Goud glinstert met kerst

Goud is onlosmakelijk verbonden met kerst. Goud was een van de cadeaus die de wijzen naar het kindje Jezus brachten. Bovendien is het de kleur van de ster die de wijzen volgden.

2020 is een bijzonder jaar geweest voor dit edelmetaal. In augustus kwam de goudprijs voor het eerst boven de $ 2000 per ounce uit. Daarna viel de goudprijs weer terug. De indrukwekkende stijging werd voornamelijk veroorzaakt door toenemende economische onzekerheid. Maar aan het begin van de herfst keerde het tij voor goud toen de prognoses over de komst van een coronavaccin zekerder werden (zie afbeelding 1).

Afbeelding 1 - Ontwikkeling van de goudprijs ($/ounce)

Bron: Bloomberg, VanEck. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten.

De extreme beproevingen van 2020 laten opnieuw zien hoe belangrijke goud is voor een beleggingsportefeuille. Historisch gezien beweegt de goudprijs in tijden van crisis tegengesteld aan aandelenkoersen. Met goud kunnen portefeuilleverliezen dus worden beperkt (zie afbeelding 2). Goud fungeert al sinds mensenheugenis als een waardeopslag, een middel om waarde veilig te stellen in tijden van onrust. Er is echter geen enkele garantie dat goud ook in de toekomst deze rol blijft vervullen.

Afbeelding 2 - Goud beschermt tegen onzekerheid en beperkt de volatiliteit van aandelen.

Bron: VanEck. In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor de toekomst.

Goud in 2021

De ongekende maatregelen van overheden in de vorm van monetaire verruiming en expansief begrotingsbeleid zouden kunnen leiden tot hoge inflatie. Wanneer dat gebeurt, kan goud opnieuw zijn nut bewijzen in een tijd van grote economische verandering. Wanneer de inflatie stijgt, stijgen de goudprijzen over het algemeen mee. Op dit moment verwachten tal van gerespecteerde economische analisten dat we een periode met zeer hoge inflatie tegemoetgaan, een duidelijke kentering ten opzichte van de lage inflatie waaraan we inmiddels gewend zijn geraakt.

De experts van VanEck zijn van mening dat goud momenteel een aantrekkelijke belegging is. De vraag naar het gele metaal is afkomstig van meerdere bronnen: centrale banken (met name die van opkomende markten) vergroten hun goudreserves, particulieren kopen meer goud, en er is steeds meer behoefte aan goud voor de productie van high-techelektronica. Daar staat tegenover dat het aanbod van goud beperkt is. Het tempo waarin nieuwe goudafzettingen worden ontdekt loopt steeds verder achter bij het tempo waarin bestaande goudmijnen uitgeput raken. Joe Foster, onze goudstrateeg en portefeuillebeheerder, heeft onlangs bevestigd dat hij nog steeds verwacht dat de goudprijs in de komende jaren kan oplopen naar $ 3400 per ounce (vanaf een niveau van $ 1815 per 1 december 2020). Mogelijk is dit een conservatieve prognose wanneer je je bedenkt dat de goudprijs sinds de kredietcrisis met 180% is gestegen.

Metalen versus mijnbouwbedrijven

Maar hoe moet je in goud beleggen? Veel beleggers associëren beleggen in goud met het kopen van fysiek goud. Een alternatief is echter het kopen van aandelen in goudmijnbedrijven, zogenaamde 'goudaandelen'.

Het kopen van aandelen heeft drie voordelen ten opzichte van het kopen van fysiek goud:

• Het opslaan van fysiek goud kost geld, terwijl goudaandelen (normaal gesproken) dividenden uitkeren. Dus ook bij een gelijkblijvende goudprijs leveren aandelen rendement op.
• Historisch gezien stijgen (en dalen) goudaandelen sneller dan de goudprijs. Dat komt doordat de exploitatiekosten van goudmijnen grotendeels vastliggen. Het gevolg is dat elke stijging van de goudprijs bijdraagt aan de winst van mijnbouwbedrijven.
• Ook als de goudprijs gelijk blijft, hebben de managementteams van goudmijnbouwbedrijven de mogelijkheid om operationele verbeteringen door te voeren, waardoor winsten kunnen toenemen en aandelenkoersen kunnen stijgen.

Blootstelling verkrijgen aan goud

Bij alle beleggingen is het raadzaam om te diversifiëren. Dat geldt ook voor beleggingen in goudmijnaandelen. Eén goudmijnbedrijf heeft mogelijk slechts één mijn. En wanneer deze mijn plotseling uitgeput raakt of wanneer het bedrijf te maken krijgt met grote operationele problemen, kan een belegger die uitsluitend in dit bedrijf belegt, veel verlies lijden. Het is daarom veel beter om te spreiden over meerdere goudaandelen.

De VanEck Gold Miners UCITS ETF doet dit voor u. Deze ETF belegt in meer dan 50 van de grootste goudmijnbouwbedrijven ter wereld. En als u de opvatting van mijn collega Joe deelt en verwacht dat de goudprijs nog enorm zal stijgen, zou u een belegging in de VanEck Junior Gold Miners UCITS ETF in overweging kunnen nemen. Deze ETF belegt in 80 mijnbouwbedrijven die zich nog in de exploratiefase bevinden, de zogenaamde junior goudmijnbouwbedrijven, waarbij prioriteit wordt gegeven aan de meest liquide mijnbouwers. Deze jonge bedrijven profiteren het meest van stijgende goudprijzen, omdat zij pas winst gaan maken wanneer de goudprijs een bepaald niveau heeft bereikt. U moet zich echter wel realiseren dat beide ETFs zeer volatiel zijn en zijn geconcentreerd in één sector.

Kerst wordt dankzij de verwachte komst van vaccins de meest optimistische periode van 2020. Maar dat betekent niet dat goud zijn glans heeft verloren. De schittering van goud vrolijkt niet alleen de feestdagen op, maar biedt ook bescherming in een beleggingsportefeuille nu economieën in het komende jaar proberen terug te keren naar een normale situatie.