Diversifieer met Moat-aandelen te midden van Mag 7-divergentie
15 maart 2024
Leestijd 7 min
De Amerikaanse aandelenmarkten stegen in februari, zo steeg de S&P 500 gedurende de maand met meer dan 5% en doorbrak voor het eerst de grens van 5.000 punten. Hiermee duurt de positieve reeks al vier maanden op rij. Een sterk winstseizoen over het vierde kwartaal en het aanhoudend momentum van AI-gerelateerde aandelen waren de drijfveren achter dit rendement. Opvallend deze maand was echter de divergentie van het rendement in de megacap Magnificent 7. NVIDIA, Meta en Amazon bleven domineren, terwijl Apple, Tesla, Microsoft en Alphabet achterliepen op de markt. Zou dit een teken kunnen zijn dat het marktleiderschap zich begint te verbreden? Dit kan kansen creëren in marktsegmenten die voorheen over het hoofd zijn gezien, zoals waarde aandelen, maar ook small- en mid-caps.
De De Morningstar Wide Moat Focus Index (de 'Moat Index') kende ook een sterke februari en steeg met 4,26% in die maand, maar bleef enigszins achter op de bredere markt1. De gelijkgewogen methodologie van de Moat Index en de focus op waardering leiden tot een algemene onderweging in de megacap-namen die een aanzienlijk gewicht hebben in de populaire brede indices. Deze onderweging was de laatste tijd een tegenwind voor de Index. Desondanks slaagde de Moat Index erin om de S&P 500 te overtreffen met meer dan 600 basispunten in 2023 en ook over veel andere voorgaande perioden de S&P 500 te verslaan. De moat-strategie kan gebrukt worden als een uitstekende manier om de blootstelling aan megacaps, die de meeste beleggers in hun portefeuille hebben, te diversifiëren.
Bedrijven met kleinere kapitalisaties herstelden zich gedurende de maand nadat ze in januari waren gedaald na een aanzienlijke rally in de laatste paar maanden in 2023. Een opleving in dit marktsegment kan een extra aanwijzing zijn dat de marktbreedte aan het verbeteren is en de megacaps niet langer al het gewicht hoeven te dragen. De De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") boekte een rendement van 6,57% tijdens de maand en presteerde beter dan de S&P 500 en zowel de pure small- als mid-cap benchmarks2.
Amerikaanse aandelen leven op in februari | Vanaf 29-02-2024
Materialen en industriële sector nemen het voortouw in de Moat Index van februari
Deze maand was er een duidelijke vertegenwoordiging van sectoren als de belangrijkste drijfveren achter het rendement van de Moat Index in februari. De materialen sector, met Coreva (CTVA) en Ecolab (ECL), en de industriële sector, met Masco (MAS) en Equifax (EFX), waren verantwoordelijk voor vier van de vijf grootste bijdragen aan de index. Walt Disney (DIS) leverde echter de grootste bijdrage met een stijging van meer dan 16%, waarbij CEO Bob Iger een sterke start van het jaar rapporteerde en samenwerkingen met Epic Games en Taylor Swift aankondigde, evenals een toekomstig sportstreamingplatform.
De negatieve bijdragen aan het rendement vertoonden ook enige sectorconcentratie. Gezondheidszorgbedrijven Biogen (BIIB), Gilead Sciences (GILD) en Medtronic (MDT) belandden allemaal op de lijst van "detractors" in de Moat Index. Geneesmiddelenfabrikant Biogen in februari hierin het grootste aandeel met een daling van 12% na de winstpublicatie. Morningstar houdt desondanks vast aan hun schatting van de reële waarde van $303 voor Biogen en is van mening dat het bedrijf is ondergewaardeerd.
