SMID-Cap Moat-bedrijven schitteren in maart
23 april 2024
Leestijd 6 MIN
De marktrally van 2024 zette zich in maart voort, waarbij de S&P 500 gedurende de maand ruim 3% won en het kwartaal met ruim 10% eindigde. Dit is de vijfde positieve maand op rij voor de S&P 500 en het sterkste resultaat over het eerste kwartaal sinds 2019. De stijging van de markt werd ondersteund door sterke economische gegevens en het vertrouwen dat renteverlagingen, ondanks een vertraging in de timing en een kleinere omvang, nog steeds aan de horizon liggen. De divergentie in de Magnificent 7 zette zich deze maand voort, waarbij slechts twee van de zeven bedrijven, NVIDIA en Alphabet, beter presteerden dan de markt. Een positief teken voor de marktbreedte: voorheen waren het minder favoriete sectoren van de markt, zoals energie, materialen en nutsvoorzieningen, die in maart voorop liepen.
De Morningstar Wide Moat Focus Index (de "Moat Index") heeft een sterke maand gehad en presteerde beter dan de S&P 5001. De drijvende kracht achter deze bovengemiddelde prestaties waren de overwegingsallocaties aan de basismaterialen- en industriële sectoren, evenals de positieve aandelenselectie gedurende de maand. Gedurende het volledige kwartaal bleef de Moat Index achter bij de markt vanwege zijn structurele onderwogen positie in de Magnificent 7; een verdere verbreding van de markt zou in de toekomst echter wel eens rugwind voor de Index kunnen blijken te zijn.
Bedrijven aan de kleinere kant van het marktkapitalisatiespectrum presteerden deze maand beter dan large-caps, waarbij mid-caps de S&P 500 met ruim 200 basispunten versloegen. Small-caps presteerden meer in lijn met de brede markt en blijven tot nu toe een opmerkelijke achterblijver ten opzichte van zowel mid- als large-caps. De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") profiteerde van zijn blootstelling aan mid-caps en presteerde beter dan de benchmarks van zowel large- als small-caps, maar bleef enigszins achter bij pure mid-caps.
Moat-aandelen presteerden in maart beter | Per 31/03/2024
Bron: Morningstar. Per 31/03/2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Driemaandelijkse hoogtepunten van de Moat Index Review
Zowel de Moat- als de SMID Moat-index ondergingen op 15 maart 2024 kwartaalevaluaties2. Elk kwartaal richten zij zich systematisch op de aantrekkelijkst geprijsde, hoogwaardige Amerikaanse bedrijven binnen hun respectievelijke universums. Hieronder vindt u enkele inzichten uit de evaluaties en hoe de indexen nu zijn gepositioneerd.
Waarde- en defensieve positionering behouden
Bij de evaluatie van maart zette de Moat Index zijn beweging voort, weg van rijk geprijsde groei- en technologienamen, en gaf deze de voorkeur aan meer defensieve en waardegerichte sectoren van de markt. Dit is een trend die we geleidelijk hebben zien plaatsvinden tijdens de laatste paar kwartaalevaluaties sinds begin 2023, toen de Moat Index zich op technologie richtte vanwege de extreme dalingen in de waarderingen ten opzichte van een slecht jaar in 2022. De blootstelling aan basisconsumptiegoederen en gezondheidszorg nam dit kwartaal toe., terwijl technologie nu een onderwogen positie van 15% heeft ten opzichte van de S&P 500.
| Blootstelling aan Moat Index-beleggingsstijl | Huidige blootstelling | Wijziging in de herweging | Ten opzichte van de S&P 500-index |
| Waarde | 34.5% | +3.6% | +12.1% |
| Kern | 45.3% | -2.3% | +5.4% |
| Groei | 20.2% | -1.3% | -17.5% |
Bron: Morningstar. Per 15-03-2024. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Aantrekkelijke waardering in Moat-aandelen
De gewogen gemiddelde koers/reële waarde van de Moat Index daalde naar 0,85 na de evaluatie in maart, wat een korting van 15% betekent ten opzichte van de schatting van de reële waarde van Morningstar. Dit staat in contrast met de prijs/reële waarde-verhouding van de S&P 500 Index, die op dezelfde datum op 1,03 stond. Dit suggereert dat de bedrijven in de S&P 500 volgens Morningstar in totaal 3% overgewaardeerd zijn.
Hoogtepunten van de SMID Moat Index
Voorkeur voor nutsbedrijven, niet voor regionale banken
Dit kwartaal zag de SMID Moat Index de toevoeging van verschillende elektriciteitsbedrijven, waardoor nutsbedrijven vanuit sectorperspectief de grootste toename in blootstelling zagen en van een onderwogen naar licht overwogen positie ten opzichte van de Russell 2500 Index evolueerden. Aantrekkelijke waarderingen waren de drijvende kracht achter deze stap, waarbij in totaal vijf elektriciteitsbedrijven werden toegevoegd, waaronder onder meer Entergy (ETR), FirstEnergy (FE) en Edison International (EIX).
Aan de andere kant waren de financiële sector en de discretionaire consumptiegoederen de sectoren met de grootste afname van de blootstelling dit kwartaal. Binnen de financiële dienstverlening waren de regionale banken vanuit sectorperspectief verantwoordelijk voor de grootste onderweging. Ten opzichte van de Russell 2500 heeft de SMID Moat Index na de evaluatie van maart regionale banken bijna 5% onderwogen. Het is mogelijk dat we een omkering van deze trend zien, omdat veel van deze banken worden uitgesloten vanwege een negatief momentum in plaats van vanwege pure waardering. Ter herinnering: de SMID Moat Index bevat een momentumfilter als een middel om het risico te helpen beperken door de blootstelling aan "falling knives", of aandelen met lage waarderingen maar een laag momentum, te verminderen, wat kan doorwegen op het rendement en kan bijdragen aan de volatiliteit op de korte termijn.
