È il momento di assumere il controllo del vostro risparmio previdenziale?

Se vi piacciono le metafore bibliche, potreste paragonare la crisi del Covid-19 ai sette anni di carestia dell'Egitto nel libro della Genesi. Anche se si tratta di una crisi di minori dimensioni, proprio come allora, la pandemia segue anni di abbondanza. Negli anni di congiuntura favorevole i mercati finanziari sono stati straordinariamente vivaci, una tendenza cui ha posto fine l'ondata di volatilità innescata dalla consapevolezza della vera portata della pandemia.

Per molti, le conseguenze finanziarie del Covid-19 avranno ripercussioni sulle pensioni. Proprio ora, la seconda ondata della pandemia sta facendo naufragare le speranze dell'Europa di una ripresa economica a V, innescando una nuova flessione nei mercati azionari.

Viene quindi spontaneo chiedersi: quanto è al sicuro il vostro risparmio previdenziale? La pandemia insegna che bisogna fare maggiore affidamento su sé stessi e diversificare i rischi. Poiché il distanziamento sociale ha spinto le persone a lavorare da casa, per molti il distacco dai rispettivi datori di lavoro si è accentuato. E la performance delle azioni si è polarizzata. Mentre i titoli tecnologici e sanitari sono aumentati vertiginosamente, altri apparentemente "sicuri" in settori quali petrolio, banche o compagnie aeree hanno perso terreno.

La lezione è chiara. In tempi come questi, il risparmio previdenziale non è poi così al sicuro. Sarebbe meglio decidere da soli il proprio destino finanziario e affidarsi alle regole d'oro dell'investimento, che, non dimentichiamolo, sono: diversificare il rischio dei propri portafogli su diversi settori e tenere sotto controllo il costo dell'investimento, in quanto commissioni elevate potrebbero avere impatti significativi nel lungo periodo.

Figura 1: Il Covid-19 ha messo K.O. i mercati azionari, polarizzandoli

Fonte: McKinsey. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Quando a marzo è iniziata la pandemia di Covid-19, le ripercussioni sui mercati azionari e sui risparmi sono state immediate e violente. La forte ripresa successiva, tuttavia, ha in parte attenuato la portata delle perdite.

Ad aggravare la situazione vi è però il fatto che in tutto il mondo i risparmiatori, per far fronte alle preoccupazioni finanziarie contingenti, hanno dovuto mettere mano ai propri risparmi previdenziali prima del pensionamento. Inoltre, con l'ulteriore calo dei tassi di interesse, sono aumentate le passività dei regimi aziendali "a prestazioni definite". Il risultato? I loro funding ratio (che indicano in che misura gli investimenti coprono le passività future) hanno subito una flessione significativa. Nei Paesi Bassi, ad esempio, tale indicatore è sceso dal 104% di fine 2019 al 90% al 31 marzo 2020.

Figura 2 – Gli investimenti dei fondi pensione olandesi calano sensibilmente rispetto alle passività

Funding ratio dei fondi pensione olandesi

Fonte: Banca centrale olandese. Dati relativi al periodo giugno 2015 – giugno 2020.

Se guardiamo ai sistemi di previdenza pubblica, le difficoltà crescono anche in paesi quali Italia e Germania, in cui lo Stato paga una percentuale considerevole delle pensioni. In una recente intervista a Le Figaro, l'ex presidente francese François Hollande ha affermato: "I debiti di oggi saranno le imposte di domani.¹”. In altri termini, la vostra pensione pubblica potrebbe disattendere di gran lunga le attese, se si prende in considerazione l'enorme indebitamento attualmente accumulato dai governi.

Controllare il proprio destino finanziario

Tutto ciò sottolinea l'importanza di assumere il controllo del proprio destino finanziario. È da tempo ormai che la capacità dei datori di lavoro o dello Stato di pagare una buona pensione all'atto del pensionamento si è indebolita, soprattutto perché i regimi a contribuzione definita hanno progressivamente sostituito quelli più antiquati a prestazione definita.

Soffermatevi sulla comprensione delle vostre opzioni in materia previdenziale e sulla stima del reddito che probabilmente percepirete al momento del pensionamento. Vedrete che aderire a una forma di previdenza integrativa conviene. Accantonando un ulteriore 5% del vostro stipendio lordo mensile potreste quasi raddoppiare l'importo complessivo della vostra pensione (cfr. grafico sotto). Naturalmente, gli ETF sono fatti per le pensioni. Sono veicoli perfetti per accedere ai mercati azionari e obbligazionari in modo diversificato e a basso costo visto che, in genere, i costi complessivi annui sono inferiori allo 0,5% degli asset investiti.

Oggigiorno gli ETF sono accessibili attraverso piattaforme pensionistiche, quali il sistema di pensione personale autoinvestita (Self-Invested Personal Pension, noto come SIPP) nel Regno Unito, le compagnie di assicurazione sulla vita online e talvolta anche broker online.

Figura 3 – L'efficacia di investimenti previdenziali costanti nel tempo

Pensione annua attesa al pensionamento

Fonte: VanEck. Ipotizziamo che una persona guadagni 50mila euro all'anno per tutta la vita e riceva una pensione pari al 75% del reddito finale. Il ritorno annuo sugli investimenti previdenziali dovrebbe essere il 6%, che può essere convertito in una rendita pari al 5% della somma finale risparmiata.

Ci troviamo a un punto di svolta fiscalmente favorevole?

Molti paesi offrono importanti incentivi fiscali per i risparmi pensionistici volontari. In genere, questi contributi sono esenti dall'imposta sul reddito al pari degli incrementi sul capitale realizzati nel tempo. L'impatto può essere notevole. Se la vostra aliquota fiscale marginale è il 50% per ogni euro, sterlina o franco versato nella vostra polizza di assicurazione sulla vita, pagherete 50 centesimi, penny o pfennig in meno di imposte. E ipotizzando un'imposta annuale sul capitale dell'1%, l'impatto su un periodo di 40 anni è considerevole! In genere, durante il pensionamento si pagano le imposte sugli importi pensionistici percepiti. A quel punto, però, la vostra aliquota fiscale marginale potrebbe essere più bassa, in quanto in genere le pensioni sono inferiori ai salari.

Sembra quindi che, sotto molti profili, il Covid-19 lascerà un ricordo indelebile, anche se forse non avrà una dimensione veramente biblica. È più probabile che in futuro la gente lavorerà da casa e che tutti noi dovremo accettare la sfida tecnologica. Non potrebbe anche accadere che la gente assuma il controllo del proprio risparmio previdenziale?