Biogen Commentaar Morningstar-analisten | door Karen Anderson, CFA – 13 februari 2024
We handhaven onze inschatting van de reële waarde van $303 voor Biogen nadat het bedrijf resultaten voor 2023 rapporteerde die in lijn waren met onze verwachtingen en winstvooruitzichten voor 2024. Deze waren hoger dan onze vorige prognose, nu de afname van contractproductie de brutomarges meer zullen verbeteren dan we hadden verwacht en nu het kostenbesparingsprogramma van het bedrijf zich verder ontwikkelt, wat de groei van de nettowinst in 2024 mogelijk maakt. We denken dat de markt waarschijnlijk teleurgesteld zal zijn door de langzame lancering van het Alzheimer-medicijn Leqembi en het besluit van Biogen en Eisai om te investeren in een uitbreiding van 30% van het Amerikaanse verkoopapparaat voor Leqembi. Biogen blijft in transitie omdat de portfolio van geneesmiddelen tegen multiple sclerose van het bedrijf onder druk komt te staan door de concurrentie van generieke geneesmiddelen en merkproducten, en omdat nieuwere geneesmiddelen nog maar net op de markt komen, maar we denken dat de omzetgroei in 2025 zal terugkeren. Over het geheel genomen blijven we zien dat de nieuwere producten en een innovatieve pijplijn van Biogen een brede "moat" ondersteunen.
Top positieve en negatieve bijdragen voor Moat Index - februari 2024
| Toonaangevende positieve bijdragen | ||||
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. Gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| The Walt Disney Co | DIS | Communicatiediensten | 2.55 | 0.41 |
| Corteva Inc | CTVA | Materialen | 2.23 | 0.40 |
| Masco Corp | MAS | Industrie | 2.68 | 0.39 |
| Ecolab Inc | ECL | Materialen | 2.54 | 0.34 |
| Equifax Inc | EFX | Industrie | 2.74 | 0.33 |
| Belangrijkste negatieve bijdragen | ||||
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. Gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| Biogen Inc | BIIB | Gezondheidszorg | 2.37 | -0.28 |
| Comcast Corp | CMCSA | Communicatiediensten | 2.53 | -0.20 |
| Gilead Sciences Inc | GILD | Gezondheidszorg | 2.38 | -0.19 |
| International Flavors & Fragrances Inc | IFF | Materialen | 2.63 | -0.17 |
| Medtronic | MDT | Gezondheidszorg | 2.57 | -0.12 |
Bron: Morningstar, februari 2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.
Belangrijkste positieve en negatieve bijdragen voor SMID Moat Index
Small- en mid-capaandelen piekten deze maand en binnen de SMID Moat Index gingen duurzame luxegoederen aan kop in termen van bijdragen aan het rendement. Tapestry Inc. (TPR), een bedrijf in luxegoederen en eigenaar van merken als Coach, Kate Spade en Stuart Weitzman, droeg het meest bij met een rendement van meer dan 20% in februari. Ook modemerk Ralph Lauren (RL) en online maaltijdbezorger DoorDash (DASH) waren vertegenwoordigd in de luxegoederen. Bedrijven met een negatief effect op het rendement waren afkomstig uit diverse sectoren, waaronder distributeur van industriële onderdelen WESCO International (WCC), farmaceutisch bedrijf Ionis (IONS) en Boston Beer Co. (SAM).
Topbijdragers en negatieve bijdragen voor SMID Moat Index - februari 2024
| Toonaangevende positieve bijdragen | ||||
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. Gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| Tapestry Inc | TPR | Luxegoederen en -diensten | 1.54 | 0.35 |
| Interactive Brokers Group | IBKR | Financiële dienstverlening | 1.30 | 0.29 |
| DoorDash Inc | DASH | Luxegoederen en -diensten | 1.49 | 0.29 |
| Ralph Lauren Corp | RL | Luxegoederen en -diensten | 0.79 | 0.23 |
| Charles River Laboratories International Inc | CRL | Gezondheidszorg | 1.33 | 0.23 |
| Belangrijkste negatieve bijdragen | ||||
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. Gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| WESCO International Inc | WCC | Industrie | 1.42 | -0.20 |
| Ionis Pharmaceuticals Inc | IONS | Gezondheidszorg | 1.41 | -0.17 |
| Boston Beer Co Inc | SAM | Consumptiegoederen | 1.22 | -0.14 |
| Expedia Group Inc | EXPE | Luxegoederen en -diensten | 1.55 | -0.12 |
| Fox Corp | FOXA | Communicatiediensten | 1.34 | -0.10 |
Bron: Morningstar, februari 2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.
Toegang tot Moat-aandelen
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) streeft ernaar om, vóór aftrek van kosten en vergoedingen, de koers en yield van de Morningstar Wide Moat Focus Index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren. Belangrijkste risicofactoren: aandelenmarktrisico, risico wegens beperkte diversificatie, valutarisico.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) streeft ernaar om, vóór aftrek van kosten en vergoedingen, de koers en yield van de Morningstar Wide Moat Focus Index zo nauwkeurig mogelijk te volgen. Belangrijkste risicofactoren: Aandelenmarktrisico, risico van beleggen in kleinere bedrijven.