Waarderingskansen binnen SMID Moats?
De gewogen gemiddelde koers-reële waarde van de SMID Moat Index daalde van 0,85 naar 0,82 na de herziening in maart, wat een korting van 18% betekent ten opzichte van Morningstar's schatting van de reële waarde3. De brede Russell 2500 Index had op dezelfde datum een gewogen gemiddelde prijs/reële-waardeverhouding van 1,06.
Kies uw moatstrategie
De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETF's bieden toegang tot Amerikaanse moat-bedrijven
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Bedrijven met een brede moat-rating, wat betekent dat Morningstar denkt dat het bedrijf zijn concurrentievoordeel waarschijnlijk de komende twintig jaar zal behouden.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) small and mid-cap moatbedrijven.
VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (MOAT) streeft ernaar om, vóór aftrek van kosten en vergoedingen, de koers en yield van de Morningstar US Sustainability Moat Focus Index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren.
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) streeft ernaar om, vóór aftrek van kosten en vergoedingen, de koers en yield van de Morningstar Global Wide Moat Focus Index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren.
De waarde van de door een Moat ETF aangehouden effecten kan plotseling en onvoorspelbaar dalen als gevolg van algemene markt- en economische omstandigheden op markten waarin emittenten of door de fondsen aangehouden effecten actief zijn. Beleggers dienen het prospectus en andere relevante documenten te lezen voordat zij beslissen om te beleggen.
Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen,.
1 Raadpleeg de uitgebreidere rendementsgrafiek hierboven.
2 Raadpleeg de uitgebreidere rendementsgrafiek hierboven.
3 Raadpleeg de uitgebreidere rendementsgrafiek hierboven.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingbericht. Raadpleeg het prospectus van de UCITS en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten.
Voor beleggers in Zwitserland: VanEck Switzerland AG, met hoofdkantoor in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Zwitserland, is door de beheermaatschappij aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Zwitserland. Een exemplaar van het meest recente prospectus, de artikelen, het Essentiële Informatiedocument, het jaarverslag en het halfjaarbericht kunt u vinden op onze website www.vaneck.com of is kosteloos verkrijgbaar bij de vertegenwoordiger in Zwitserland: First Independent Fund Services Ltd, Feldeggstrasse 12, 8008 Zürich, Zwitserland. Zwitsers betaalkantoor: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Voor beleggers in Groot-Brittannië: VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is een aangestelde vertegenwoordiger van Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), die is geautoriseerd en gereguleerd door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk, om de producten van VanEck te distribueren naar door de FCA gereguleerde bedrijven, zoals onafhankelijke financiële adviseurs (IFA's) en vermogensbeheerders. Particuliere klanten dienen niet te vertrouwen op de verstrekte informatie en dienen de hulp van een IFA in te roepen voor beleggingsadvies.
De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH, VanEck Switzerland AG, VanEck Securities UK Limited en hun verbonden en gelieerde bedrijven (samen 'VanEck') wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in dit artikel kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Er kunnen broker- of transactiekosten in rekening worden gebracht.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij opgericht naar Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
Beleggers moeten het prospectus en de essentiële beleggersinformatie raadplegen voordat ze in een fonds gaan beleggen. Deze documenten zijn kosteloos in het Engels verkrijgbaar via www.vaneck.com, bij de beheermaatschappij of bij de kantoren van onderstaande lokale informatieverstrekkers. De essentiële beleggersinformatie is in voorkomende gevallen ook verkrijgbaar in enkele andere talen.
Verenigd Koninkrijk - Facilitair kantoor: Computershare Investor Services PLC
Oostenrijk - Facilitair kantoor: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG
Duitsland - Facilitair kantoor VanEck (Europe) GmbH
Spanje - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
Zweden - Betaalkantoor: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Frankrijk - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
Portugal - Betaalkantoor: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxemburg - Facilitair kantoor: VanEck (Europe) GmbH
De Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM zijn handelsmerken van Morningstar, Inc. en zijn voor bepaalde doeleinden door VanEck in licentie genomen. VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM zijn handelsmerken van Morningstar, Inc. en zijn voor bepaalde doeleinden door VanEck in licentie genomen. VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
De S&P 500 Index (de 'Index') is een product van S&P Dow Jones Indices LLC en/of zijn gelieerde bedrijven en is in licentie genomen voor gebruik door VanEck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, een divisie van S&P Global, Inc., en/of zijn gelieerde ondernemingen. Alle rechten voorbehouden. Gedeeltelijke of gehele herdistributie of reproductie zonder schriftelijke toestemming van S&P Dow Jones Indices LLC is verboden. Ga voor meer informatie over de indices van S&P Dow Jones Indices LLC naar www.spdji.com. S&P® is een gedeponeerd handelsmerk van S&P Global en Dow Jones® is een gedeponeerd handelsmerk van Dow Jones Trademark Holdings LLC. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, de aan hen gelieerde ondernemingen, noch hun externe licentieverleners verstrekken expliciete of impliciete garanties of waarborgen over de mogelijkheid van een index om de beleggingscategorie of marktsector die ze worden geacht te vertegenwoordigen, nauwkeurig weer te geven. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, hun gelieerde ondernemingen noch hun externe licentieverleners zijn op enigerlei wijze aansprakelijk voor fouten, weglatingen of onderbrekingen van enige index of van de daarin opgenomen gegevens.
Het is niet mogelijk om direct in een index te beleggen.
Alle rendementsinformatie is gebaseerd op historische gegevens en voorspelt geen toekomstige rendementen. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Gerelateerde inzichten
Related Insights
11 maart 2024
11 maart 2024