokiej dywersyfikacji i długoterminowej perspektywy.

¹ Trendy w światowych wydatkach wojskowych w 2024 r., SIPRI. Kwiecień 2025 r.

² Novaspace (2025, 5 maja). Wydatki na obronność napędzają rządowe budżety kosmiczne do historycznie wysokiego poziomu.

³ Europejski Bank Centralny. (2025, czerwiec). Popyt na złoto: Rola sektora oficjalnego i geopolityka.

WAŻNE INFORMACJE

To jest komunikacja marketingowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych prosimy zapoznać się z prospektem emisyjnym UCITS oraz KID/KIID. Dokumenty te są dostępne w języku angielskim, a dokumenty zawierające kluczowe informacje dla inwestorów (KID/KIID) w językach lokalnych, i można je pobrać bezpłatnie ze strony www.vaneck.com od firmy VanEck Asset Management B.V. („Spółki zarządzającej”) lub, w stosownych przypadkach, od odpowiedniego wyznaczonego agenta koordynującego w Państwa kraju.

Dla inwestorów w Szwajcarii: Spółka VanEck Switzerland AG, zarejestrowana pod adresem Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez pomiot zarządzający. Egzemplarz najnowszego prospektu emisyjnego, statut oraz kluczowe informacje dla inwestorów, raport roczny i półroczny można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub otrzymać bezpłatnie od przedstawiciela w Szwajcarii: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.

Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych dostarczonych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do pośrednika finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak pośrednicy finansowi i Menedżerowie Majątku.

Informacje te pochodzą od firmy VanEck (Europe) GmbH, która jest autoryzowana jako firma inwestycyjna EOG zgodnie z dyrektywą MiFID w sprawie rynków instrumentów finansowych ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ma siedzibę pod adresem Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy i została wyznaczona przez Spółkę Zarządzającą na dystrybutora produktów VanEck w Europie. Spółka zarządzająca została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowana w holenderskim urzędzie ds. rynków finansowych (AFM).

Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie może być interpretowany jako porada inwestycyjna, prawna lub podatkowa. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności ani kompletności i nie mogą być gwarantowane.

VanEck Defense UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, otwartej parasolowej spółki inwestycyjnej o zmiennym kapitale z ograniczoną odpowiedzialnością między subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 6 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie albo powiązanych dokumentach przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

VanEck Space Innovators UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, otwartej parasolowej spółki inwestycyjnej o zmiennym kapitale z ograniczoną odpowiedzialnością pomiędzy subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 8 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie emisyjnym, oświadczeniach dotyczących zrównoważonego rozwoju albo powiązanych dokumentach.

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, otwartej spółki inwestycyjnej o zmiennym kapitale z ograniczoną odpowiedzialnością pomiędzy subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Banku Centralnym, zarządzany pasywnie i śledzi indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 6 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie albo powiązanych dokumentach przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

VanEck Gold Miners UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, otwartej parasolowej spółki inwestycyjnej o zmiennym kapitale z ograniczoną odpowiedzialnością pomiędzy subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 6 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie albo powiązanych dokumentach przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

MarketVector™ Global Defense Industry Index stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH (podmiotu w pełni zależnego od Van Eck Associates Corporation), który zawarł umowę z Solactive AG na prowadzenie i kalkulację Indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

MVIS® Global Space Industry ESG Index jest wyłączną własnością MarketVector Indexes GmbH (spółki zależnej należącej w całości do Van Eck Associates Corporation), która zawarła umowę z Solactive AG na utrzymanie i obliczanie indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

MarketVector™ Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure Index stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH (podmiotu w pełni zależnego od Van Eck Associates Corporation), który zawarł umowę z Solactive AG na prowadzenie i kalkulację Indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

MarketVector™ Global Gold Miners Index stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH (podmiotu w pełni zależnego od Van Eck Associates Corporation), który zawarł umowę z Solactive AG na prowadzenie i kalkulację Indeksu. Solactive AG dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe wyliczenie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH („MarketVector”) Solactive AG nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie. ETF VanEck nie jest sponsorowany, wspierany ani promowany przez MarketVector ani jego udziały nie są sprzedawane przez MarketVector. Ponadto MarketVector nie składa żadnych oświadczeń dotyczących zasadności dokonywania inwestycji w ETF. Z dniem 19 września 2025 r. indeks NYSE Arca Gold Miners Index został zastąpiony indeksem MarketVector™ Global Gold Miners Index. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Orientacyjna wartość aktywów netto (iNAV) UCITS jest dostępna w serwisie Bloomberg. Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat rynków regulowanych, na których notowany jest ETF, proszę zapoznać się z sekcją Informacje handlowe na stronie ETF pod adresem www.vaneck.com. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.

Zaprezentowane dane przedstawiają wyniki osiągnięte w przeszłości. Bieżące wyniki mogą różnić się od przedstawionych średniorocznych stóp zwrotu. Dane dotyczące wyników funduszy ETF mających siedzibę w Irlandii są prezentowane na podstawie wartości aktywów netto, w walucie bazowej, z reinwestowanym dochodem netto, bez opłat. Rentowność może wzrosnąć lub spaść w wyniku wahań kursów walut. Inwestorzy muszą mieć świadomość, że ze względu na wahania rynkowe i inne czynniki, wyniki funduszy ETF mogą się zmieniać w czasie i powinni wziąć pod uwagę perspektywę średnio- i długoterminową przy ocenie wyników funduszy ETF.

Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. Inwestorzy muszą kupować i sprzedawać jednostki UCITS na rynku wtórnym przez pośrednika (np. brokera) i zazwyczaj jednostki te nie mogą być sprzedane bezpośrednio z powrotem do UCITS. Mogą zostać naliczone opłaty maklerskie. Cena kupna może być wyższa lub cena sprzedaży może być niższa niż bieżąca wartość aktywów netto. Spółka zarządzająca może zakończyć marketing UCITS w jednej lub kilku jurysdykcjach. Podsumowanie praw inwestorów jest dostępne w języku angielskim pod adresem: summary-of-investor-rights_sept2025.pdf. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.

Istotne oświadczenia

Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.

Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.