Als u meer inzichten wilt ontvangen over investeren in Moat, kunt u zich inschrijven bij ons abonnementencentrum.
1 Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten.
2 Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingmededeling. Raadpleeg het prospectus van de UCITS en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten.
Voor beleggers in Zwitserland: VanEck Switzerland AG, met hoofdkantoor in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Zwitserland, is door de beheermaatschappij aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Zwitserland. Een exemplaar van het meest recente prospectus, de artikelen, het Essentiële Informatiedocument, het jaarverslag en het halfjaarbericht kunt u vinden op onze website www.vaneck.com of is kosteloos verkrijgbaar bij de vertegenwoordiger in Zwitserland: First Independent Fund Services Ltd, Feldeggstrasse 12, 8008 Zürich, Zwitserland. Zwitsers betaalkantoor: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Voor beleggers in Groot-Brittannië: VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is een aangestelde vertegenwoordiger van Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), die is geautoriseerd en gereguleerd door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk, om de producten van VanEck te distribueren naar door de FCA gereguleerde bedrijven, zoals onafhankelijke financiële adviseurs (IFA's) en vermogensbeheerders. Particuliere klanten dienen niet te vertrouwen op de verstrekte informatie en dienen de hulp van een IFA in te roepen voor beleggingsadvies.
De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH, VanEck Switzerland AG, VanEck Securities UK Limited en hun verbonden en gelieerde bedrijven (samen 'VanEck') wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in dit artikel kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Er kunnen broker- of transactiekosten in rekening worden gebracht.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF en VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF"), subfondsen van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij opgericht naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
Beleggers moeten het prospectus en de essentiële beleggersinformatie raadplegen voordat ze in een fonds gaan beleggen. Deze documenten zijn kosteloos in het Engels verkrijgbaar via www.vaneck.com, bij de beheermaatschappij of bij de kantoren van onderstaande lokale informatieverstrekkers. De essentiële beleggersinformatie is in voorkomende gevallen ook verkrijgbaar in enkele andere talen.
Verenigd Koninkrijk - Facilitair kantoor: Computershare Investor Services PLC
Oostenrijk - Facilitair kantoor: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG
Duitsland - Facilitair kantoor VanEck (Europe) GmbH
Spanje - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
Zweden - Betaalkantoor: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Frankrijk - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
Portugal - Betaalkantoor: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxemburg - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
De Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM zijn handelsmerken van Morningstar, Inc. en zijn voor bepaalde doeleinden door VanEck in licentie genomen. VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM zijn handelsmerken van Morningstar, Inc. en zijn voor bepaalde doeleinden door VanEck in licentie genomen. VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
De S&P 500 Index (de 'Index') is een product van S&P Dow Jones Indices LLC en/of zijn gelieerde bedrijven en is in licentie genomen voor gebruik door VanEck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, een divisie van S&P Global, Inc., en/of zijn gelieerde ondernemingen. Alle rechten voorbehouden. Gedeeltelijke of gehele herdistributie of reproductie zonder schriftelijke toestemming van S&P Dow Jones Indices LLC is verboden. Ga voor meer informatie over de indices van S&P Dow Jones Indices LLC naar www.spdji.com. S&P® is een gedeponeerd handelsmerk van S&P Global en Dow Jones® is een gedeponeerd handelsmerk van Dow Jones Trademark Holdings LLC. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, de aan hen gelieerde ondernemingen, noch hun externe licentieverleners verstrekken expliciete of impliciete garanties of waarborgen over de mogelijkheid van een index om de beleggingscategorie of marktsector die ze worden geacht te vertegenwoordigen, nauwkeurig weer te geven. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, hun gelieerde ondernemingen noch hun externe licentieverleners zijn op enigerlei wijze aansprakelijk voor fouten, weglatingen of onderbrekingen van enige index of van de daarin opgenomen gegevens.
Het is niet mogelijk om direct in een index te beleggen.
Alle rendementsinformatie is gebaseerd op historische gegevens en voorspelt geen toekomstige rendementen. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Gerelateerde inzichten
Related Insights
11 maart 2024
11 maart 2024