Cosa pensate della ricchezza?

Trends with Benefits è un podcast di VanEck con una prospettiva orientata al futuro. Nel podcast si analizzano nuovi punti di vista sui mercati, sugli investimenti, sul lavoro e sulla vita.

Cosa pensate della ricchezza? Ponetevi la domanda e stabilite se il vostro portafoglio sia coerente con la vostra risposta. Nel nostro secondo episodio di Trends with Benefits, ho incontrato parlato con Steve Blumenthal, Presidente esecutivo e Chief Investment Officer di CMG Capital Management, alla conferenza Inside ETF 2020, e gli ho posto la medesima domanda. La nostra discussione si è incentrata sullo stato dei mercati attuali, la "madre di tutte le bolle del debito" e le implicazioni per i portafogli degli investitori in futuro.

Ripensare le regole della costruzione del portafoglio

Ciò che è emerso dalla nostra discussione, per quanto mi riguarda, è il fatto che le vecchie regole empiriche sulla costruzione del portafoglio durante il ciclo di vita devono essere ripensate. In mercati normali, l'approccio di base è quello di orientare il portafoglio ai titoli azionari quando si è giovani. Quindi, invecchiando e avvicinandosi alla pensione, si inizia a orientare il portafoglio verso le obbligazioni. Le obbligazioni tendono a essere meno volatili rispetto alle azioni e, in generale, offriranno una migliore possibilità di proteggere il valore dei propri risparmi. Il ricorso alle obbligazioni, inoltre, è in genere visto con l'obiettivo di fornire un reddito nel periodo di pensionamento. Ma questo non è un periodo normale.

Il rendimento de Treasury decennale è sceso al di sotto dell'1,% questo mese e l'inflazione si è attestata al 2,5%.¹ Un approccio a lungo termine rispetto alle obbligazioni statunitensi "prive di rischio" è destinato a erodere il futuro potere d'acquisto. Tuttavia il rischio di aumento dei tassi di interesse è persino peggiore. All'aumentare dei tassi, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e viceversa. Per ogni punto percentuale di aumento dei tassi di interesse, i Treasury decennali Usa potrebbero essere soggetti a un calo dei prezzi di circa l'8%.² Malgrado un aumento dei tassi di interesse nel prossimo futuro non sembri una possibilità concreta, gli investitori in titoli che generano reddito sono in una situazione difficile. Questa dinamica ha spinto molti investitori verso altre aree del mercato obbligazionario, come obbligazioni high yield e obbligazioni dei mercati emergenti, e in strategie azionarie orientate ai dividendi.

Attenti all'"opportunità epica"

Oltre al sempre valido consiglio relativo alla diversificazione per asset class per la gestione del rischio, la diversificazione può anche presentarsi sotto forma di tipi di strategie utilizzate. Steve parla del suo uso di strategie tattiche come una forma di gestione del rischio. Il vantaggio di tali strategie è che consentono di escludere le emozioni dal processo decisionale e, tramite regole ben definite, aiutano a individuare le opportunità di vendita e acquisto.

Attualmente i media finanziari sono dominati dai timori legati al virus, ma guardando al futuro, c'è ancora un'enorme bolla del debito da affrontare e, secondo Steve, un'"opportunità epica" attende dietro l'angolo gli investitori che hanno difeso la propria ricchezza.

Tendenza o moda passeggera?

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